证券交易所加强高频交易；银行理财子含权产品发行提速；个人投资者去年底持有ETF占比过半丨大资管一周情报

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21世纪资管研究院 吴霜，实习生胡琳琳 综合整理

一、监管和政策

1、证监会：证券交易所对程序化交易实行实时监控，加强高频交易监管

5月15日，中国证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，进一步促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平。《管理规定》自2024年10月8日起正式实施。据前期公布的《管理规定》中可以看到，加强了高频交易的监管。首先，明确了高频交易的定义。规定第二十一条指出，本规定所称高频交易是指具备以下特征的程序化交易：（一）短时间内申报、撤单的笔数、频率较高；（二）日内申报、撤单的笔数较高；（三）证券交易所认定的其他特征。证券交易所应当明确并适时完善高频交易的认定标准。二是明确高频交易差异化管理要求，包括要求高频交易额外报告服务器所在地、系统测试报告、故障应急方案等信息，交易所可适当提高高频交易收费标准，从严管理高频交易投资者的异常交易行为等。

2、证监会发布《监管规则适用指引—发行类第10号》招股书有新要求

5月15日在全国投资者保护宣传日之际，证监会正式实施《监管规则适用指引—发行类第10号》（简称“指引”），旨在加强上市公司质量监管，保护投资者利益，推动企业树立正确的上市观念。指引主要内容包括：一是要求发行人在招股说明书刊登致投资者的声明，说清上市目的、建立现代企业制度以及融资必要性等基本情况。二是明确“关键少数”可以就出现上市后业绩大幅下滑的情形作出延长股份锁定期的承诺，强化“关键少数”与投资者共担风险的意识。三是完善上市后分红政策的信息披露规则，以利于投资者形成稳定的回报预期。四是强化未盈利企业相关信息披露，要求其披露预计实现盈利情况等前瞻性信息，向投资者充分揭示未来发展前景。按照指引要求，目前在审的IPO项目和即将申报的IPO项目都要在招股书内增加、更新信息。

3、两部门：首套房商贷最低首付款比例调整为不低于15%

中国人民银行、国家金融监督管理总局17日在中国人民银行官方网站发布《中国人民银行 国家金融监督管理总局关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》(下称“通知”)，其中指出，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。

4、央行：下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点

中国人民银行决定，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。

5、中国人民银行：进一步推动优化支付服务工作

中国人民银行日前召开优化支付服务会议，今年以来，在进一步推动优化老年人、外籍来华人员等群体支付便利性方面，中国人民银行与有关部门和地方政府高效协同，加快健全全方位政策体系，建立专项工作机制，推动商业银行、非银行支付机构等综合施策、共同发力，聚焦重点城市、重点机构、重点场景，多措并举优化支付服务，实抓实干打通支付堵点，取得明显阶段性进展，交易金额、笔数实现大幅度增长。下一步，中国人民银行要求各单位聚焦银行卡受理、现金支付、外币兑换、移动支付、账户服务、宣传推广等重点任务，进一步提高工作的科学性、针对性与精准性，坚持实事求是、问题导向，推动构建高质量、可持续发展的支付环境。

6、央行：优化“互换通”机制安排 促进中国金融市场高水平对外开放

2023年5月15日，内地与香港利率互换市场互联互通合作（以下简称“互换通”）正式上线。为进一步促进内地与香港金融衍生品市场协同发展，构建高水平金融开放格局，中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局支持“互换通”机制安排进一步优化。 一是丰富产品类型，推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约，与国际主流交易品种接轨，满足境内外投资者多样化风险管理需求。二是完善配套功能，推出合约压缩服务及配套支持的历史起息合约，便利参与机构管理存续期合约业务规模，降低资本占用，活跃市场交易。此外，全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司、香港场外结算有限公司还将同步推出其他系统优化和优惠措施，降低境内外投资者业务参与成本。

7、公募降佣新规落地，卖方行业回归投研本质

近日，证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，公募基金费率改革第二阶段正式开启，《规定》将于2024年7月1日起施行。“整体来看，公募基金分仓佣金在证券行业营收中的占比较小，降佣对于行业整体营收影响较小。”平安证券非银分析师王维逸在接受采访时表示，长期来看，降佣将引导行业回归研究本源、倒逼券商从过去的通道类业务向财富管理和机构综合服务加速转型。聚焦专业研究能力、研究所与其他业务条线有协同的综合大型券商受降佣冲击将相对较小，基金费率改革的推进也将加速行业供给侧格局优化。

