20亿！一场疯狂的锂“赌局”

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一场拍卖，让疯狂的锂再次冲击了人们的心智。

5月21日早，在持续了近六天五夜、经历了三千多次加价和延迟后，斯诺威矿业54%股权竞拍终于落锤，335万元起拍，20亿元成交，翻了近600倍，国内锂行业的超高景气度被展露无遗。

本次买方的信息有些扑朔迷离，《拍卖成交确认书》显示，此次斯诺威矿业54%股权，被一位名叫谭威的自然人成功竞得，但其代表的资方仍不得而知。

早在2021年4月16日，斯诺威矿业因资不抵债，走上破产清算程序。一家破产的矿场受到如此高的关注，实际上是“买方举牌，意在矿山”，只因该公司手握着四川省雅江县德扯弄巴锂矿的探矿权。

根据《四川省雅江县德扯锂矿、石英岩矿详查探矿权评估报告》显示，德扯弄巴锂矿、石英岩矿保有氧化锂资源储量为 29.3 万吨， 折合碳酸锂当量为 72.4 万吨，属于特大型锂矿。

让投资方豪掷千金的，是锂矿背后暴涨的锂价。

这两年，平平无奇的碳酸锂在搭上新能源汽车后，身价飞涨。从过去不受待见的“工业味精”锂，华丽变身为新时代的“白色石油”，一年涨十倍，且一吨难求。

3月26日，全国政协副主席、中国科协主席万钢也感叹：“碳酸锂居然可以在去年一年当中增⻓10倍!”

价格飞涨，但暴涨的动力电池需求叠加疫情影响开采，锂矿目前供应短缺，斯诺威成了香饽饽。

华西证券指出，这是一个瑕疵明显的项目，而竞拍方明知风险也愿意花大价钱拿下，一定是认识到优质锂辉石矿山资源的稀缺性，以及对保障电动车供应链安全的重要性。

无疑，这是一场看好未来锂价继续攀升的赌博。

这笔交易的溢价的确显著，交割价远超 2021 年以来锂行业其他收并购案例。中信证券表示，若加上债务金额，本次拍卖的的股权总对价将达到约 29 亿元，折合单吨碳酸锂价格达到约 7380 元。

这基本只是探矿权的价格，若顺利续签，日后需为开采所投入的天价基建费用，也都将计入锂矿、锂盐生产的成本当中。

据一位前上市矿企投资总监分析，斯诺威手中的矿源地处高海拔的川西地区，基础设施较差，前期投入大且时间长，因而出矿成本会比较高，预计生产一吨碳酸锂等锂盐的成本可达25万元/吨。

以同样布局川西地区，拥有四川省康定县甲基卡锂辉石矿的融达锂业举例，在手握采矿权到2041年的情况下，国金证券预计该公司2022年的锂盐成本为23.75万元/吨。

该人士认为，生产成本是斯诺威最大的不确定因素，也是决定该矿最终价值的主要因素，而这恰恰是买方最大的风险点。

并且，投资到出矿并非一朝一夕，在3月底召开的电动汽车百人会论坛上，中科院院士欧阳明高指出，典型矿石生产的碳酸锂产能释放周期需要3-5年。

上述业内人士也称，买下探矿权之后，需要办理探矿权转采矿权，还要进行矿山的设计和建设，上述流程大概需要3年。换而言之，待斯诺威出矿，可能要等到2025年。

如此高的生产成本和时间成本，都是这笔交易暗含的风险。而另一边，近期锂市的火热已有收敛，也有回归平稳的趋势。

成品碳酸锂的价格已在下滑，百川盈孚数据显示，5月22日的碳酸锂价格为45.25万元/吨，而3月还维持在每吨50余万元的高位。

此外，目前澳洲、国内等地的主力矿区都已经在投资扩产，或许2023年后锂矿和锂盐都将迎来价格拐点。

招商银行研究院分析称，2023 年-2025 年，随着全球各地产能的释放，供给将大幅增加并超过需求，锂盐价格将出现阶段性回落，不过也不会重演 2019-2020 期间的价格大幅下跌。

在国家层面，监管部门也积极关注“高烧不退”的锂价。

3月，工业和信息化部副部长辛国斌表示，将适度加快国内资源开发进度，坚决打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为，引导产业链上下游企业强化协作，共赢发展，推动关键原材料价格回归理性。

留给锂“炒作”的空间不多了。

在高锂价的刺激下，人们都为之疯狂，斯诺威只不过是一个缩影。

不过这好似一场击鼓传花的游戏。若未来锂价难以进一步冲高，竞拍者敢于豪掷20亿，收成又要推后几年显现，这无疑是一场疯狂的“赌局”。

疯狂的究竟是锂价，还是人心？大概只有当浪潮退去后方能知晓。

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