财经时评

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上周，工行、农行、中行、建行、交行等五大国有商业银行和招商银行同时下调了各类型和各期限存款产品的利率；五大国有银行3年、5年期定期存款挂牌利率降幅最高，为25BP，部分银行大额存单也出现了调整，最高降幅达到30BP，三年存款利率已回到了1时代。

商业银行急于在年前下调存款利率，主要是为抓住存款营销的主动权，为明年存款营销奠定好基础。同时，也是为有效落实中央经济工作会议要求所必须采取的行动，只有降低存款利率，进一步减轻净息差收窄压力，才能对实体企业继续降息减费让利，整个实体经济复苏的步伐才有可能加快，整体经济活力也才能被激发出来。

而此次存款利率大范围、大幅度下调，能对当前我国经济金融运行产生诸多积极影响。

就银行而言，能够直接降低银行负债端成本，缩小净息差，提高银行盈利能力，进一步增强银行服务实体经济以及抗风险能力。此次大幅下调存款利率对商业银行而言是极大利好，有研究机构统计得出此次下调存款利率预计对上市银行2024年息差支撑2.6BP，提升营收1.2个百分点；本次定期存款对银行息差正面贡献在6BP左右，可提振营收3%左右，净利润影响6%；而如果按照定期存款约150万亿元计算，利息下调15BP每年可每年节省银行利息支出2250亿元，与存量按揭利率下调影响规模相当。同时，能为商业银行降息减费让利腾挪出更大空间，可让商业银行将中央政府支持实体经济的政策落到实处，更助力社会经济复苏。此次存款利率下调可破除净息差收窄与实体企业需要信贷融资成本再降低的尴尬局面。接下来，LPR有可能会下调，实体企业融资成本将会再次出现大幅降低的局面。此外，大型国有银行、股份制银行与地方中小银行之间的存款利率上的矛盾可以变小，使银行存款利率市场化更能得到很好的演进。最近不少中小银行不仅不下调存款利率，为了冲刺年底任务以及“开门红”，还逆势上调存款利率，使存款利率市场化面临较大的阻力。而此次大型银行下调存款利率之后，在很大程度上可减轻中小银行存款压力，估计年后中小银行也有可能调低存款利率。

对企业产生积极影响体现在两方面：一方面，信贷融资环境变得宽松，信贷融资成本将会出现大幅下跌，这对直接减轻企业经营负担以及经营压力将起到有效作用。预计存款利率降低之后在2024年元月份的新年第一个LPR报价大概率会是下调的，下调幅度应该不会少于20个基点，即报价有可能由2023年12月20日1年期LPR为3.45%、5年期以上LPR为4.2%，分别下调到1年期的3.25%和5年期的4.0%。另一方面，由于贷款利率下调直接给实体企业带来融资成本下降，实体企业盈利能力将会提高，经营活力就会得到较强的释放，实体企业对中国经济未来发展的信心更足。在这样一种环境下，中国实体企业会加大各方面投入，扩大生产经营规模，整个社会经济的活力会得到进一步显现。

对居民也会带来积极影响：虽然可能因为存款利率下调导致利息收入减少，但由于贷款利率下降可能对存款利率下降起到有效弥补作用。由于存款利率下调会为LPR创造了条件，贷款利率下调也是大概率事件，贷款利率下调居民又是受益者，房贷、消费贷、经营贷等贷款利率都会有所下调，这对减轻居民贷款负担和经济压力等都带来好处；尤其是对于投资创业的朋友，银行贷款利率下调，贷款数额大的话，可节省的贷款利息支出将更多，创造盈利的可能性也越大。另外，由于存款利率下调利息收入减少，一些居民可能将资金用于消费，对打破当前消费不振态势、拉动内需起到积极推荐推动作用。

作者：中国地方金融研究院研究员莫开伟

编辑 肖子琦

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