银行业联盟的螺旋式下降

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2008年金融危机后，新成立的银行联盟旨在使欧元区更能抵御危机。但改革仍未完成。分歧和优柔寡断阻碍了这一进程。

银行联盟旨在确保欧元成为稳定的货币。通过：盖蒂图片社

简而言之

·防危机。银行联盟是十年前威胁欧元的金融危机的答案。它将以三大支柱为基础。

·半成品。 三大支柱中的两大支柱已经落实：银行监管和破产信贷机构的处置已基本发挥作用。

·团结。 存款保险作为第三大支柱，才是真正有争议的问题。许多欧元国家不想为其他欧盟国家的有缺陷的政策负责。

·协议。尽管一再尝试建立一个共同的监管体系，但银行联盟仍然不完整。

我是斜杠青年，一个PE背景的杂食性学者！♥

欧元危机暴露了欧洲银行的几个弱点。在2008-2009年救助之后，它们规模过大且资本不足，继续构成系统性风险。此外，银行在购买zheng府债券时形成了根深蒂固的“本国偏见”zheng策，一些银行持有本国债务的不公平比例。这些问题主要发生在财政薄弱的国家，这些国家的zheng府信誉最低。

在2009-2012年，几个欧元区国家经历了一系列螺旋式下降（所谓的“银行主权厄运循环”或“双重溺水情景”）。债务缠身的zheng府和陷入困境的大型银行威胁要让对方倒闭。由于溢出效应或级联效应，共同货币受到威胁。

当时，欧盟领导人承诺建立一个共同的监管和监督框架（用欧盟术语”单一规则手册“），用于欧元区分散的银行业。该项目被称为“银行联盟”（BU）。

修复漏洞

银行政策的责任从国家层面转移到了超国家层面。这是为了解决金融稳定的最严重威胁，例如公共财政与银行部门之间的密切联系。在那些年里，欧盟的另一个主要监管关注点是结束“大而不能倒”的问题：让市场对银行来说更加透明、统一和安全。归根结底，这是一个恢复对银行体系失去的信心的问题。

回想起来，政策制定者们很清楚，欧元的最初概念已经为欧洲严重的、多年的主权债务危机奠定了基础。正如诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）所指出的那样，欧元“从一开始就存在缺陷”。他写道，引入单一货币的决定“没有照顾到使其发挥作用的机构”已被证明是一个“致命的决定”。今天，许多专家认为，“一货币一市场”，没有一个共同的税收授权，由几个不同和思想不同的国家共享，这是一个注定要失败的实验。

事实与数据
通货膨胀率

数据状态: 2022年1月12日 来源: 欧盟统计局数据下载

在2012年的崩溃之后，当人们对单一货币的未来仍有激烈的猜测时，一个新的制度目标被高度重视：建立一个真正的经济和货币联盟（EMU）。该提案是被广泛引用的《五位总统报告》的主题，该报告由当时的欧盟主要机构主席于2015年签署。让-克洛德·容克、马丁·舒尔茨、唐纳德·图斯克、杰罗恩·迪塞尔布洛姆和马里奥·德拉吉代表欧盟委员会、欧洲议会、欧洲理事会、欧元集团和欧洲中央银行（ECB）发言。

前领导人承诺制定多阶段路线图，在经济联盟、金融联盟、财政联盟和zheng治联盟四个方面深化欧洲货币联盟。货币联盟应该与新兴资本市场联盟一起成为未来金融联盟的基石。这项雄心勃勃的计划于2015年7月1日开始倒计时。最迟应在2025年完成。

概念

在“银行联盟”一词出现在政界十年后（据报道，该术语起源于法国经济学家尼古拉斯·韦隆），现在是时候问一问在实现银行联盟目标方面取得了哪些进展。到目前为止，该框架的表现如何？他是否辜负了人们的期望？这些问题在行业媒体和科学文献中都有不同的答案。

