如何理解商业银行的“合理利润”

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冉学东

近日，央行发布第二季度货币政策执行报告，列专栏“合理看待我国商业银行利润水平”论述“需保持合理利润和利差水平”，这是央行首次提到商业银行的“合理利润”。

央行指出，这几年我国商业银行资产规模和利润总量逐步扩大，2023年第一季度末，我国商业银行总资产达到337万亿元，近5年年均增速约10.4%。总资产在持续增长的同时，但净息差和资产利润率处下降趋势。央行认为原因大概是，利率市场化改革深入推进，信贷市场竞争加剧，尤其新冠肺炎疫情以来，贷款利率下降较多，银行盈利能力有所下降。

2023年第一季度，商业银行净利润为6679亿元，同比增长1.3%，增速较上年同期低6.1个百分点；净息差为1.74%，资产利润率为0.81%，同比分别下降0.23 个和0.08个百分点，单位资产盈利能力降低，利润增长主要依靠资产规模扩大来“以量补价”。

而我国疫情期间经济率先走上复苏，经济发展平稳，尤其是外贸出口一枝独秀，对商业银行的净息差和利润有较好的拉动作用。但是疫情后，经济需求进入疲软状态，尤其是居民消费不振，房地产需求低迷，房地产行业风险开始释放。为了支持实体经济发展，央行已经数轮降息，商业银行的净息差持续缩小，我们的经济周期跟美欧国家正好相反。

在商业银行资产扩大的同时，必须有资本补充跟上，因为我国有资本充足率这个监管指标，没有相应的资本，就不能扩大风险资产，不然资产的扩张就会带来风险。

央行指出，我国商业银行净利润主要用于补充核心一级资本以及向股东分红，并通过资本杠杆再次作用于实体经济。相对而言，国内银行资本补充渠道少、难点多、进展慢，存在较大资本缺口。

更何况，我国资本市场这几年波动较大，商业银行股价持续低迷，平均市净率过低，通过资本市场补充资本的渠道非常狭窄。目前A股上市银行的平均市净率（P/B）为0.58，通过发行普通股等外部渠道补充核心一级资本能力较为有限。

因此，必须保持内源资本补充能力尤为重要，而维持一定的利润增长是内源补充资本的重要方式，有助于增强银行支持实体经济和防范风险的能力，维护境内外投资者对我国宏观经济的信心。

同时也要考虑到金融周期和经济周期往往不完全同步，银行信贷风险暴露需要一段时间，应有一定的财力准备和风险缓冲。也就是说，商业银行的“合理利润”在于通过充裕的资本补充以进一步支持实体经济的发展，而这个合理利润就需要一定净息差来维持。

央行的以上论述主要是着眼于金融支持实体经济的长远眼光，因为金融和实体经济之间的关系是血肉关系，永远分不开，不论哪一方面出现问题都会影响另一方面。

正是基于金融和实体之间的密切联系，在关注商业银行“合理利润”的同时，也要关注实体企业的“合理利润”，因为在我国，商业银行的利润主要来源于净息差，而净息差不仅仅来源于宏观经济的发展，央行的利率政策，更来源于商业银行的稳健经营。

比如这几年，就有不少商业银行具有长远的战略眼光，率先发展零售业务和财富管理业务等，资本占用少，中间收入高，净息差的影响相对较弱，他们能够穿越周期，在净息差收缩的同时，利润增幅变化不是太大。

其实，从某种意义上说，实体企业的利润也是商业银行的利润之母，大多数有效率的实体企业成长，商业银行的利润增长才能稳定。

因此不论是实体企业还是商业银行，合理利润都应该通过超前的战略，高效的管理，稳健的经营，对风险的敬畏等方面取得，在此过程中，不论是银行还是实体企业，那些低效的、竞争力差的企业就应该在公平的市场竞争中淘汰出局。所以不论是企业之间，还是行业之间维持一个公平的竞争是最主要的，这样商业银行的利润才是一个可持续的有竞争力的利润，也才会出现实体和金融良性互动的格局。

所以所谓“合理利润”不仅仅着眼于未来的风险防范，更应该着眼于实体和金融之间合理的竞争格局。

责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟

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