2023年致投资者的信（年终投资总结）

阅读本书更多章节>>>>

致各位尊敬的投资者：

一转眼又到年末，今年已经是第五年写致投资者的信了，我是在致敬也是在效仿巴菲特，每年给我的粉丝朋友们写一封《致投资者的信》，虽然你们的实际身份是读者，但是我希望以投资者的身份去看待大家，你们在我这里投入了时间、精力，理所当然希望获得回报。

今年可以说是极其不寻常的一年，很多事情错综复杂，世界格局，宏观经济，都进入到了一个极大的不确定性之中，这对我们做投资来说无疑是增添了诸多困难，我们看到很多人选择离开这个市场，但我们也看到一些坚定的投资者依旧在熬。

遥想年初，我们似乎把问题想得都太简单，三年后的放开，美联储的降息，今年市场不要太好哦！但事实是，内部我们遭遇到了房地产、出口的双重压力，外部美联储持续保持高利率水平，A股资产价格也遭遇了巨大的挑战，3000点失而复得、得而复失。

今年伟大的思想家、投资家芒格离开了我们，他是我投资的领路人，我的导师，可以说，没有芒格我现在很可能还在黑暗里摸索，我缅怀他，但我更希望把他的思想发扬光大，我想这是对他无私付出的最好回报。

虽然，摆在我们面前的是诸多的困难，和诸多的不确定性，但是芒格教导我们，一是要乐观，无论你处于何种逆境，乐观是唯一解药，二是发挥主观能动性，看看基于现在的局面，我们能够在哪些方面有所作为。

确实，经过我这一年来持续不断的观察和思考，我们找到了未来10年、20年投资的主方向，就是结构性，把握结构性，其实就是把握确定性，通过不断地锁定结构性机会，从而在当前错综复杂的环境中把握确定性。

下面，我们将从以下几个部分对今年做一个全面总结：

1）实盘操作；

2）投资得失与感悟；

3）市场、行业研判总结与展望；

4）自媒体总结；

5）其他

01实盘操作

今年实盘是我自2019年有记录以来的首次亏损为-10.52%，但还是小胜了沪深300的-11.38%，也基本可以算是及格了，目前净值累计2.32，五年化收益率18.36%，整体来看还是要比沪深300好不少。

年初我们认为今年会是比较容易的一年，没想到正相反，这是这近几年来最困难的一年，年初的乐观情绪在3月份后急转直下，我其实也一度陷入迷茫，我用几个月的时间想清楚的了当前的状况，得出“整体谨慎乐观，聚焦结构性”投资总方针。

很庆幸的是，我们之前的操作思路就是一直在强调确定性中的确定性，创新药、CXO一直是我们重点关注的方向，在确立“聚焦结构性”之后，我们继续加大了这两个方向的布局。

从具体持仓来看：

创新药：

创新药一直是我们最大的持仓方向，创新药是我们去年一直在重点强调的方向，其实去年已经有了不错的收获，去年能够逆势跑赢市场，创新药是主要功臣。今年一方面是随着市场行情有一个整体走弱的阶段，一方面是反fu，阶段性地打压了股价。但创新药今年的整体表现还是要强于市场绝大多数板块的。

由于我们对估值有比较明确的把握，此外，我们判断到，反f其实对医药行业影响有限，对创新药企甚至是利好，所以，我们在股价走弱的阶段又再做了加仓的操作，而没过多久，加仓筹码已经悉数获利。

另外，年底医保谈判总体来说也对创新药继续构成利好，政策端转向已经完成，并且我们判断，未来还会继续优化改革，我也提出了创新药发展进入天时地利人和的新阶段。

创新药是我们今年持仓中表现最好的一个方向，由于持仓较大，所以对整体收益也起到了一个非常大的稳定和提振作用。

CXO：

CXO真是今年争议最大的一个方向，我们今年的主要操作就是不断在加仓CXO龙头，CXO已经从年初持仓占比最低的仓位提升至目前第二大持仓。

今年是整个生物医药行业从融资冰点走向复苏的一年，CXO行业的表现理论上也应该与生物医药医药行业的繁荣程度正相关，但是我们看到目前国内CXO的走势和全球生物医药的表现还是有较大背离。

