内资、外资齐现创纪录加仓！这个板块缘何成为市场新宠儿？

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港交所今日盘前公布的沪深港通持股记录引发关注。数据显示，5月31日，多只科创板股票获得外资大举加码，科创板整体获北向资金净买入约10.62亿元，创2021年2月科创板纳入北向标的以来的最大单日净买入额。

恰逢5月行情收官，放眼开年ETF市场，科创板无疑也是内地资金最关注的品种。Wind数据显示，今年前5个月，华夏上证科创板50ETF累计获资金净流入108.26亿元，在所有股票型ETF中高居首位。

对应到盘面上，科创板5月较其他板块取得显著的超额收益。近九成科创板股票5月收获上涨，科创50指数单月大涨9.31%，同期上证综指与沪深300涨幅分别为4.57%和1.87%。

科创板的强势表现也吸引了卖方注意。多家券商在最新发布的2022中期策略报告中提示了科创板的投资机会。有券商直言，从估值水平和经济环境等因素看来，今年科创板与2012年的创业板存在相似之处；从盈利能力的相对韧性来看，科创板可视作为中期战略布局的重点。

10亿外资扫货科创板

港交所数据显示，5月最后一个交易日，44只沪股通标的科创板股票有34只获得外资加仓。以持股数量变动乘以日内成交均价的口径计算，科创板昨日整体获北向资金净买入10.62亿元，创下2021年2月科创板纳入北向标的以来的最大单日净买入额。

昨日科创板北向资金净买入额前十个股

具体到个股，光伏组件龙头天合光能昨日获北向资金加仓265.62万股，对应净买入额1.67亿元高居科创板首位。在外资的助推下，天合光能昨日股价上涨3.55%，其中在尾盘集合竞价阶段呈现显著的放量拉升。

华熙生物、君实生物昨日分别获北向资金净买入1.19亿元和1.06亿元，前者是化妆品医美龙头，后者是国内创新药领军企业。从股价走势上看，两者尾盘集合竞价也出现明显的放量拉升，大体量资金集中抢筹迹象凸显。

为何多只科创板股票昨日尾盘出现放量上涨，同时伴随有北向资金大幅加仓？业内普遍认为这与国际指数编制公司MSCI的成分股调整有关。

伴随科创板日益壮大，近年来MSCI、富时罗素等国际指数公司在进行指数成分股调整时，多会考虑纳入科创板股票。特别是在去年2月科创板正式进入沪股通投资范围之后，越来越多的科创板股票进入了国际投资者视野。

以最近一次MSCI的调整为例。5月中旬，MSCI公布了最新一期的指数季度调整结果，旗舰指数“MSCI全球标准指数” 新增了88只成分股，其中包括28只A股股票，晶晨股份、时代电气、东方生物、华熙生物4家科创板公司榜上有名。而此次调整正是于5月31日收盘后生效。

“MSCI是全球最大的指数编制公司。根据历史经验来看，MSCI旗舰指数的调整往往会牵扯大量海外被动资金。被动型资金为了尽可能减少对于指数的追踪误差，通常会选择在成分股调整生效当日进行调仓，从而造成相关个股尾盘异动。”有资深市场人士向记者表示。

科创50ETF资金流入额居首

除了外资大举加码外，内地资金对科创板同样保持了极高关注度。

Wind数据显示，今年前5个月，华夏上证科创板50ETF累计获资金净流入108.26亿元，净流入额在所有股票型ETF中高居首位，也是唯一净流入超百亿的品种。另外，易方达上证科创板50ETF同期获净流入29.90亿元，跻身同类前十。

科创50ETF资金净流入额高居首位

说到ETF，证监会上周末发布的一则征求意见稿不得不提。

5月27日，中国证监会与香港证监会联合发布公告，为进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制，促进两地资本市场共同发展，原则同意两地交易所将符合条件的ETF纳入互联互通。中国证监会就《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》公开征求意见，反馈截止时间为2022年6月10日。

根据沪深交易所随后公布的规则，在现有沪深港通机制基础上，将满足一定条件的两地股票ETF一并纳入互联互通标的范围。纳入标准包括内地市场ETF过去六个月日均资产规模达15亿元，且成份证券以沪深股通标的股票为主；香港市场ETF过去六个月日均资产规模达17亿港元，成份证券以港股通标的股票为主，且不含合成ETF、杠杆及反向产品等。

招商证券首席策略分析师张夏表示，随着ETF纳入互联互通，北向资金的加入将推动境内ETF市场的发展。

“一方面，ETF纳入互联互通丰富外资可投资品种，并提高其投资便利性，将为ETF市场带来增量资金，有利于提升相关ETF的流动性和交易活跃度，从而推升一级市场申购积极性，加快ETF规模扩张；另一方面，正如2014年陆股通开通以来A股投资者机构化加速，未来随着北向资金的加入，ETF的投资者结构中机构占比预计会有所回升，这对于ETF市场的健康稳定发展将挥发积极的作用。”张夏说道。

对科创板而言，双创50、中证500等含有科创板公司的宽基指数ETF符合纳入互联互通条件，有望成为首批纳入互联互通的A股ETF，从而给板块引入更多活水。

机构：科创板是中期战略布局重点

中信建投证券最新发布的《A股2022下半年投资策略》报告中，着重提示了科创板在未来一阶段的投资机会。

中信建投首席策略官陈果表示，“成长占优、小盘占优”是下半年的市场特征，“低位改善、成长领军”是下半年的行业选择。

其中，今年科创板与2012年创业板存在相似之处。从估值水平上看，两者前期均经历了深度调整，PE（TTM）降至历史分位低点；从经济环境上看，两者均处于去库存周期内，2012年“稳经济”与今年“稳增长”也较为类似。

