阿里赚钱难，谁是“元凶”？

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营收变多，但利润降得也不少——这是阿里巴巴2024年第二季度财报中透露出的一个讯息。

8月15日晚间，阿里巴巴公布了2024年二季度财报，当季实现收入2432.36亿元，同比增长4%；归属于普通股股东的净利润为242.69亿元，同比下降29.31%；非美国会计准则（Non-GAAP）口径下，阿里巴巴净利润同比下降9%至406.91亿元。对于净利润下滑，阿里解释称，主要是由于经营利润下降以及投资减值增加所致。

聚焦到具体业务板块，与营收净利双双下滑的淘天集团相比，阿里巴巴本季度表现最好的是阿里云，收入为265.49亿元，同比增长6%，盈利能力亦强劲复苏，经调整EBITA为23.4亿元，同比增长155%；阿里国际数字商业集团收入为292.93亿元，同比增长32%，不过增速相较之前几个季度有所放缓；菜鸟集团、本地生活集团、大文娱集团的收入分别为268.11亿元、162.29亿元、55.81亿元，同比增长16%、12%、4%。此外，高鑫零售、盒马、阿里健康和灵犀互娱的季度经营业绩也均有所改善。

财报公布后，阿里巴巴美股盘前下跌，开盘回涨，截至收盘，报79.54美元/ADS，涨0.09%，总市值为1923.42亿美元。8月16日，阿里巴巴港股收报80.1港元/股，涨幅近5%，最新市值为15495.73亿港元。

马云飞摄

淘天业务“掉链子”？

作为阿里巴巴的“顶梁柱”，当季，淘天集团却是六大业务集团中唯一收入负增长的集团。拆解阿里巴巴该季度的营收数据来看，2432.36亿元的总营收中，有1133.73亿元来自淘天集团，同比下降1%；经调整EBITA（息税前利润）为488.1亿元，亦同比下降1%。

在“618”大促的二季度，收入和利润双双同比负增长，淘天集团的业绩表现显然低于市场预期。具体而言，该季度，淘天集团来自中国零售商业收入同比下降2%至1074.21亿元。其中，客户管理收入（CMR）同比增长1%至801.15亿元，主要由于线上GMV同比增长高个位数，但部分被佣金率下降所抵消。中国商业零售业务的直销及其他收入为273.06亿元，同比下降9%。主要是由于淘天减少若干直营业务导致的消费电子和电器品类的销售额同比下降。

除此之外，这一季度，得益于为付费会员提供的增值服务收入增加，淘天集团的中国批发业务增速明显超过零售业务，实现收入59.52亿元，同比增长16%。

财报后的电话会上，阿里集团CEO兼淘天集团、云智能集团CEO吴泳铭表示，淘天的市场份额呈现逐渐稳定趋势。当季，GMV和订单量稳步增长，截至季度末，88VIP会员数量已达到4200万。“我们会继续探索和完善会员权益、产品及服务体验，以应对日益壮大的优质会员群体。TTG的运营策略中，我们注重丰富多元的产品，同时注重投资和提升购物体验。我们不断提升产品与流量的匹配效率，确保稳定可持续的增长。随着订单量和GMV的持续增长，我们正在逐步推进变现，包括推出新的营销工具全战推。我们预计未来几个季度CMR增长将与GMV增长逐步同步”。

近年来，随着电商行业的竞争日益激烈，阿里巴巴与京东这两大电商巨头在营收增长上遭遇了前所未有的挑战。拼多多的强势崛起，以及以抖音为代表的直播电商的异军突起，无疑给传统电商巨头带来了巨大的市场压力。

在最新的财报数据中，这一趋势得到了明显的体现。8月15日晚美股盘前，京东公布2024年二季度业绩，当季收入为2914亿元，虽仍保持增长态势，但1.2%的同比增速相比上一季度有所放缓。具体来看，京东集团的核心业务——京东零售在二季度实现了2570.7亿元的收入，同比增长1.5%。然而，这一增幅相较于去年同期4.85%的增速，也出现了明显的下滑。