我认为这个背离很大程度反映的也是资金信心层面的问题，其实从基本面来说，我认为四季度CXO行业已经迎来拐点，目前市场在犯着很明显的错误。

现阶段我们的目标很明确，第一逻辑就是套利，从生物医药融资冰点向一个新的繁荣周期推进，CXO一定是主要受益者，中国CXO一定是主要受益者，后续更长期的逻辑，我们再一步步动态评估。

消费升级：

消费升级是今年表现非常差的一个方向，我是年初开始这个方向布局的，3月份之前，这个方向的布局非常成功，我们收获了短期大幅浮盈，但是好景不长，经济数据开始出现疲软，从经济数据到企业业绩层面的传导也很快，从而导致这个方向进入到了一个负反馈的阶段，股价也是持续新低。

年初的时候，我们已经对今年的增长做了比较保守的评估，并且介入时点的估值水平我们认为也是不贵的，因为也考虑到了公司的成长性，但是，基本面的恶化程度还是超出了我们的预期，从而导致目前股价表现也不尽如人意。

但是，对此我们其实也并不感到焦虑，因为我们认为公司的产品是好产品，公司不会消失，未来还是会有很好的发展，成长性依旧未完全显现，此外，也是基于我们对经济长期持续向好的判断，加上对于中等收入群体再度回归的看好。

目前我们的策略是继续持有并观察经济周期拐点，在适当的时候还会继续增加仓位。

新能源车：

今年我们大幅被动减少了新能源车的仓位，主要是去补了CXO的仓位，新能源车从之前的第二大持仓下降到末位，筹码所剩无几。

目前新能源车进入到了新一轮的混战，下半场智能化加速到来，对此我最新的一个看法是，现在卷的所谓这些智能化，辅助驾驶之类，其实陷入到了一种同质化竞争之中，创造不了差异性优势。

而比亚迪基于三电系统解决方案，基于软硬件结合解决方案，把最难的20%的事情做好了（这都是大家不愿意做或者做不好的），再往上去搭建智能驾驶系统，从安全性、可靠性、稳定性来说都是更优解，也是差异化竞争所在。

所以，我们继续看好我们新能源持仓的未来表现，如果时机恰当还会把仓位加回来。

02投资得失与感悟

1、线性思维

我今年最大的感悟就是，线性思维的崩塌带来的无所适从。

几十年过来，大家习惯了一种线性增长模型，我们的收入是一个线性增长的规划，我们的资产是一个线性增长的预期，公司做业绩规划也是一个线性增长的模型。

大家的思维都是线性的，结果到今年发现与现实无法拟合，从而产生了一种类似“信仰崩塌”的局面，其实就是线性模型的坍塌。

说实话，我其实也在情绪层面受了一些影响，但是我很快发现了问题所在，所以我及时调整了预期，并且也很快找到了应对方式，基本没有受到太多的扰动。

因为我专职做投资今年是第5个年头了，算股龄也有13年了，长期市场浸淫告诉我，投资收益不是一个线性模型，自然界绝大部分事物也无法拟合线性模型，线性模型作为在预测上基本是苍白无力的。

大家之所以喜欢用线性模型是因为它给人一种可预测感，它的作用与其说是要预测未来，不如说是建立心理安慰，安慰自己，也安慰公司的老板。

但如果你对事物发展有客观的认知，你就知道波动性无处不在，线性模型只存在于“无菌”环境，但现实层面怎么可能“无菌”，扰动因素不要太多好吧。

所以，大家如果只能理解线性模型，那么就进入到了手拿锤子人的困境。而理解了世界的非线性，我们对当下的所谓“失速”不会感到焦虑，并且会顺理成章地将其接纳，并做出合理的应对。

