A股为什么缺乏财富效应？股市的投资回报来自哪里？|财经知识_网易订阅

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股票市场投资是怎么赚钱的？可能你会说是由于一些事件的炒作，一些概念的炒作，或者你觉得是由于货币政策的变化，或者是经济发展水平的变化，这些可能短期对股价是有影响的，但是如果我们放在一个长期的角度来观察，你会发现刚才所谈到的因素也几乎都是昙花一现，长期影响包括股票在内的所有资产的投资回报率的，准确来说主要是两方面的因素。

第一个就是估值水平的变化。

你会发现同样一个资产不论是股票还是房子，由于整个市场的估值水平比方说提高了，由于货币政策极度的宽松，整个市场物价和资产价格出现了普遍的上涨，你会发现您持有的股票或者房子可能都上涨了，所以你会出现投资赚钱了，估值水平的变化是影响到投资者能否赚钱的其中一个变量。

另外一个对于股票来说就是企业利润的变化。

你会发现如果我们看不论是1年、2年、3年、5年，假设说整个估值水平没有变化，市盈率仍然整体保持在同样的水平，这时候影响到股价变化的就是企业的利润了。

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