美国银行接连倒闭，香港或成资金天堂

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文：颜安生

自2008年美国爆发金融海啸以来，美国金融市场的稳定性和安全性就一直倍受全球投资者高度关注，令人遗撼的是，美国完全辜负了全球投资者的期望，近两个多月来美国大中型银行接二连三出现倒闭及其所引发的一系列震荡效应，把全球投资者对美国金融业所抱持的信任给击得粉碎，与此同时，美国的金融大地震还波及到了欧洲银行业，大量欧洲银行牵累其中，苦不堪言，可以説，欧美银行业正在经历自2008年金融海啸爆发以来又一次严酷的考验。

欧美银行业地震不断

美国是高度发达的资本主义市场经济国家，绝大多数市场主体始终处在竞争环境当中，每年因竞争原因或经营不善而倒闭结业的银行并不是个别案例，而是司空见惯的现象。那么，为什么美国的硅谷银行、签名银行和第一共和银行的倒闭破产不仅在美国引起金融地震，而且还引发全球金融震荡呢？这其中最主要的原因有三个:

第一，硅谷银行、签名银行和第一共和银行的规模够大，涉及面够广，这些银行是美国排名靠前的大中型银行，譬如，硅谷银行在美国银行业界属排名第16位，不仅在美国有多个分支机构，而且也是一家国际性银行，在世界各地都有经营网点或业务往来；硅谷银行是2008年金融海啸爆发以来美国倒闭的最大银行，所形成的金融冲击波相当大，足以引发美国金融地震，并震撼全球金融市场。也正是因为如此，美国政府最终都不得不出面出手搭救硅谷银行的客户。

第二，硅谷银行、签名银行和第一共和银行在美国银行业界具有重要的象征和指标性意义，这几家银行的倒闭必然引发市场对整个美国银行业的担忧。事实也正是如此，在硅谷银行破产之后，美国的签名银行、第一共和银行、西太平洋合众银行、美国阿莱恩斯西部银行等相继停牌，相继触发熔断，硅谷银行倒闭形成了多米诺骨牌效应。对此，美国自己的国际信用评级机构穆迪被迫下调美国银行业评级展望至负面。这充分说明了美国银行业的问题非同一般，在许多投资者眼里，美国的银行业就是一个火坑，必须尽快逃离。

硅谷银行等几家银行的倒闭引发市场对整个美国银行业的担忧。

第三，接二连三出现银行破产让人们看到了美国银行体系的系统性风险和金融监管的缺失。无论硅谷银行破产还是签名银行和第一共和银行的倒闭，直接原因是这几家银行持有的美国国债等固定收益类金融产品太多，这类产品在美联储激进加息的背景下，市场价格大跌，市值大幅缩水，银行客户为了追求更高的收益回报，不仅不再向银行存钱，反而向银行大量提取资金，出现严重挤兑现象，最终导致这几家银行资金链断裂，经营难以为继，不得不宣布破产。

美国的许多银行过度依赖固定收益类债券等金融产品，而没有考虑到利率的变化，这本身反映出银行在资产负债管理方面严重缺乏风险意识。另一方面，2008年金融海啸之后，美国的金融监管虽然有所加强，但主要局限于金融衍生产品监管领域，对美国银行业所存在的系统性风险则认知不足，缺乏监管。投资者出于避险的需要，提取银行资金，抛售银行股票成为最自然不过的行为。当整个社会出现这种避险心理和行为时，银行业乃至整个金融体系将无法承受巨大的失血压力，破产倒闭将无法避免。

这次美国硅谷银行、签名银行和第一共和银行的倒闭会否如2008年雷曼兄弟破产那样引发全球金融海啸？后续还有待观察，主要取决于这几家银行破产所引发的多米诺骨牌效应究竟有多大。

目前来看，美国的银行业危机暂时还没有出现全面爆发的不可控局面，但如果再出现更多大中型银行的倒闭，相信美国政府也将无能为力，届时新一轮的金融海啸将无法避免。对此，国际投资者不可掉以轻心，必须未雨绸缪，早做应对准备。