2、结构性

今年在投资方向上，我们最深刻的思考就是想清楚了“结构性”的问题。

虽然“结构性”这个词不是一个新词，但是在当前的投资环境下，它被赋予了更深刻的寓意。

相对于结构性的是整体性，我们正是基于对整体的不确定性的基础上，提出了“结构性”。

整体性面临什么困难？我们认为困难主要还是源自周期，一方面是以fdc为首的经济周期，一方面是以出口为主的逆全球化周期的，两者都面临着困难，从而导致了我们当前经济遇到了困难。

我们现在的应对措施主要有几点：第一，发展硬科技；第二，一带一路保出口；第三，增加内循环。

客观来说，我们认为周期的回归需要时间，基于我们对中国人特性的判断，我们认为这个时间相比其他经济体要短，目前我们认为大概需要3-5年的时间。

所以，目前从确定性的角度来说，我们认为最确定的方向是在“硬科技”这个范畴里面，而这个范畴里面，我们认为更具确定性的是新能源和生物医药。

新能源领域，技术突破，不存在卡脖子，目前新能源车领域反向输出逻辑正在展开，zc端持鼓励支持态度。

生物医药领域，技术以fast follow为主，不存在卡脖子，目前出海逻辑正在展开，今年是出海爆发的一年，zc端持鼓励支持态度。

从最新的经济定调“稳字当头”，我们认为，只要宏观、整体层面能够稳住，那么结构性的机会、表现不会差。

我们目前对整体经济保持谨慎乐观态度，思考清楚结构性问题就是在不确定之中找到确定性，这对我们接下来10-20年投资具有决定性意义。

3、投资A股的利基

另外，近期我也思考了，我们做投资这行的利基在哪里，思考下来我的感觉是也不用太悲观。

第一，从基本功的角度来说，我们具备两个长板，第一是我们敢于逆向操作，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，第二是我们有足够的耐心，屁股功足够硬。

据我的观察，你要是能做到这两点，已经赢了市场95%甚至更多的人，如果我进入其他行业，我应该是拿不到这么高的一个基础胜率的。

所以，这也决定了我们将继续深耕投资这一行，我们要在有利于自己的战场作战。

第二，从专业性的角度来说，目前研究层面，无论是宏观分析，中观行业分析，以及微观公司分析，还是实操层面，基于安全边际，基于集中持仓，我们都已经建立了一套方法论，虽然这个方法论随着时间的推移还在持续的完善，但是我们对于我们的方法论有信心，过去的业绩，包括今年的业绩我认为都是一个佐证。

我们在投资领域已经建立起了比较强的专业护城河，这也提升了我们在这个行业中的竞争能力。

第三，我们市场的成熟度偏低，两个特性，一是散户占比高，二是机构散户化，基于参与者的“幼稚”心态，我们市场的波动性也更大，市场不是极度悲观就是极度乐观，那么这里面其实存在机会也会更多，尤其是具备较强投资能力的参与者。