二、行业和机构

人事变动：

-5月13日，孙树明将因退休卸任广发基金董事长一职，原广发证券执行董事、副董事长葛长伟接任其职。

-5月13日晚间，成都银行公告称，经董事会审议通过，该行聘任徐登义为新任行长。在此之前，成都银行原行长王涛已于去年底调任四川省联社，并在四川农商联合银行成立后出任该行首任行长。

-5月14日，中国期货业协会原党委书记、会长安青松被双开。

-5月15日，泰信基金发布公告称，公司原副总经理岳红婷因个人原因，已于5月13日离任，离任后不再转任本公司其他工作岗位。

-5月16日，华能景顺私募基金管理有限公司发生高管变更，刘宝杰加入高管团队并担任投资业务高管。

-5月17日消息，中国工商银行黑龙江省分行原党委书记、行长张晓辛被开除党籍。

招商银行：将停止智能通知存款业务服务并办理本业务结息。5月14日，招商银行发布公告，因政策变化及业务调整需要，我行将对智能通知存款业务进行调整。现将相关事项公告如下：自2024年5月15日起，我行将停止智能通知存款业务服务并办理本业务结息，根据客户办理智能通知存款业务时签署的有关法律文件，将存款本息转入有关法律文件约定的账户，客户此前签署的智能通知存款业务的有关法律文件自2024年5月15日终止。（新京报）

单月增长2万亿！银行理财快速回升，大行阵营集体“雄起”。在基准利率持续下行的背景下，银行理财产品发行数量不降反增，尤其是4月份以来，理财产品规模还出现了超季节性的增长。今年4月末，包括招银、兴银、信银、光大、浦发和平安理财6家股份行理财公司，以及工银、中银、农银、建信和交银理财共11家机构的规模合计为18.7万亿元，较上月增长约2.02万亿元，环比增幅达12.1%，较今年年初增长约9.5%。进入5月后，银行理财公司产品规模仍在持续增长。据普益标准数据，截至5月12日，理财公司产品存续总规模约为24.81万亿元，周规模环比上升1.6%，环比增加约3900亿元。其中，国有行理财公司增速最快、回升规模最大，单周增幅2.36%，增加约2155亿元；股份行理财公司单周增幅1.37%，增长约1682亿元。（券商中国）

新“国九条”发布满月，银行理财子含权产品发行提速，权益类资产投资比例料将逐步提升。新“国九条”发布正式满月。其中，政策鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。银行理财公司加大含权理财产品布局力度，相关含权理财产品近期发行明显提速。根据安排，5月14日，兴银理财将发行“兴银理财富利兴合常青六个月定开5号混合类理财产品”。根据中国理财网不完全统计，理财子在4月13日-30日发行混合类理财产品13只，而在上一个月3月13日-31日发行数量则为9只。具体来看，4月13日以来，有包括农银理财、中银理财、招银理财、光大理财、平安理财、杭银理财、民生理财等发行混合类理财产品。（财联社）

四川证监局：注销成都华羿恒信基金销售有限公司公募证券投资基金销售业务许可证。5月17日，四川证监局公告：前期我局已对成都华羿恒信基金销售有限公司作出责令停止基金服务业务的行政处罚。按照《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》有关规定，我会决定注销成都华羿恒信基金销售有限公司公募证券投资基金销售业务许可证。（界面新闻）

保险业首支“银发产业”主题人民币股权基金设立。5月13日，中国人寿集团发起设立总规模100亿元的银发经济产业投资基金，首期规模50亿元，是保险行业首支“银发产业”主题的人民币股权基金，由中国人寿集团旗下国寿健投公司的全资子公司国寿股权投资公司担任基金管理人。目前，中国人寿围绕健康养老已经布局了500亿元大健康基金、200亿元大养老基金和100亿元银发经济产业投资基金。（财联社）

资金链断裂？鹏华基金回应：系不法分子冒用公司名义。近日，有传闻称，鹏华基金因能力不足经营不善，导致资金链断裂无法继续经营，将进行退费，受到市场关注。对此，鹏华基金最新回应称，不法分子发布的《鹏华基金理财退费公告》与公司无关，是纯属非法盗用公司名义的违法行为，提醒投资者务必提高警惕。鹏华基金表示，公司近日关注到不法分子冒用鹏华基金的名义，发布《鹏华基金理财退费公告》，声称“（鹏华基金理财）因能力不足经营不善，导致资金链断裂无法继续运营，并宣布清退所有资金”。为此，鹏华基金发表声明称，提示投资者通过官方渠道获取鹏华基金及鹏华基金管理的相关产品信息，切勿相信非法商业行为和非法互联网信息，切勿轻易透露个人信息或盲目支付任何可疑费用，保护自身合法权益和自身财产安全。 (中证报)

