8月LPR维持不变，专家预计年内LPR报价仍存下调可能

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贷款市场报价利率（LPR）在7月双双下调后本月均维持不变。8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期品种报3.35%，上月为3.35%；5年期以上品种报3.85%，上月为3.85%。

LPR品种历史走势图。图片来源：中国人民银行

对于LPR“按兵不动”，多位受访专家表示“符合预期”。东方金诚首席宏观分析师王青称，上月两个期限品种LPR报价刚刚分别下调10个基点，加之本次报价前央行主要政策利率（7天期逆回购利率）保持稳定，因此8月两个期限品种LPR报价不变符合市场普遍预期。

需要指出的是，央行在8月9日发布的《2024年第二季度货币政策执行报告》中明确，“LPR报价转向更多参考央行短期政策利率，由短及长的利率传导关系在逐步理顺”。这意味着，央行7天期逆回购利率已明确为主要政策利率，并取代MLF（中期借贷便利）利率成为LPR报价的定价基础。因此，货币政策传导渠道由原来的“MLF→LPR→贷款利率”转变为“央行7天期逆回购利率→LPR→贷款利率”。

王青认为，年内LPR报价还有小幅下调空间。“综合考虑经济运行态势及物价水平，四季度央行还有可能再度下调主要政策利率，也就是7天期逆回购利率，下调幅度估计在10到20个基点。届时将引导LPR报价跟进下调”。

未来除政策降息引导LPR报价下调外，王青还提到，4月以来监管层叫停“手工补息”，近期银行启动的新一轮存款利率下调，都有助于银行控制银行资金成本，稳定银行净息差，增加报价行下调LPR报价的动力。

从宏观层面看，中国民生银行首席经济学家温彬表示：“当前经济基本面出现放缓迹象，三中全会后稳增长已为政策主要目标，后续修复效果若不及预期，仍需通过调降政策利率及LPR报价来降低实体融资成本，促进内需修复。”

“国内货币政策有望加大政策实施力度、加强政策协调，以提振消费和投资活力，让供需进入良性循环。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉南都记者，未来LPR报价调降根本决定因素还是在于宏观经济、物价与房地产复苏节奏是否理想，这些变量直接影响政策基准利率与信贷市场供需情况等。

采写：南都记者 赵唯佳

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