第四，但是不可否认的是，从客观来说，未来较长一段时间做投资的难度要比过去更大，这是宏观环境决定的，资本市场作为子集也无法免受影响。

大家本能的想法是避开难题，但是我最近受到芒格的启发，就是解难题也是建立护城河的过程，难题虽然，但如果你一旦解开，你就具备了更强的竞争优势。

基于我们的能力，我们对我们能够解决A股难题还是比较有信心的，当然，我们的策略也包含做容易的事。

综上，从我们自身的角度来说，虽然现在客观环境面临着诸多困难，但是我们认为还是有较大的利基在这个市场继续生存。

03市场、行业研判总结与展望

市场研判

回顾

去年我们对今年做了研判，整个预期是比较乐观的，当时我们的逻辑很简单，主要几点：

一是yq放开，二是美联储进入降息周期，三是去年底上证指数只有3089点，不贵。

这个分析你站在今年年初去看，一点毛病没有，当时我也跟很多朋友交流，包括机构对今年的判断都是非常乐观的。

但是，今年走下来，结果怎么样，大家也都看到了，也再次说明了所谓的宏观分析，市场分析，线性分析不靠谱，站不住脚。

甚至过度的一致性预期，也导致了最终的结果相去甚远。

但是，理解当下的宏观环境对我们投资来说，还是非常重要的，我们并不是要做到100%的正确预测，而是在理解环境的基础下，我们才能更好地行动。

今年年初，前三个月一切都顺风顺水，我们也一度认为今年确实是一个好年份，但是，随着时间进入到四月份，经济数据开始走弱，fdc和出口的问题开始暴露。

yq结束之后，我们的经济基本面并没有预期中的强劲复苏，此外，美联储利率并没有如年初预期的迎来拐点，再加上逆全球化的持续推演，造成了多方面的困难。

基于宏观层面的变化，我们对市场的整体研判也从乐观转为了谨慎乐观，而且提出了聚焦结构性的投资策略。

展望

那么，对于明年，我们怎么看呢？（尽管与最终的结果可能相去甚远，但是我们还是尽可能给出我们的理解。）

首先，最大宏观因素，就是美联邦基金利率将进入降息周期，这将极大程度提升国内资产的吸引力，能够承接如此巨量资金的盘子，全球也就大A是最适合的。

此外，外部进入降息周期，对内部货币政策力度提升将直接促进，近期存款端利率下调就是一个信号，后续LPR继续调降也是顺理成章。

外部流动性的回暖，无论对内部实体还是虚拟经济都将构成正向促进作用，对于内部问题的化解也将起到事半功倍的作用。

其次，从内部基本面来说，现阶段两大核心，fdc和出口，fdc风险已经基本出清，但是需求端还没有企稳，出口一方面是会晤，一方面是加大一带一路合作力度，出口有望企稳回升，目前11月份已经观察到企稳。

fdc需求端的企稳，需要zc端的持续发力，一方面是货币政策，继续加大跨周期、逆周期调节力度，一方面是财政政策继续发力，明年目前已知大概两个达不溜亿，有望助力fdc行业需求端回暖。

再次，zc层面，最新经济工作会议已经定调，两个核心点，一是稳还是第一位的，要先立后破，二是以进促稳，要“先立”，这里强调的其实就是科技层面，具备增长点的方向放开去跑，也就是我们说的“结构性”。

“稳”包含两个层面，一个是实体经济的“稳”，一个是虚拟经济的“稳”，实体我认为fdc和出口是两大目标，重点难点还是在fdc，要看到需求端的回暖，虚拟经济的“稳”，指数层面3000点是没有商量余地的。

最后，估值层面，3000点下方，估值是不需要去探讨，这属于一眼即知的机会。

所以，综合看下来，从流动性、基本面、政策端、估值来看，我们对于2024年市场的表现还是比较乐观的。

但是需要强调的是，当前由于是估值和基本面存在较大预期差，所以，我们比较乐观的点是在于这个预期差的修复，但是从中期来看，预期差修复之后，我们的态度是谨慎乐观，对于林园和李蓓提出的20年一遇的大牛市，我们持开放态度。

一方面，我们没有看到基本面有如此乐观的预期，一方面，我们也认可市场并非与经济线性拟合，会因为某些因素产生较大偏离，现在如此悲观，也可能在某一个时点进入一个极度乐观的时点。

我们当前的策略，还是基于不确定性环境下不断地去锁定确定性，聚焦结构性机会。

最后，我们增加一个观测维度，通过市场情绪来看看明年的一个预期，因为从今年的市场表现我们看到，一致性看多与最终的结果相去甚远，这是索罗斯反身性原理的体现。

从我们调查的情况看到，绝大部分股民朋友还是非常乐观的，将近25%的人选择“大牛，一骑绝尘”我是真没想到，45%人选择“震荡，小牛”，这是一个比较普遍的预期，也是我个人的判断。