虽然欧盟技术官僚普遍称赞BU在使欧元区银行业更安全、更健全方面取得的成功，但一些评论员甚至怀疑该框架是否存在。例如，卢森堡大学的两名研究人员声称，残疾保险是一种“死产”。直到今天，正如一位财经记者所说，这仍然是一个“遥远的梦想”。BU是一个“未完成的项目”这一事实也许是更准确的解释。

实现

事实上，自 2015 年初以来，BU 的三大支柱中的两个已经到位。第一个支柱是单一监督机制（SSM）。它赋予欧洲央行全面的微观和宏观审慎权力。后者的任务是直接监督欧元区具有系统重要性的银行（目前为114家），间接监督所有其他银行。该系统已经证明了自己。与十年前相比，受监管银行的资本状况普遍要好得多;他们的资产质量也得到了显着改善。欧洲央行监事会主席安德里亚·恩里亚（Andrea Enria）表示，2014年至2019年期间，欧元区大型银行的不良贷款（NPL）总额几乎减半。

BU的第二个支柱，单一处置机制（SRM）——以及指定的机构——单一处置委员会（SRB）——将在欧洲央行确定一家银行正在倒闭或可能倒闭时使用。SRB的作用是确保有序地解决无利可图的银行，以防止2008-2012年的一些灾难性情景重演。这包括倒闭的银行拖累其他银行的风险，或者更糟糕的是，引发银行和主权债务之间的恶性循环。

纳税人将来不应再为银行救助买单

另一个动机是确保纳税人将来不再需要为昂贵的银行救助买单。为了为处置措施提供资金，SRB将主要使用2014年《银行复苏和处置指令》（BRRD）引入的纾困工具。一旦这些资金用尽，它将依靠单一解决方案基金（SRF），这是一个由银行业捐款资助的应急基金。2021年7月，该基金为20亿欧元;到 2023 年底，将达到在 BU 运营的所有信贷机构的涵盖存款价值的 1% 的目标。

正如尼古拉斯·韦隆（Nicolas Véron）所指出的那样，SRB经历了长时间的延误和艰难的起步。到目前为止，它只通过了少数几项针对银行的决议：2017年有三项（大众银行、维琴察银行、威尼托银行）和2018年的一项（ABLV）。这四家公司都受到了严厉的批评，并对SRB提起了数十起诉讼。这些以及最近的银行业丑闻，如Greensill Capital或Wirecard，也显示了SSM监管系统的局限性。

缺少支柱

然而，引起最大争议的是BU的第三个支柱——欧洲存款保险计划（EDIS）。该体系的目的是确保为欧元区提供更强大、更统一的存款人保护。这个想法是为了防止当银行变得无利可图时出现恐慌性提款（所谓的“银行挤兑”）。EDIS还旨在更好地分配银行倒闭的成本。这将减少央行在崩溃时的损失。与现有的国家存款担保计划一样，EDIS应适用于银行联盟中所有银行的存款低于100,000欧元。

2015年，欧盟委员会公布了第一份关于欧元区存款保险计划的立法提案，但该提案并没有落在肥沃的土地上。两年后，布鲁塞尔的欧洲官员提交了一份淡化提案，要求逐步引入EDIS。2018年，轮到混合模式了，在这种模式中，EDIS只会在国家存款担保计划用完资金时使用。永远无法达成协议。据专门研究欧盟政策的媒体网络Euroactiv称，一项新的欧盟委员会提案可能很快就会摆在桌面上。

不受欢迎的团结

从一开始，德国就阻止了谈判的进展。德国联邦财政部前首席经济学家卢德格·舒克内希特（Ludger Schuknecht）总结了德国的担忧：EDIS将意味着其他国家将很快对错误的国内政策的后果负责，而这些国家无法影响它们。

