重大转向，外资又回来了......

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作者 | 燕大

今天随笔聊点宏观政策。

大炮一响，黄金万两，以色列不顾金主爸爸劝阻决定继续加沙行动，哪怕美帝已经暂停向以色列运送弹药。

国际上的事儿旁观者只能做个观众，但资本市场也已经懒得再猜以色列的各种极端行为，就差直接让他们滚犊子。

昨夜美股三大指数继续涨，丝毫没有因为以色列火力重开而影响，国际黄金期货倒是涨超1个点，但要说与巴以有关也有点扯，市场对巴以的关注高峰早过去了，老美众议院都通过了反犹意识法案，连有这种想法都是犯罪，还能说啥。

黄金要是想再往上暴涨，至少得满足以下三个条件之一，要么外部动荡加剧，不论俄乌还是中东，战争风险再度爆棚，乱世看黄金，要么老美通胀不降反涨，钱不值钱自然有利于贵金属，要么就是美元开启疯狂降息但其经济没因为降息起到刺激作用，这时候水涨船高但经济不及预期，变相增加黄金等抗通胀属性。

而目前看来，老美不想中东风险外溢就有抑制大宗商品涨价引起通胀反弹的考量，外界整体形势处在波动区间，因此，近期黄金衍生品包括实物黄金也会处于波动通道，持续大跌和大涨的可能性都不大。当然了，黄金衍生品跟股票一样，多空对决，碰到大空头砸盘，不暴跌都不可能。

也可能是外部不稳定因素过多，而中国这边从汇率到环境都相较稳定，叠加这个因素，外资对中国资产重新评估，风向开始转变。

外资风向近期持续悄然变化，资本市场总是最敏感的，半个多月以来，外资明显大量流入港股市场，之后又到大A市场。

咱们都知道，从特朗普开启贸易战，到拜登变本加厉，港股多年持续大跌、大A更是三天两头陷入各种保卫战，有内部因素，但不能否认的是，外资持续不断的抽血也是主要因素之一。

而且在5个月之前穆迪还下调中国主权信用评级，从展望“稳定”下调到“负面”，这种事可千万别幸灾乐祸，因为它把评级下调就意味着很多实体和金融机构在国际上的融资成本会升高。

就好比，如果你芝麻分达到750多、信用良好，那你就是各种金融机构名单上的香饽饽，上赶着要给你贷款，不用抵押、质押的额度也比别人高，利率还低。但如果你有违约记录、征信瑕疵，那么不好意思，就算你想贷款，审批也会更严谨、额度会更低、利率也比别人高，而且可能还要找人担保。

说白了，支付宝评出的芝麻分也是一种评级，这东西都是根据大数据综合打出来的，说实在的，相亲结婚都可以直接拿来用，中国人不骗中国人。

但从4月份开始，一季度经济数据公布后，高盛、摩根、德意志银行等外资资本巨头陆续上调中国经济增长预期；耶伦、布林肯快速来华，几乎前后脚马斯克放了阿三的鸽子突然“闪现”北京，瑞银表示看好中国房地产...

不但要看他们怎么说还要看他们怎么做，资本市场上的外资大笔流入就是最直观的显性表现，港股五一前后实现十连涨，而且是大幅上涨，外资突然大幅进入A，白酒、房地产、保险等等暴涨，这些几乎是老外的最爱。

但说实话，没有无缘无故的爱，外国资本家也不是大善人，更不可能顶着老美对华打压的背景下来华投资和进入香港及内地资本市场。

转过头来看，其实这些应该就是年初国常会提到的“研究更大力度吸引和利用外资的政策举措”的具体落地！

大国博弈本就是利益互换，之前布林肯走后外交部发布的中美达成五项共识，甭管布林肯转头说了什么，共识是必然达成了的，稳外资的工作进展也必然是初现有效的，要不然根本没法解释为什么外资突然变脸。

一国的经济发展尤其是咱们这种大国，绝对离不开外资，否则就与一潭死水的闭关锁国没区别。

2023年全年，实际使用外商直接投资额11339亿元，下降8%，折合1633亿美元、下降13.7%。统计局的国际收支平衡表上，金融账户项下的直接投资负债，有研究者会将此作为衡量外商对华投资的关键指标，数据显示2023年上半年这个数据为254亿美元，同比前两年均下跌超80%。

外资这种跑路法，首先从资本市场上抽血，直接反应在股市上就是不停的保卫战；

另一方面直接反应在实体上，外资投资实体减少甚至抽离，不论是转移到东南亚还是印度，对国内最负面的就是不利于就业，送外卖和开网约车都挤到饱和。

由此可见，上到国家发展大计、下到民生就业，想持续发展壮大就离不开外循环，离不开外部的活水。

三月初，国常会提到“要把稳外资作为做好今年经济工作的重要发力点”。

现在再回过头来看，或许，从打电话开始，到耶伦布林肯来华，再到马斯克闪现北京、外资大举流入港股A股，“稳外资”的工作已然着重发力！

另外，外资也绝对不傻，他们押注的是中国经济会复苏，尤其是在中国一季度很不错的增长数据公布之后。

那么接下来其实脉络很清晰， 资本市场就是温度计 ，如果外资净流入持续的够久，那毫无疑问今年港股必然会迎来牛市，实际上前面十天已 经是一波大牛；A股大概率也会波动中轮动出不错的行情。

至于实体，如果资本市场显示外资持续净流入，那么即使存在滞后性，也必然会传导到实体上。

再结合央行从去年三季度到今年一季度明确要“促进物价低位/温和回升”，很大概率会叠加共同助推物价。

海量资金未必会流到房地产上，但必然会有部分流到‘萝卜白菜’上。

-End -

希望和你一起共鸣！

weixin-queen2019

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