21独家丨多家外资行收紧独立资管IAM业务 传统私行模式重获重视

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21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道

近日，市场传出汇丰的“去家办”消息，称汇丰（HSBC）将终止与在香港的所有家族办公室合作。

对此，汇丰发言人向21世纪经济报道记者表示，“上述消息不实，本次汇丰环球私人银行终止的是在中国香港、新加坡的独立资产管理业务（Independent Asset Management，简称IAM）”。

汇丰表示，基于业务策略考虑汇丰决定终止上述IAM业务，但仍会继续为家族办公室客户提供财富管理服务。

一位国际金融从业人士向21世纪经济报道记者表示，IAM模式相较传统私行模式其资金来源更难以监管。同时，IAM模式的成本并不低，从利润率看并不划算。

21世纪经济报道记者独家了解到，基于成本和风险两方面的考量，海外多家银行近期已对该业务（IAM）进行压降。

近似“买方投顾” 并不完美的三方模式

对于汇丰IAM业务的发展历程，汇丰亚太发言人回复21世纪经济报道记者，新加坡相关业务于2020年开始，香港于2022年开始，但不预期上述安排会影响相关业务团队。

据报道，在2023年瑞信被瑞银收购前夕，汇丰环球私人银行在亚太的AUM超越了瑞信，目前以2090亿美元的总AUM位居次席，仅次于合并后的瑞银。

独立资产管理（IAM）实际是由私人银行业务衍生而来，也可称作外部资产管理（EAM），在欧洲已是一个普遍的运行模式。高净值人群除了通过其自身的私人银行获得服务外，还可以通过聘请IAM独立资产管理公司作为第三方顾问。

IAM模式与传统私行有何区别？相对传统私行，IAM独立于银行体系外，避免了销售和返佣下的利益驱动，从而在机制上与客户站在同一立场，这与“买方投顾”的理念颇为接近。

然而，IAM并不是一个完美的模式。

一位新加坡业内人士向21世纪经济报道记者表示，IAM模式相较传统模式并不划算。

“IAM业务成本不低，业务规模不大，利润率上也不是特别划算，一旦出了合规问题，银行会面临更大的风险。”他进一步表示，IAM业务的调整被误传为“去家办”，实则不然，家办拥有明确准入门槛，而IAM一般来说资金量更小，门槛更低。

汇丰发言人表示，“基于业务策略考虑，汇丰环球私人银行决定终止在中国香港、新加坡为独立资产管理客户提供的业务”。

据悉，独立资产管理人为汇丰部分家族办公室客户的授权代理人。汇丰发言人表示，该行大部分的家族办公室客户都直接由私人银行提供服务，而非IAM渠道，而该行亦计划未来专注于以这种模式为家族办公室服务。

事实上，IAM模式在亚洲的渗透率并不如欧洲。据海通国际2022年报告，EAM在新加坡和香港高净值客户市场的渗透率分别为6.5%和4.7%，与欧洲仍有较大差距，英国和瑞士的这一指标分别为16%和15%。

汇丰表示，该行将尽力协助受影响的客户作出相应安排，并继续为单一及联合家族办公室的客户提供合适和全面的财富管理解决方案。

监管压力和风险考量，多家银行压降IAM业务

随着亚洲财富管理竞争日趋激烈，中国香港和新加坡均通过鼓励家族办公室，向富裕人群伸出橄榄枝。

根据两地政府部门公布数据，截至2023年末，中国香港约有2700个单一家族办公室在港营办；新加坡约有1400家单一家族办公室，且都已获得了税收激励。据悉，通过新加坡政府税收激励计划设立家族办公室的客户和家人可以获得新加坡税务居民身份。

然而，新加坡的形势正在变得愈加微妙。去年10月，新加坡警方破获了近年最大的洗黑钱案，涉案金额已达28亿新元。同时，新加坡当局指出，有涉案疑犯可能与单一家族办公室有关联，而未来可能会有更多拘捕和冻结资产行动。

对于IAM而言，当其取代了部分私行服务，银行更会更难进行反洗钱管理。

上述业内人士向记者表示，相较传统模式，IAM资金来源更难以监管。“如果只经由银行直接开户，资金溯源会更准确，但做了外部资产管理会变困难。”他进一步表示，考虑到监管压力和风险考量，新加坡等地多家银行都对IAM业务进行了压降。

从政策端来看，面对激增的申请和风险压力，新加坡金管局近年一直在提高家办的门槛。

2022年，新加坡当局新增要求，将在税务津贴计划下申请设立家办时资产管理规模要求从500万新币提升为1000万，两年内承诺增加到2000万元；在2023年7月，新加坡再次调高门槛，在申请设立家办时资产规模即从至少1000万元提高到至少2000万元。

中国香港仍在大力引入家办业务。据香港投资推广署，自2021年6月到今年3月底，香港投资推广署已协助64个家族办公室在港成立或扩展业务，另有136家表示已决定或正准备在港设立或扩展业务。

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