那么，我认为这个调查结果还是比较有意义的，因为乐观的人还是相对比较多的，至少是超出我预期的，那么我认为，今年我们可能还是得继续谨慎一些。

行业研判

长期关注我们的朋友应该很清楚，我们当前聚焦的结构性主要就是在创新药上面，创新药可以分为，创新药和CXO。

2022年我们重点关注的是创新药，我们在2022年持续加大创新药的布局，在2022年年底我们得到了阶段性收获，让我们的业绩在2022年这样一个普遍亏损的年份获得了14%的收益水平。

今年创新药整体是一个偏震荡，但整体表现好于平均水平的一个表现，我们重仓创新药也为我们的持仓提供了较好的稳定性。

目前创新药的逻辑包括：

1）首先从zc层面来说，2022年是zc拐点，今年是zc支持力度加大，支付端更关心企业的整个研发、经营的良性循环，最直接的体现就是医保谈判价格降幅趋缓，尤其是简易续约规则大幅降低砍价幅度，让创新药生命周期现金流水平得到实际提升，不仅提升了药品管线的估值，也提升了药企的整体估值。

我们认为，随着目前zf基金更多地参与到创新药的投资里面，创新药相关的zc松绑、支持、鼓励还会继续迎来改观。

2）基本面来说，创新药集采的影响已经逐步弱化，随着创新药企进入到出药周期，叠加zc端给予更多的支持，创新药企的业绩也将持续新高，仿转创的创新药企也将在创新药的带动下，业绩重新回归较高增长态势。

此外，今年创新药的一个新的逻辑正在展开，国内创新药出海今年呈现爆发态势，国内创新药之所以能够出海成功，主要基于几点：

第一，经过多年发展，我们具备了较强竞争优势的硬件设施和平台，同时我们也拥有充足的人才优势；

第二，我们目前的创新还是以fast follow为主，属于跟随式创新，是我们最擅长的方向；

第三，创新药的研发具有较强随机性，从而决定了并非大药企才能出大药，出好药，小药企具备同样的出药概率，基于我们公司的内卷程度，我们基于更高的效率，出药概率也将得到提升。

3）从宏观层面来说，美联储明年进入确定性降息周期，这对于创新药管线估值，以及创新药企估值提升都是正向促进，目前XBI指数距底部反弹超30%，近期国内创新药表现并不明显，这里还是存在着一定的预期差。

以上就是我们说的，创新药将进入一个天时地利人和的阶段，目前创新药表现不足，我们认为主要还是基于整体的“未稳”，我们认为一旦“稳”字当头得到了彻底的贯彻，创新药的表现也只是时间问题。

另外，CXO方面，除了创新药的整体逻辑，我们认为目前CXO：

1）从行业繁荣度来说，应该说今年二三季度已经是投融资冰点，一个指标是三季度昭衍新药的猴子价格已经企稳反弹，而四季度随着利率拐点的确认，XBI也迎来35%+的反弹，直接反映出了行业的繁荣程度。

12月份，全球生物医药的兼并重组已经进入到了“抢筹”的阶段，大单和金额均创出较高水平，BioPharma生怕时间晚了拿不到好价格。

但是，近期CXO整体表现低迷，很大一部分原因在于药明生物对未来中期偏悲观的展望，他认为行业繁荣度的回升要到明年下半年，我个人判断没有这么悲观，因为人很容易在乐观的时候过度乐观，而在悲观的时候过度悲观，药明系下调今年的业绩预期其实就是在乐观的时候过度乐观，所以，他们对当前悲观程度的判断也不一定是正确的。

2）从业绩层面来说，今年受到投融资下降和yq结束的影响，前端药物发现、临床前以及末端生产端受影响较大，而位于中段的临床CRO其实增速还是相对稳健，康龙今年的临床CRO增长良好，泰格的临床业务也保持了40%左右的增长（刨除xg订单）。