ST中南或将面值退市，南方基金下调该股估值至0.1元。5月13日，ST中南即将锁定面值退市。对此，南方基金调整了旗下基金持有该股票的估值，对持有的ST中南按照人民币0.10元进行估值调整。截至2023年底，全市场有7只公募基金持有ST中南合计2327.35万股，主要为指数基金和量化产品。其中南方中证全指房地产ETF持有最多，为1779万股；工银精选金融地产、嘉实深证基本面120ETF持有超过百万股。按照当前0.56元的股价计算，公募合计持有市值仅剩1303万元。（财联社）

个人投资者去年底持有ETF规模超万亿元，占比过半。5月16日，深交所基金管理部发布ETF投资交易白皮书（2023年）显示，截至2023年底，深市ETF持有人数量已达328万（未穿透联接基金），较2022年年底增长16%，较2018年底增长6.5倍。以穿透联接基金的持有结构进行计算，截至2023年底，ETF持有人仍以个人投资者为主。从ETF持有规模来看，个人投资者持有规模合计为10605.26亿元，占比50.87%，较2022年底提升1.48%。其中，个人投资者持有非货币型ETF规模合计10133.46亿元，占比较2022年底略降1.93%。（财联社）

铁路基础研究联合基金增资扩容 香港铁路公司加入联盟。5月17日，从国铁集团获悉，2024年铁路科技创新联盟工作会议在京召开。会上签署了铁路基础研究联合基金增资扩容协议，审议通过了香港铁路公司加入铁路科技创新联盟，增加中国中车、中国中铁、中国铁建、中国通号4家联盟单位为共同出资方，聚焦铁路发展面临的重大科学问题和关键共性难题，吸引更多优势科研力量共同开展研究。（澎湃新闻）

61只产品年内浮盈超10%，红利主题基金热度持续。红利策略热度不减，各家公募机构积极布局相关产品。截至5月16日，今年以来已成立29只红利主题基金（只统计主代码，下同）。目前，市场上近九成红利主题基金年内实现浮盈，有61只产品实现10%以上的年内浮盈，3只产品年内浮盈超20%。受访业内人士认为，红利策略通过寻找长期分红稳定、股息率高的股票来获取收益。在强调上市公司分红导向、利率水平维持低位等环境下，中长期仍看好红利主题基金的投资价值。 (证券日报)

高盛赢得430亿美元投资委托协议，将为联合包裹服务打理养老基金。5月16日，高盛集团获得430亿美元委托，为联合包裹服务(UPS)管理养老基金资产，在同类交易中规模排名居前。（第一财经）

中基协：受调查个人投资者更倾向股票型和偏股混合型基金。近日，中基协披露《全国公募基金市场投资者状况调查报告(2022年度)》，调查数据显示，公募基金投资品种中，股票型和混合型基金较为突出。普通股票型基金(不包括指数型基金)被超过六成接受调查的个人投资者(65.6%)选择为公募基金主要投资品种，43.3%选择混合型基金(偏股混合型)。其他债券型基金(不含指数基金)、被动或增强型指数基金(不含ETF)、混合型(平衡混合型)的选择比例分别是29.9%、27.7%、22.9%。另有22.4%、18.7%、13.4%的投资者选择ETF、货币市场基金和混合型(偏债混合型);选择FOF基金、QDII基金、其他类型基金的投资者比例均不足10%。（财联社）

深圳证监局：对深圳兆利丰私募基金公司采取责令改正措施。5月13日，深圳证监局发布关于对深圳兆利丰私募证券基金管理有限公司采取责令改正措施的决定。经查，该公司在从事私募基金业务活动中，存在以下情形：一是未按照相关私募基金合同约定进行投资运作，不公平对待同一私募基金的不同投资者，说明公司未履行谨慎勤勉的义务。二是未建立健全关联交易管理制度。三是报送的信息存在虚假记载。四是向投资者提供的信息存在重大遗漏，未按照合同约定如实向投资者披露可能影响投资者合法权益的重大信息。五是未妥善保存投资者适当性管理相关资料。深圳证监局决定对兆利丰采取责令改正的行政监管措施。（财联社）

涉新三板私募产品备案被退回 瑞丰达跑路事件影响发酵。瑞丰达“跑路”事件之后，私募新产品备案愈发趋严。财联社记者获悉，近日，有私募接到监管要求，涉及投资方向为新三板的产品备案被退回。此外，有量化私募表示，量化私募涉及新三板标的新产品备案同样无法通过。量化产品新上报的审核更加严格，个别私募被要求提供基金杠杆、募集渠道、日均换手率等更详细说明。（财联社）

