金融监管总局资管司首发声，“强化“五大监管，打造一流资管机构”，明年发展方向如何看？

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财联社12月28日讯（编辑 刘晨）昨日，金融监管总局资管司首次公开发声，指出资管未来发展使命与监管方向。规模超过130万亿的资管市场中，信托、理财与保险作为重要成员，又具有各自的禀赋差异，未来的拓展方向与深耕领域不尽相同。

资管司强调监管数字化建设

12月27日，资管司在专栏文章中强调，无论是服务实体经济发展，还是助力居民财富积累，资管机构都应以专业能力取胜，而不是依靠制度红利或牌照优势赚快钱。应重点抓好资管产品流动性风险管理和操作风险管理，加快推进净值化管理，及时计提拨备，关键是要对底层资产亏损根据履职情况判断是否需确认预计负债。

11月10日，中央编办正式发布国家金融监督管理总局职能配置、内设机构和人员编制规定，即金融监管总局“三定”方案。提到将新设资管机构监管司承担信托公司、理财公司、保险资产管理公司的非现场监测、风险分析和监管评价等工作。

在昨日的专栏文章中，对于未来的监管方向，资管司提出，要完成机构监管目标，有必要整合现有资源，在总局和派出机构之间实现合理分工，逐步打造总局“管大事”和派出机构“管日常”的监管格局，强化上下联动，发挥监管合力。

另外，要统筹传统监管手段与金融科技应用，在继续运用好监管报表、监管评级等传统监管手段的同时，注重加强监管数字化建设，运用好EAST系统等数据化监管手段；加强信息披露管理，产品销售时全面、完整、准确揭示风险，产品存续中及时披露重大信息。同时，及时处理各类投资者信访举报，回应投资者关切。

资管行业三巨头明年机遇在何方

金融监管总局资管司强调，信托公司、理财公司和保险资管公司作为中国资产管理和财富管理行业中的重要成员，应牢固树立“金融强国、资管有责”理念。

各类资管机构，目前发展态势如何？财联社据Wind最新数据统计梳理，全市场资管产品规模135.23万亿，其中公募基金27.54万亿、保险27.30万亿、银行理财25.34万亿、信托21.69万亿、私募基金20.61万亿、私募资管12.74万亿。其中，今年银行理财产品的规模在一季度触底，后稳步回升，但未能回到“赎回潮”之前的水平。

收益表现方面，根据普益标准的数据，前4个月理财产品收益率较去年年末有明显反弹。但在后续月份，理财产品收益率则在波动中趋于下行。以理财产品的平均兑付收益率（年化）为例，4月份达到年内峰值，约3.058%，而11月份则已降至约2.174%。

招商证券银行首席分析师廖志明对财联社表示，预计2023年底理财规模26.8万亿元左右，低于年初的27.65万亿元。存款利率下行提升了理财的吸引力，随着新一轮存款利率明显下调，银行理财有望稳健增长。2023年理财银行债券投资久期缩短，存款投资占比明显提升，追求低波，固收类理财愈加类似短债基金。此外，投资者对理财净值波动的接受度也有所提升。净值低波动、信用不下沉与收益率较高是不可能的三角。银行理财过度追求净值的低波动，很可能会牺牲投资收益。

债券资产是资管机构尤其是银行理财配置的主要资产，针对其后续收益率走势，廖志明认为，2023年债市走出大牛市行情，债券收益率较年初大幅下行，展望2024年，尽管债牛可能继续，但由于票息明显走低，其预计理财产品可预期的收益率很难超过3.5%，大多可能低于3%，需要降低收益预期。不过，随着存款利率的大幅走低，投研能力较强的理财公司的长期限产品有望高于存款利率，助力居民财富保值增值。

12月12日，在保险资管业协会举办的形势分析会上，平安资管总经理助理苏天鹏表示，保险资管产品应紧抓实体经济新旧动能转换的机遇，做好“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五篇大文章。债权计划层面，参考交易所“科创债”产品，探索“科创债权计划”，拥抱新兴产业，扩展投资领域；资产支持计划层面，建议拓宽基础资产品种范围，以CMBS、类REITs、私募REITs 等形式助力盘活存量资产；股权投资计划、保险私募股权基金层面，建议发展夹层股权、Pre-REITs、长期战略投资等新业务模式；组合类资管产品层面，建议增加权益类资产投资占比，将公募 REITs作为重要品种进行投资。

国投泰康信托研究院院长邢成在接受媒体采访时表示，2024年来看，资产管理信托仍然会是行业主导产品，不过，资产服务信托的业务增速及占比或在明年下半年或未来实现对资产管理信托的反超。资产配置方面，2024年信托机构对大类资产的配置格局可能不会与2023年有实质性区别，仍以TOF（信托型组合投资产品）、FOF（基金中基金）为主。此外，在标品投资领域，信托公司仍是一个“新兵”，需在投研能力、团队建设等方面积极追赶公募基金、券商资管等机构。

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