收益率提前达标、一周内4只目标盈理财宣布终止，近半年逾百只产品新发

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受债市行情、产品投资策略等因素影响，目标盈理财频频传出“喜报”。上周，光大银行、平安理财、招银理财旗下已有4只目标盈理财产品达到止盈收益率，宣布提前终止。

据了解，目标盈理财产品与常规封闭式产品相比，引入了纪律化的止盈机制，发行时便约定止盈目标收益率，产品运作期内达到这一目标便可提前终止，具有自动止盈、及时变现、提高资金利用率等特点。近年来，理财公司也正积极布局该类理财产品。据同花顺数据梳理，截至2月26日，全市场已有13家理财公司累计发行126只名称中含有“目标盈”或“止盈”的理财产品，其中80%以上产品于2023年下半年以来集中发行，今年也已有23只目标盈理财产品新发，发行热度高涨。

专业人士分析认为，目标盈理财产品满足一部分投资者对于获取确定性收益、规避市场风险和实现预期收益目标的需求，能够吸引那些希望在特定条件下及时退出投资的投资者；此外，发行止盈理财产品可以增加理财公司产品线的多样性，提高客户黏性，帮助理财公司吸引和留住客户。

债市行情影响，一周内4只目标盈理财提前终止

春节假期结束首周，光大理财、招银理财、平安理财相继宣布旗下目标盈理财产品达到止盈条件，将提前终止。

2月19日，光大理公告称，“阳光金18M丰利目标盈2期”理财产品成立以来运作良好，根据产品说明书的相关约定，止盈观察期开始于2024年1月27日，止盈观察期内，该产品于2024年2月2日和2024年2月8日连续两个估值日成立以来累计净值年化收益率均不低于止盈目标收益率，产品已达目标止盈条件，将于2024年2月21日提前终止。

据产品说明书显示，“阳光金18M丰利目标盈2期”理财产品成立于2023年7月26日，投资周期560天，原预计到期日为2025年2月5日，业绩比较基准为3.5%-4%，止盈目标收益率为3.8%（年化）。现该产品于2024年2月21日提前终止，累计净值年化增长率达4.45%，产品存续期210天便提前到期。

而在此之前，光大理财另一只目标盈理财“阳光金18M丰利目标盈1期”理财产品也在年内宣布提前终止。该产品止盈目标收益率为3.60%（年化），产品投资周期18个月，原预计到期日为2025年1月6日，现于2024年1月24日便提前终止，产品存续期 204天，累计净值年化增长率达3.97%。

据了解，目标盈理财产品在发行时便明确止盈目标收益率，并设置最低运作期、止盈观察期，最低运作期也是业绩积累期，在最低运作期内即使达到目标收益也不会触发止盈。在最低运作期结束后，即进入止盈观察期，若连续2个估值日，成立以来累计净值年化收益率均不低于止盈目标收益率，则达到止盈条件，可提前终止产品，具备锚定目标、自动止盈、及时变现等特点。

从投资性质来看，绝大多数目标盈理财产品为固收类，即80%-100%投资于债券、非标准化债权类资产等固收类资产。据同花顺数据显示，截至2月26日，目前市场上存续目标盈理财产品共有115只，除招银理财两款混合类产品外，其余均为固定收益类。

对于目标盈理财产品近期收益表现较好的原因，光大理财表示，在高质量发展前提下，经济弱修复，货币政策宽松，2024年以来各期限各品种债券收益率纷纷下行，在此背景下以债券资产为主的目标盈产品获取了较多的资本利得。除此之外，目标盈产品在成立以来，根据市场情况变化进行底层资产的调整，灵活调整产品的久期和杠杆，在防范回撤风险的同时抓住了市场行情，因此获取了良好的产品收益。

资深金融监管政策专家周毅钦也分析称，从2023年12月开始，股票市场波动剧烈，债市行情呈现向好态势，债券价格快速上涨，一定程度带动了理财产品收益率整体上涨，业绩表现亮眼，这也是目标盈理财产品提前达到目标收益率且实际收益率较高的原因。

受近期债市行情以及目标盈理财产品自身策略等因素影响，今年以来，全市场至少已有11只目标盈理财产品传出成功止盈的“喜报”，单上周就有4只产品提前终止，除光大理财阳光金18M丰利目标盈2期外，还有招银理财招睿目标盈稳健丰润封闭5号、平安理财灵活策略目标盈封闭第1期和第9期。

2月21日，据平安理财披露，该公司灵活策略目标盈封闭第1期、第9期固收类理财产品因达到止盈条件将提前到期。两款理财产品投资期限分别为365天、182天，成立以来年化已达4.41%、4.40%，超过约定的止盈目标收益率4%、3.50%，实际持有6个月、3个月便成功止盈。

招银理财方面，同样于2月21日宣布，招睿目标盈稳健丰润封闭5号增强型固收类理财计划已达到止盈条件，将提前终止。另外，年内招银理财招睿目标盈稳健丰润封闭2号、4号、6号、8号、10号理财也均已触发止盈条件。

