存款利率迎年内第三次下调：长期限存款利率降幅更大，为何频繁下调

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继今年6月和9月后，主要商业银行将在12月22日迎来年内第三次存款利率下调。

12月21日，工商银行率先发布《调整人民币储蓄存款利率相关说明》称，为进一步发挥存款利率市场化调整机制作用，持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，提升服务实体经济可持续性，该行自2023年12月22日起下调存款挂牌利率。

根据工行公布的挂牌利率调整情况，12月22日起，通知存款挂牌利率下调0.2个百分点，零存整取、整存零取、存本取息等挂牌利率下调0.1个百分点，3个月、6个月、一年期定期存款挂牌利率下调0.1个百分点，两年定期存款挂牌利率下调0.2个百分点，三年期、五年期定期存款挂牌利率下调0.25个百分点。

按照惯例，其他国有大行也将在12月22日调整存款挂牌利率，主要股份制银行也将跟进调整。

三年期、五年期定存利率今年累计下调65个基点

与今年前两次存款利率调整相似，长期限存款利率的降幅最大。

以工行为例，三年期和五年期人民币定期存款利率今年累计下调了65个基点，今年6月8日，三年期和五年期人民币定期存款利率均下调了15个基点，分别至2.45%和2.50%；9月1日，三年期和五年期整存整取利率再下调25个基点，分别至2.2%和2.25%；12月22日再下调25个基点后，三年期和五年期人民币定期存款利率将分别降至1.95%和2%。

东吴证券固定收益团队在研报中指出，长期限存款利率下调幅度更大可以改善存款定期化趋势既缓解了银行的负债端压力，也能够鼓励居民将更多的存款转化为消费。

为何频繁下调存款利率

眼下银行净息差持续下行，而下调存款利率有助于缓解负债端压力。

中信证券首席经济学家明明认为存款利率继续调整的驱动因素包括，一是在金融支持实体的背景下，贷款利率显著下行，然而银行的负债成本保持相对刚性，息差持续压缩，加大了经营压力。考虑到存量按揭贷款利率下调会进一步压低银行利润空间，目前存款利率的调整力度难以完全抵消贷款利率调整的冲击。二是存款定期化趋势愈加明显，且长期限存款和部分特殊存款产品定价偏高。三是商业银行主动负债管理能力增强，市场化进程下预计存款利率也将随着金融债、同业存单等产品利率下行的趋势，一并进行调整。

“2023年以来负债端管控措施不断出台，2024年政策红利将进一步释放；但市场不规范竞争以及存款定期化、长久期化亦部分对冲前期调降存款挂牌利率等政策效果，导致负债端定价相对刚性，负债成本管控短时间难以对冲资产端下行压力。为推动存贷利差稳定，压降资金在体系内的空转套利空间与前期虚增规模，引导存款成本有效下行仍有必要。”中国民生银行首席经济学家温彬认为。

从银行三季报看，国有大行的净息差在三季度继续下行，多家大行管理层预计，四季度仍将继续承压。

建行首席财务官生柳荣在该行2023年三季度业绩说明会上表示，在LPR下调、存量按揭利率下调以及降低企业融资成本等多方面因素影响下，今年银行的净息差仍有下行压力，预计明年降幅趋缓。

农行资产负债管理部副总经理汪洋在该行业绩说明会上表示，综合判断，预计四季度和明年该行净息差仍将一定程度承压，与行业趋势基本一致。

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