好赛道、好公司、好价格哪个最重要？

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好股票可以用"好赛道+好公司+好价格(估值)"来概括。那么这三好中哪个又是最重要的呢？

股市中的不可能三角

"好赛道"是指公司所处的行业发展空间大、竞争格局好，就像巴菲特说的"投资就像滚雪球，首先你要找到一条又湿又长的雪道"。如果一家公司所处的赛道不好，公司再优秀也没有用，比如一些夕阳产业，或者一些被颠覆的产业，这些产业的公司竞争力再强，也很难赚到大钱。

"好公司"就是赛道中最具竞争力的公司。我们投资股票，最终投的是公司，一定要找到具备竞争力和护城河的公司，如果不能找到，即便赛道很好，公司也很难做大。

"好价格"是指估值合理甚至足够便宜，这样买入才有安全边际，投资者才能获得好的投资回报

但老股民都知道，在股市中，很难捕捉到同时兼具：好赛道、好公司、好价格的标的，往往赛道好、公司质地好，估值都不便宜；或者估值便宜，公司也有护城河，但赛道已成熟发展空间不大。还有一种就是赛道好，但是公司管理垃圾，价格就会便宜。这也就是俗称的：股票投资的不可能三角。

好公司更接近第一性原理

那么这三者哪个是第一要求呢？

首先来看好赛道和好公司相比，一般情况下好赛道的标准有：市场空间大、成长能力高、渗透率低，行业集中度高或渗透率高，行业集中度低、行业壁垒高等特点。但有的时候，即便是好的赛道，也走不出好公司。

其次来看好公司和好价格。"好公司"的定义是在"好价格"之前的，因为我们很难给一个"差公司"定义一个"好价格"。即使是非上市公司，没有市场价格，依然有好公司和不太好的公司之分，所以显然"好公司"是更接近第一性原理的。

因此在好赛道、好公司、好价格中，好公司是最重要的。

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