招银理财表示，目标盈稳健丰润系列近期收益表现较好，一是因为该系列定位于相对稳健的纯债策略，主要投资于高等级债券资产、严控信用风险，受益于近阶段债券利率下行的市场环境，积累了一定的浮盈；另一方面，管理人坚持选择相对合适的时点“发车”，并根据发行时的市场环境设置合理的止盈目标，进而提升为投资者在中高收益区间达成止盈的概率，及时止盈、落袋为安。

1月底，上银理财也发文称，该公司于2023年10月20日至26日期间发售首只全新形态目标盈理财产品“上银理财悦享利目标盈-1年”。截至2024年1月25日，产品运作90天，成立以来年化收益率5.00%，高于目标收益率3.60%，提前敲出。此产品建立在对债券市场走势的扎实研判的基础上，择有利时机发售建仓，以高票息资产打底，通过波段交易追求收益显著增厚，为客户提前实现并锁定超额收益。

理财公司积极布局，近半年来新发百余只目标盈理财

相较于其他封闭式理财产品，目标盈理财最大的特点就是在业绩比较基准之外设置了止盈目标收益率，收益表现更为直观，并附加了达到止盈条件便可以提前终止的条件，可以满足风险偏好保守的投资者期望“及时止盈”的心理。

“常规的封闭式产品约定了固定期限，客户购买的时候已经知道产品的期限和业绩比较基准，但长期限产品可能因为市场的波动，到期业绩有一定的不确定性。”光大理财解释称，和常规封闭式产品相比，目标盈理财产品类似于给了客户一个期权，假设在止盈观察期敲出，敲出的收益率会比业绩基准下限高，同时敲出时候的客户持有期限比预计的期限短，敲出条款的设计使得该产品能提前设计止盈目标，更好地追求目标收益，实现落袋为安。

招银理财指出，相比其他理财产品，目标盈理财产品主要是引入了一套高度纪律化的止盈机制，从其运作逻辑看，纪律化止盈的模式，为解决长期困扰资管行业的“产品赚钱但投资者不赚钱”的困局，开辟了一条可行的路径，有利于真正为客户“赚到钱”。

周毅钦也表示，目标盈理财产品提供非常明确的收益目标，并在达到该目标时自动触发止盈操作。这种策略可以帮助投资者在高位及时落袋为安，一旦预定的止盈条件满足，投资者可以及时退出投资，进一步降低市场风险的影响。

据了解，光大理财是银行理财行业内最早发行目标盈理财产品的理财公司，于2022年7月发行了目标盈系列首只产品。

彼时，银行理财市场向净值化迈进，理财产品收益随市场变化而波动，光大理财瞄向理财投资者想在收益“高点”止盈的需求发行目标盈产品，通过管理自我预期，并结合投资纪律，给理财设定一个小目标，达成目标后重新进行新一轮投资，适度止盈，同时还可以提高资金的使用效率。

紧跟光大理财步伐，后续越来越多理财公司加入目标盈理财产品发行队伍。据同花顺数据梳理，截至2月26日，全市场13家理财公司累计发行126只名称中含有“目标盈”或“止盈”的理财产品，其中102只产品于2023年下半年集中发行，占比超80%。今年以来也已有23只目标盈理财产品新发，发行热度高涨。

周毅钦指出，理财公司积极发行目标盈理财产品，一是为了满足一部分投资者对于获取确定性收益、规避市场风险和实现预期收益目标的需求。这类产品能够吸引那些希望在特定条件下及时退出投资的投资者；二是增加产品多样性。发行止盈理财产品可以增加理财公司产品线的多样性，提高客户黏性，帮助理财公司吸引和留住客户。

星图金融研究院副院长薛洪言也表示，目标盈理财产品一般对应一个较高的目标，对投资者有很强的吸引力，但本质上又属于非保本理财，产品发行方不承担任何额外责任，对供需双方都有吸引力，发行规模快速增长。在降息的大环境下，固收类资产收益率不断下降，倒逼理财公司加大权益资产配置，来博取更高的理财收益。未来一段时期内，目标盈理财产品发行规模有望继续保持增长。

多家理财公司也表示，后续会在目标盈理财产品的投资期限、投资策略等方面进一步优化，不断丰富产品体系。

光大理财提及，后续产品仍然会遵照之前的策略，在产品配置的时候主打期限匹配原则，这样能保证产品到期时达到预计业绩基准下限。同时根据市场情况灵活调整产品组合的久期和杠杆，在保证净值平稳的同时获取更多的收益。目前发行的主要是18个月的产品，业绩积累期为6个月，未来会发行24个月或者更长期限的产品，业绩积累期扩展到1年及以上，这样能更好满足客户对于长期闲置资金的理财需求。

招银理财表示，一方面，该公司将继续发挥银行理财多资产多策略的优势，在当前目标盈七大策略体系的基础上，持续拓展并完善涵盖纯债、固收+指增、固收+红利、固收+黄金、固收+量化、固收+QDII等策略的目标盈策略体系，不断打磨投研能力、捕捉投资机遇；另一方面，围绕以客户为中心，不断探索丰富止盈模式和产品类型，满足更多理财客户的投资需求。

文/钱晓睿

(编辑：钱晓睿)

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