中信证券首期“配置中国行”哪些提法吸睛？财富委联席主任陈钢：构建以客户为中心的综合金融服务生态

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财联社4月12日讯（记者高艳云）中信证券2024年“配置中国行”首期财富配置策略会今日在杭州举行。

中信证券财富管理委员会联席主任陈钢，中信证券研究部首席策略分析师秦培景，中信证券客群发展中心李晓，以及多位全球头部资产管理人参会，共话全球宏观经济趋势、大类资产配置方向以及财富配置方法论。

陈钢致辞称，在数字化浪潮强势来袭，监管新规加速落地，行业创新不断涌现的背景下，中国的财富管理行业正迈向全新的发展阶段。近几年全球经济形势趋于复杂，给投资者的投资也带来影响，因此更需要有一个穿越牛熊和经济周期的投资解决方案，坚守长期投资、分散配置的理念。

中信证券财富管理委员会联席主任陈钢

秦培景演讲时表示，三大右侧信号或将在二季度陆续得到检验，市场生态的三大变化推动A股呈现三大特征，也即是春夏行情特征，即整体上移、“杠铃”占优、小票修复，红利和新质生产力主题的杠铃结构或仍将贯穿整轮春季行情。

李晓指出，财富配置业务的本质是一个预期收集、管理到实现的过程，中信证券拥有科学严谨的投资管理体系，公司以客户为中心的财富配置“六步法”是：“客户画像→基准设定→预期管理→组合管理→风险管理与再平衡→客户陪伴”。中信证券财富配置业务客户复购规模约80亿，体现了公司在财富管理领域的专业能力和客户信任。

陈钢：资产配置真谛是提供适合的风险收益特征方案

陈钢认为，通过多元化资产配置、分散风险，可以为投资者提供更加稳健和可持续的投资选择，以应对当前的挑战和不确定性。

“资产配置不是简单的多资产罗列，而是要立足全类别、全策略、全球化的大类资产，这里特别要指出的是，优秀的策略能够很好地解决投资人需要的资产的风险收益特征，资产配置的真谛就是按照客户的风险收益特征，通过策略组合提供符合客户所需风险收益特征的投资解决方案。”陈钢如是说。

陈钢称，去年，中信证券进一步深化财富管理理念，坚持普惠金融，更好满足投资者财富管理需求。提供全方位、高质量的财富管理服务，升级了多层次买方投顾财富配置服务体系，实现从1万元到1000万元以上全资产段、全客户覆盖，围绕客户投资理财和隔离传承两大核心场景，推出了五大解决方案体系。更好满足客户个性化、差异化配置需求，提升投资者获得感。

“同时，我们发挥投资银行交易和研究基因，构建以客户为中心的综合金融服务生态，推出了企业家办公室服务，围绕客户‘人、家、企、社’需求，提供好决策支持，真正实现客户视角下全生命周期综合金融服务。”陈钢如是说。

秦培景：三大右侧信号或将在二季度检验

秦培景在演讲中称，三大右侧信号或将在二季度陆续得到检验，经济数据方面，1月至2月经济数据喜忧参半，一季度的经济成色有待4月中旬全面验证；政策应对方面，需求不足、供给过剩的环境还有待政策端做出更多针对性的应对；海外流动性来看，美国经济虚火仍旺，美联储首次降息预计至少要等到6月。

秦培景指出，市场生态的三大变化推动A股呈现三大特征，首先是整体上移，汇金托底和融资放缓改变资金面格局，市场阶段性从减量市转变为增量市；其次是“杠铃”占优，上市公司加强分红回报，新质生产力政策持续催化，共同加强杠铃结构；三是小票修复，激烈竞争下主观多头料将继续市值下沉寻找景气，量化重新回流中小市值股票。

稍早之前，中信证券财富管理委员会与研究部联合发布《2024年财富配置白皮书》，在关注相关风险的前提下，中信证券推荐“股票>债券>商品>另类”的财富配置排序，股票的配置性价比高，债券的配置性价比较高，商品的配置性价比一般，另类资产的配置性价比较低。对于股票资产，盈利周期回升叠加政策呵护增强，看好A股和港股；对于债券资产，看好国内债券与美国债券的配置机会；对于商品资产，关注黄金的配置价值；对于另类资产，REITs的高股息优势凸显。

李晓：多资产配置享受低相关性带来的“免费午餐”

李晓指出，2020年以后，国内财富管理业进入买方投顾服务时代，即综合金融服务中介，从单品销售转向组合投资及投顾账户服务。基于对客户需求的洞察，投研、产品、科技等是提供综合服务的核心竞争力。

中信证券自2018年起最早提出向财富管理转型升级，2019年推出买方投顾标志性业务“财富配置”。

据介绍，中信证券强大的财富管理能力、投资管理能力，为财富配置业务提供支撑。截至2023年底，客户数量累计达1420万户，托管客户资产规模保持10 万亿级，非货币市场公募基金保有规模1902亿元。截至2023年末，中信证券拥有近百位配置服务专家，覆盖私募基金超过200家，中信证券通过产品代销、研究服务、托管服务、融资融券、衍生品交易等多方面业务与私募管理人深度绑定。

为什么要进行资产配置？李晓给出了此问题出现的多个原因，包括基金选择难度大，个人偏差难克服，打破单一管理人能力边界。相对而言，多管理人组合收益更稳定，中风险中收益带来更好投资体验。

李晓表示，投资不能只盯着收益率，波动率等风险指标更为关键，由于不同资产的收益具有较低的相关性，多资产配置组合可以在承担风险不变的情况下提升长期投资回报，或者在取得同等长期回报的目标下降低承担的风险水平。各大类资产、不同管理人收益轮动，难求常胜，单资产、单产品配置没有常胜将军，资产、产品的历史收益排名对未来不具有预测性，相对于单资产投资而言，海外市场投资者资产分布更多元化、分散化，多资产配置享受低相关性带来的“免费午餐”。

中信证券财富配置业务成绩如何？

据介绍，在基金选取方面，中信证券重视大类资产及管理人选择，层层优选管理人，打造配置核心优选库，底层优选管理人大部分位于前1/2分位；就客户获得感来看，以千万起点的标准化定制专户系列为例，成立满3年的账户获得正收益的比例为100%；标准化定制专户系列，成立以来整体收益全部跑赢业绩基准；百万起点两大解决方案——家庭信托、配置型FOF，自2023年上线以来，业绩表现均优于比较基准，陪伴客户获得了稳稳地幸福；1万起点财富配置解决方案是基金投顾，自2021年11月上线以来，三分投、七分顾的买方投顾服务模式，相对改善了基金投顾客户的获得感。

2023年8月，中信证券行业首家上线家庭信托业务。截至今年3月末，家庭信托业务规模已达2亿。

如何实现客户满意的配置服务？据介绍，中信证券财富配置的核心理念，是以客户为中心，围绕客户个人、家庭、企业的需求，提供“财富保值增值”“资产隔离传承”两大场景解决方案。中信证券财富配置的核心理念，是从客户需求出发，围绕客户生命周期不同阶段的特定风险收益目标、资金使用场景，提供明确风险收益预期的多资产、多策略、分散化、陪伴式财富管理解决方案。就以账户管理为核心的投资模式来看，中信证券是将单一资管计划打造为“超级账户”理念的提出者和早期实践者。

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