全欧洲分担责任的最大问题是它产生了错误的激励措施。舒克内希特警告说，一旦共同支持措施生效，zheng府和银行都可能受到诱惑，提高风险偏好。例如，EDIS将意味着 如果国内有毒遗产的成本以及银行、监管机构和zheng客的错误可以转嫁给其他人，那么欧洲国家的稳定性不会增加，而是会降低。

2021 年 6 月，在欧元集团的一次会议上，时任德国财政部长奥拉夫·朔尔茨再次强调，在 EDIS 的缺点得到妥善解决之前，达成协议的希望不远。当时，讨论陷入僵局，且内部人士认为，在2022年春季法国总统大选之前，不会开始认真的谈判。

尽头在望？

最后，愤世嫉俗的观察家可能是对的：欧盟国家元首和zheng府首脑将承诺终有一天会终止残疾保险。其他人说，时间早已不多了。这首先是一个可信度问题。十年后，欧元区领导人未能就欧盟的完成达成共识。这引发了一些问题——无论银行联盟是否可取。

其中一个问题是，监管机构今天是否能够更好地应对未来的危机。对于欧洲央行前监事会成员伊格纳齐奥·安杰洛尼（Ignazio Angeloni）来说，答案很明确：不。他在一份报告中写道，冠状病毒危机“再次让他们措手不及”。2012 年和 2013 年作为主要协调员参与 SSM 筹备工作的 Angeloni 感到遗憾的是，BU 的目标今天比以往任何时候都更加难以捉摸。无论如何，银行并没有变得更有效率和更有利可图。欧洲银行业在国际层面上仍然支离破碎、人手过剩且缺乏竞争力，人们所希望的风险分散和跨境一体化尚未实现。

欧洲银行业仍然支离破碎，人手过剩，在国际上缺乏竞争力

安杰洛尼还警告说，中途的银行业改革将是危险的。Covid-19 可能会揭露这些。许多银行从未从2008年的金融危机中完全恢复过来。现在他们正处于一场新的风暴之中。假如疫情持续下去，即使是盈利且资本充足的银行也可能面临重大的信贷损失和资本损失。根据欧洲银行管理局的数据，未来几个月企业和消费者贷款的质量将继续恶化。已经可以观察到不良贷款量略有增加。

目前，银行的许多弱点都被大流行期间建立的巨大公共安全网所掩盖。银行从zheng府担保、借款人支持、各国央行和欧洲央行的大规模流动性支持中受益匪浅，最后还受益于一些监管限制的暂时放松，例如降低资本要求和提高不良贷款处理的灵活性。

然而，正如伊格纳齐奥·安杰洛尼（Ignazio Angeloni）正确指出的那样，一旦援助和复苏计划被撤回（这只是时间问题），欧洲银行业固有的脆弱性将再次凸显出来。

目前，许多银行的弱点都被公共安全网所掩盖

主权国家和银行之间的联系仍然是另一个关键问题。在过去动荡的一年中，它并没有减弱，反而变得更加强大。为了应对经济衰退，欧元区各国zheng府承担了历史高位的债务。与此同时，一些欧元区国家的银行大幅增持zheng府债券。

欧洲央行前年11月的《金融稳定评估报告》并不排除欧洲在不久的将来可能面临新的银行-主权债务循环的可能性。如果欧盟三心二意的银行业改革到那时仍未完成，欧元可能很快再次面临压力，就像十年前一样。

结论

2008年的金融危机催生了银行联盟。欧盟领导人就欧元区银行业的共同监管框架达成一致。银行联盟由三个部分组成，其中只有两个部分达成一致：单一监管机构和无利可图的金融机构的决议。最具争议的是欧洲存款保险计划，该计划本应构成第三大支柱。人们担心其他国家将对另一个欧元区成员国有缺陷的国内政策的后果负责。讨论陷入僵局，银行联盟的完成尚未实现。然而，鉴于欧元区的债务水平很高，需要进行真正的银行改革，以防止欧元再次面临压力。

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