张奥平：LPR下调仅是稳经济政策的起点

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　　中新经纬6月20日电 题：LPR下调仅是稳经济政策的起点

　　作者 张奥平 经观未来研究院院长

　　6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.55%，较上月下降10个基点；5年期以上LPR为4.2%，同样较上月下降10个基点。

　　张奥平

　　此次LPR调降主要靠前期政策利率降息驱动(6月央行逆回购和中期借贷便利操作的中标利率均下降10个基点)。LPR是由具有代表性的报价行，根据本行对最优质客户的贷款利率，以中期借贷便利(MLF)利率加点的方式报价，即“LPR=MLF利率(政策利率)+商业银行加点”，各金融机构应主要参考LPR进行贷款定价。LPR报价行报价时将综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求等因素。LPR会及时充分反映市场利率变化。

　　自2022年8月，1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%，时隔10个月后，LPR再次启动降息，且5年期以上LPR再次调降10个基点。其主要原因是，当前中国经济运行虽回升向好，但外部环境更趋复杂严峻，内部恢复基础尚不稳固，宏观货币政策在扩大需求上应积极发力。

　　笔者认为，因从宽货币(增加基础货币)到宽信用(实体使用货币)，中间隔着一层关键的“宽信心”。当前私人部门(民企投资、居民消费)预期较弱，实体经济实现宽信用依旧存在着较大障碍。

　　此外，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在，而内需中，消费是收入的函数，收入是就业的函数，就业是企业发展，尤其是民营企业发展的函数。扩内需的关键应在促进民营企业发展预期转强。

　　6月16日，国务院常务会议指出，“针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好”“围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施”。

　　笔者认为，此次LPR下调，仅是稳经济政策的开始，后续“一批政策措施”或正在路上。建议应给予市场主体，尤其是民营企业在法律制度层面更大力度的支持，从而持续提振市场主体信心，帮助企业恢复元气。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡

【编辑：王京晶】

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