截自中信建投A股2022下半年投资策略

陈果指出，从各板块今年一季度的业绩表现看，科创板盈利韧性最强，营收和净利润同比高增且较去年第四季度继续上行；科创板ROE亦展现较强韧性，今年ROE（TTM）达到10.14%，较2021年环比上行0.67个百分点，为最近十年70%分位。而且相比于其他板块，科创板受上游涨价的扰动较轻。

“指数中期战略性关注科创板。”陈果总结道。

开源证券金融工程首席分析师魏建榕从分红和送转角度分析了科创板的亮点所在。其表示，科创板较其他板块而言，成分股的平均股价较高，且交易股数最低数量较主板及创业板高、准入门槛高，这在一定程度上限制了交易活跃度。

“但值得注意的是，2021年年报中不少科创板上市公司调整了分红预案，不仅提高了现金分红金额，而且增加了送转股。此外不少科创板上市公司提高2021年的分红金额，2021年科创板成分股的平均每股税前股利为近三年的最高水平。分红和送转股的实施，有利于降低科创板块的投资门槛、提高内部股票流动性，从而激发板块活力。” 魏建榕强调。

海外资管巨头大手笔布局中国！

近日，知名量化投资机构锐联在海外发行的全球首只中国A股主动ETF管理规模突破1亿美元，规模较去年年底接近翻番。

此外，加拿大主权财富基金近日披露最新财报显示，共有190家中国企业现身其投资组合，市值超过500亿元人民币。

海外“聪明钱”逆向布局

今年以来，受多种不利因素冲击，无论是A股市场还是海外中概股均出现剧烈震荡。不过，在市场的大幅下跌中，善用逆向投资思维的海外投资者却趁机大举抄底。

数据显示，锐联在纽交所上市的全球首只中国A股主动ETF（RAYC）今年以来迎来大量资金认购，该ETF管理规模近日突破1亿美元，相较于去年年底的5200万美元接近翻番。

“RAYC目前的投资主要来自第三方独立财富管理平台上具有逆向思维的投资者，他们相信现在的股价足够便宜，且大部分风险已经发酵，想要把握机会抄底中国。”锐联创始人、首席投资官许仲翔称。

许仲翔进一步表示，目前投资中国的海外产品大部分为被动ETF，但是A股市场散户化程度比较高，能够提供较高的阿尔法收益，因此很多投资者希望以主动管理的方式来投资A股。

资料显示，截至5月27日，RAYC前十大重仓股为招商银行、宁德时代、通威股份、山西汾酒、贵州茅台、中国平安、中远海控、硕世生物、德方纳米、今世缘。

管理近3万亿元人民币资产的海外主权财富基金——加拿大年金计划委员会最新披露财报显示，截至今年一季度末，其持有的1546只上市公司股票中有190家中国企业，持股市值约合人民币502亿元。其中，腾讯控股、美的集团、阿里巴巴、中国中免、宁德时代、贵州茅台、美团等位居权重股之列。

据悉，加拿大年金负责加拿大国民养老资产的投资管理，其定位类似于中国的社保基金。从持股标的来看，互联网、消费、数据软件等板块的龙头股颇受这家养老金巨头的青睐。

资管巨头唱多中国市场

站在当前时点来看，多家海外资管巨头认为，经过较为充分的风险释放及股价调整，当前的A股市场正面临着绝佳的投资机会。

瑞银证券中国策略分析师孟磊在其近日发表的中国股票策略报告中表示，目前A股沪深300指数的静态市盈率已低于过去五年历史均值下方一倍标准差。考虑到近期宏观政策支持加码，且宏观流动性环境相对宽松，其认为今年市场的估值底部已经出现。

“企业盈利方面，我们预计二季度A股盈利将再度出现同比负增长，且可能为全年低点。在未来一段时间至半年报披露前后可能会出现更多的盈利预期下调。我们注意到，A股市场上与工业相关公司的盈利增速与统计局公布的工业企业利润增速有非常明显的相关性。事实上，月度披露的工业企业利润增速已出现明显放缓（今年前四月同比增长3.5%，对比今年前三月增长8.5%）。我们认为，在此轮盈利下修基本完成后A股市场将迎来良机。”孟磊称。

霸菱投资表示，中国股市在过去12个月受到众多风险因素的影响。其认为，市场已经消化了大部分下行风险和悲观情绪。“事实上，我们有理由认为，中国是目前估值比较有吸引力的市场之一，因为我们相信中国的中长期结构性增长并没有改变。加上预计政府可能出台进一步的支持政策，今年下半年经济增长有望上升。宏观环境和消费压力在短期内可能会导致企业盈利向下调整，但一旦市场认同这一形势即将结束，投资情绪也可能会有所反弹。”

展望下半年的A股市场，许仲翔认为，下半年比如大蓝筹，以及符合国家长期发展方向的板块比如碳中和、半导体等将迎来较大机会。

责编：邵子怡 校对：孙洁华 制作：张 巘

图编：张大伟 监制：浦泓毅 签发：潘林青

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