而yq影响在去年四季度已经减弱，而投融的影响在今年四季度有一定程度修复，所以，我们预计今年四季度CXO们的业绩会有一个环比的改善，继续确立二三季度就是业绩底部。

3）对于订单转移的问题，我认为其实还是悲观市场下的悲观臆想。

首先，从效率和性价比的角度来说，我认为国内的CXO一定是全球最优选择，而当生物医药行业经历了一轮寒冬之后，产能极大程度出清，后续面临着不产能的问题，谁能快速补充产能，谁就占有先机，这点我不认为有人是我们的对手。

其次，我并没有看到我们生物医药进入了一个孤立发展的阶段，相反，我认为随着我们生物医药的进步，我们与发达国家的合作在不断深化。

去年默沙东大手笔扫货科伦ADC管线，交易总金额超过118亿美元，且默沙东与科伦博泰已经是深度绑定，信达生物目前手里的减肥双靶点GLP-1药物是礼来与信达合作的，近期百利天恒与百时美施贵宝达成ADC合作潜在交易额84亿美元创了历史新高。

在这种深度合作的基础上，再去谈订单转移的问题是非常可笑的，并且，随着中国创新药研发能力的不断增强，这种合作只会更深入，交易金额更大，订单转移也只能是一个伪命题。

另外，我们的产能现在也在全球化铺开，为当地提供税收和就业，更多的融入当地，这也使得所谓的订单转移逻辑站不住脚。

最后，我国生物医药行业进入到一个爆发前夜，今年出海成功的创新药大幅提升，创新药出海成功，一方面是带动生产端发展（利好CDMO），一方面回笼资金继续反哺研发利好（药物发现、临床前、临床CRO），国内创新药的发展体量、规模不断壮大，自然需要更多的CXO来承接临床和生产。

即便真的存在部分订单转移，我认为基于国内创新药的不断繁荣，国内CXO还是处于一个高速增长的赛道。

总的来说，我们认为CXO一方面是处于一个降息周期，一方面还是身处一个朝阳行业，另外，我们国内CXO也有非常得天独厚的优势，所以，我们继续看好CXO未来的表现是很容易得出的结论。

04自媒体总结

今年自媒体方面的进展不是太多，主要是受到了行情的限制，我们延续了过去市场分析和深度个股文章相结合的模式，并增加了雪球和微博的短内容，能够更好的及时点评宏观、行业、个股的一些突发事件。

从效果来说还是非常不错的，雪球和微博的活跃度都有了比较大的提升，粉丝增长也非常显著。

当然，做自媒体还是要回归初心，本质上我对自己的定位是一个投资者，努力成为一名优秀的价值投资者是我的核心目标。

自媒体是一个自我梳理、归纳、总结的一个很好的渠道，也是一个很好的交流平台，一方面，我的认知盈余可以跟大家分享，一方面，我有不懂的东西，也可以跟大家请教。

这是一种非常良性的互动，也符合我们的多赢价值观，所以，自媒体我们肯定会继续做下去，我们不求粉丝爆发式的增长，因为我知道做价值投资注定是一条孤独的路，我认为随着我们能力、认知的提升，我们肯定会吸引到一些优秀的人关注，共同成长，这就足够了。