投向纾困用途的资金比例未达标 两家券商资管被出具警示函。近日，上海证监局向海通证券资管和华泰资管出具了警示函。而两家券商被出具警示函的原因均有支持民营企业发展资产管理计划投向纾困用途的资金未达到规定比例的原因。此外，公开信息显示，海通证券资管纾困资管计划违规收取管理费、纾困资管计划管理不足，投资不审慎，未能有效防范和控制风险等问题。（每日经济新闻）

信托行业聚焦主责主业 多家公司出清中小公募基金股权。近年来，已有多家信托公司挂牌出售其所持有的全部公募基金公司股权。“目前来看，信托公司出售基金公司股权的行为，大部分还是基于监管的导向性要求。”华南地区某信托公司从业人士表示，信托是私募性质的牌照，公募基金与信托公司在业务协同上非常少，信托公司出售基金公司股权符合行业内的基本判断。 “当前阶段正处在基金公司价值较高的时点。”星图金融研究院研究员黄大智表示，展望未来，随着基金行业马太效应的逐步显现，一些中小公募基金可能会面临经营压力，这可能加速部分信托公司出售基金公司的股权。 (证券日报)

中航信托被罚40万元。5月13日，国家金融监督管理总局江西监管局披露的行政处罚信息公开表显示，中航信托股份有限公司因向不具备二级房地产开发资质的企业发放贷款，被罚款40万元。（大河财立方）

北京信托“二股东”拟清仓转让股权。继半年前第三大股东抛售股权后，北京国际信托有限公司（下称北京信托）第二大股东也欲寻觅“接盘者”。近年来，包括北京信托、东莞信托、中诚信托等多家信托公司中小股东密集清仓退出。日前，“北京信托股权（占总股本的15.32%）转让”项目信息上架北京产权交易所挂牌推介栏，信息披露时间自2024年5月6日起至2024年7月26日止。该项目的转让单位为航天科技财务有限责任公司（下称航天科技财务），也是北京信托的第二大股东，该股东持有北京信托15.32%股权。也就是说，北京信托二股东计划“清仓式”转让股权。对于转让原因，航天科技财务解释称，金融股权投资已不在财务公司经营范围内，航天科技财务有限责任公司将持续推进标的企业股权转让工作。（经济参考报）

三、市场和数据

股票市场：本周，上证指数累计跌0.02%，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.7%。恒指涨3.11%，连续四周上涨，恒生科技涨3.79%。A股本周在地产政策密集出台的背景下先抑后扬，高位震荡，但成交量有所下滑。板块方面，受楼市政策组合拳提振，地产本周加速上涨12%，板块底部反弹已达到30%，行情偏政策博弈，可能会继续演绎并扩散至其他相关板块。美国对中国加征关税落地，新能源、汽车等行业受挫。出海线条出现高位回调，部分流动性被地产链吸收，可以考虑回调加仓。除地产及相关板块外，交运、纺服成交量相对活跃，可以保持关注。港股继续看多，关注互联网和高股息两大方向。（格林基金）

债券市场：本周发行24期利率债，政金债国债发行总额达4627.7亿元，较上周增加19.11%；本周总偿还量4237.1亿元，较上周增加370.79%；净融资额390.6亿元，净融资较上周减少86.92%（上期净融资额2985.2亿元）。本周地方债发行1088.181亿，净融资额644.22亿。今年以来地方债新增一般债发行2626.2898亿（发行进度36.5%，去年同期为47.3%）,新增专项债发行8558.0585亿（发行进度21.9%，去年同期为41.7%），再融资一般债发行4628.5253亿和再融资专项债发行6148.0198亿。今年地方债合计到期金额为29757.77006亿，其中一般债到期金额为11966.7642亿，专项债到期金额为17463.40586亿。（东方证券）

汇率变动：本周美元兑人民币中间价继续稳定在7.1一线，在岸即期总体在7.2到7.24之间震荡，同时离岸与在岸的价差大幅收窄。利率方面，央行平价续作MLF。经济数据方面，房地产方面，佛山放宽购房入户政策、深圳建筑涉及要求减少公摊面积以提高得房率、武汉落地“以旧换新”首个成功案例、合肥给予1%购房补贴，周内最后一天央行宣布取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，地产股大涨。周五美元兑人民币16：30收报7.2242，整周累跌4个点。（东方证券）

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