值得一提的是，在财报会上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，阿里计划在九月开始对淘宝和闲鱼的商家征收技术服务费，约千分之六（0.6%）的基础软件服务费，“这部分的征收是按照商家的确认收货GMV来征收，收费比例会在全面考量行业惯例并采纳商家反馈后开始实施，我们也会充分考量中小商家的情况”。

徐宏进一步提及，这也将有利于提高淘天的变现率，预计服务费的收取将会在本财年的剩余季度逐步地开始贡献收入。

分业务板块来看，营收体量已达集团第二的阿里国际数字商业集团（AIDC）以32%的收入增速继续领先，当季营收为292.93亿元，主要是由速卖通Choice的订单增长和变现率提升驱动。不过，AIDC本季度经调整EBITA亏损大幅扩大至37.06亿元，2023年同期为亏损4.2亿元，亏损同比扩大782%。财报解释称，主要是由于对速卖通和Trendyol跨境业务的投入增加所致，部分被Lazada的经营亏损大幅减少所抵消。

在财报会上，国际数字商业集团联席董事长兼CEO蒋凡表示，在东南亚，Lazada 7月份首次实现单月EBITDA盈利，“总而言之，我们的战略重点是双重的，一方面提高所有业务部门的运营效率，另一方面积极投资关键市场，推动高质量增长和规模化，目标是在未来实现更大规模的盈利”。

阿里云重回增长

相比于淘天集团，同处于集团最高优先级的阿里云正在“加速”。

本季度，聚焦“AI驱动，公共云优先”的战略的阿里云营收增长6%至265.49亿元；经调整EBITA同比大增155%至23.37亿元，而去年同期这一数字仅为9.16亿元，其利润增速位列六大业务集团首位。阿里云表示，这一增长主要由于其专注公共云战略，并提升了运营效率。但是，利润增长部分被对客户和技术的持续投资抵消。

财报指出，阿里云的外部收入（不包含阿里巴巴关联公司用云收入）也同比增长6%，这主要得益于AI推动相关产品的采用率增加，公共云业务实现两位数同比增长。其中，AI相关产品收入在上个季度实现三位数同比增长之后，在该季度也持续保持三位数的增长。

最新数据显示，目前，通义千问开源模型下载量已突破2000万次。另一方面，阿里云对9款主力大模型大幅降价，从而激发了阿里云AI产品的使用量。财报披露，阿里云AI平台“百炼”的付费用户数，比上一个季度增长超过200%。

财报会上，吴泳铭指出，云端给了开发者调试大模型的便利性，越来越多用户会优先选择阿里云平台，策略上推动了商业闭环的形成。“我们是唯一一家提供开源模型且同时提供AI云服务的厂商，我觉得两个商业策略是完全匹配的”。此外，阿里云的外部收入预计将在下半财年恢复双位数增长。

吴泳铭在财报会上表示，除了电商和云两大核心业务之外，阿里评估分析了集团其他互联网科技业务的产品能力以及现在的市场竞争情况，重新调整了业务策略，即大部分业务在保持产品竞争力的前提下，提高商业化能力的优先级。“我们评估大部分业务将会在1至2年内陆续实现盈亏平衡，并逐渐开始贡献规模化的盈利能力”。

而从财报来看，当季，本地生活大幅减亏，亏损额已由去年同期的19.82亿元缩窄至3.86亿元；大文娱板块经调整EBITA为-1.03亿元，上年同期为6300万元；除此之外，包含高鑫零售、盒马、阿里健康、灵犀互娱、银泰、智能信息、飞猪、钉钉等其他分部经调整EBITA亏损12.63亿元，去年同期为亏损17.33亿元。

值得注意的是，该季度阿里的人员调整仍在进行中。截至2024年6月30日，该集团的员工总数为19.82万人，较上一季度减少了6729人。

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