圈子

其实我们的圈子就是这样一个高度物以类聚的场所，我很高兴圈子里汇聚了拥有共同价值观的，来自各行各业的佼佼者，我也不知道我何德何能有幸认识到大家。

但我一直是遵循芒格的做法，要得到你想要的东西，最可靠的方法就是让自己配得上它，所以，这些优秀朋友的加入，对我来说也是一种鞭策，只有不断进步才能配得上这份信任。

此外也要感谢互联网，如果没有互联网，我现在大概也只能自己独自行走，进步速度肯定也会慢很多，互联网让价值观相同的人聚集，相互交流，产生价值，提升了效率。

今年是一个艰难的年份，但是基于我们的价值观前置，大家相互支持鼓励，度过了寒冬，相信我们也将在秋天迎来丰收。

圈子是非常接近实战的地方，我们的实盘操作都会实时的公布，我们的操作思路，操作策略都会及时的跟大家交流分享。

圈子是对紧密跟踪我们重点关注的行业、标的，行业的最新动态，我们会给出客观的分析，对于我们重点关注的标的，我们会动态跟踪公司的发展状况、业绩水平，动态评估公司的估值水平。

目前我们主要聚焦于结构性机会，包括创新药、CXO、新能源、消费等领域，我们也在不断寻找，符合我们确定性和成长性的行业、公司。

圈子对宏观事件做出及时点评，我们有前沿的资讯，我们能够第一时间洞察市场的动态，并且我们能够给出我们的分析。

圈子是优质资讯的聚合地，我们大量关注宏观、市场、行业、个股相关的信息，优质的内容我们会第一时间在圈里分享，共同成长进步是我们的使命。

圈子是对价值投资理念的不断思索、理解、深挖和落地，我们不厌其烦地向价值投资大师索取智慧，并结合我们的投资实践，给出我们的思考感悟，包括我们的读书心得，投资感悟都会在圈里第一时间分享。

如果你是一位价值投资者，相信你一定会喜欢这里。

05结语

其实今年对我来说是认知极大程度提升的一年，说是迎来重大转折都不为过，很神奇，每年年末我都觉得自己的认知已经很难再有大的突破了，但是现实就是不断再教育我，我的无知远超我的想象。

今年我经历了一段相对悲观的情绪，但我没有陷在里面，而是不断地思考与朋友交流，基于当下现实应该如何正确的行事，很庆幸，经过我们的不断思考，目前我们已经有了初步的答案，绝大部分思考结果我们已经在上文中呈现。

相信只要我们能够继续提升认知、保持理性，在有利于自己的战场作战，逐步积小胜为大胜，我们的前途还是非常光明的，正如芒格所言，难就难一点，我们踏踏实实，一步一个脚印前进，坚持走正道，遇到难题就解决难题。

此外，乐观的心态无论放在何种境地都是非常珍贵的，今年我们再度体会到乐观的重要性，还是那句话，乐观者正确，且赚钱。

因为今年大部分时间都在思考，所以今年看了一些书，我以前历史类书籍看的比较少，今年补了一些，对自己的认知还是有非常大的帮助，《万历十五年》这本书推荐给大家。

另外，芒格的新书《芒格之道》绝对是价值投资者必读，让你更近距离理解芒格，看懂芒格。

身体方面，今年继续保持了中高强度的游泳运动，身体状态持续保持在较好水平，或者说是近几年最好的状态，希望可以继续保持。

其实，从我自身的经历包括我的观察来说，想要身体好的前提是心态好，心态好、心态健康的前提是远离让你不舒服的人和事，但这是需要能力的，我们努力的目的就是让你的人生有选择权，选择你喜欢的生活方式，这样整个逻辑就闭环了，并且形成了一种可持续的正向强化。

新的一年，我们将继续坐稳冷板凳，下硬功夫，在提升认知的路上不遗余力，也感谢大家这一年的相知、相伴，相信来年我们会有不错的收成。

最后，按照惯例，每年最后一天收稿费，今年我的文章如果对您的投资有所帮助的话，请大家不吝打赏，多少无所谓，主要还是希望看看我的文章真正帮助了多少人，你们的反馈对我来说非常重要。

最后的最后，祝大家新年快乐，身体健康，股票长红！

阅读本书更多章节>>>>

本文链接：http://www.kjpai.cn/news/2023-12-31/132852.html，文章来源：王者荣耀，作者：admin，版权归作者所有，如需转载请注明来源和作者，否则将追究法律责任！