然而，在硅谷银行、签名银行和第一共和银行倒闭破产的同时，美联储持续实施激进加息措施，此举势必令美国银行业雪上加霜，银行破产倒闭或陆续有来，美联储的加息措施已经陷入了一个两难境地，如果继续加息，美国银行业的危机必然不断加剧，如果停止加息，美国的通胀不但打压不下去，而且有出现反弹的可能。

资金逃离欧美转向港星

美国多家银行的破产倒闭及其震荡效应引发大量客户对美国银行业安全性的担忧。不久前，媒体纷纷报道，大量资金从美国和瑞士涌向香港和新加坡，尤其是海外华人，把成百上千亿美元的资金从美国的银行和瑞士信贷银行提出来，转向存入香港和新加坡的银行，也有少部分资金流入澳大利亚和加拿大的银行。不管上述情况是真是假，但对于那些有钱人来说，以往根本不需要思考但现在却需要做出艰难抉择的一个问题是：自己的钱放在哪里才最安全？

以前几乎所有有钱人都认为，瑞士是资金存放最安全的地方。一直以来，瑞士信贷银行也的确以安全性、保密性著称，得到全球有钱人的青睐。但是近一、二十年来，美国以反恐或违法等理由不断要求瑞士信贷银行提供客户资料，这家银行的保密性声誉已经坍塌；更为糟糕的是，自从俄罗斯与乌克兰产生对抗之后，包括瑞士信贷银行在内的西方各大银行不折不扣执行美国政府的指令和要求，不仅冻结了俄罗斯政府的官方资产，而且直接以掠夺的方式没收了许多俄罗斯富豪在西方各大银行的银行存款，使得瑞士信贷银行的安全性也受到质疑。如今瑞士银行已经不再是富人存钱的乐园了。

如今，瑞士信贷银行的安全性也受到质疑。

除了瑞士银行，一直以来，美国也是国际投资者和有钱人投资兴业的天堂，但2008年美国爆发金海啸，许多国际投资者在美国损手烂脚，血本无归，也令美国投资天堂的形象遭受重创；这次美国多家大中型银行出现爆煲，将美国银行业的系统性风险展示在全世界面前。即便美国政府和美国金融界有能力控制住此次银行破产的外溢效应，但美国的金融投资市场风险有增无减，美国的银行业变得越来越脆弱，越来越不安全，却是有目共睹的事实。美国银行业以私有制为主体，每年都会发生一定数量的银行倒闭现象，但过去倒闭的都是小型银行，不会在市场上引起震荡，但硅谷银行、签名银行和第一共和银行都是大中型银行，这些银行的破产则充分反映出了美国银行业整体的不稳定性，对于存户来说，这种不稳定性就意味着风险。

与美国相反，中国内地的银行业则以公有制为主体，而公有制银行有国家财政和国家掌握的巨大自然与经济资源作后盾，因此，中国的银行业虽然也存在市场竞争和经营风险，也有个别银行因经营不善而倒闭，但较之美国和其他以私有制银行为主体的国家来说，中国的银行业是最稳定最安全的。但是，必须指出，由于中国存在资本管制，资金大规模进出都必须经过严格的审核，因此，对于有钱人来说，中国的银行虽然很安全很稳定，但却很不自由，想要把大量资金随时转移到国外难度极大。当然，经过合法的投资渠道，只要符合中国的资本监管要求，大规模的资金进出中国也有足够宽广的渠道，否则就无法解释，近十年来，中国不仅是国际资本最钟情的投资目的地，而且也是全球最大的资本输出地之一。

相对来说，香港和新加坡这两个地方的银行业既兼顾了自由度，又具有比较高的现实安全性。香港是全球公认的最自由经济体系，全世界各地的资金进出香港基本没有限制，在这方面新加坡也与香港不相上下。在银行业稳定性以及金融安全方面，香港和新加坡的金融管理虽然都比较严格，但都存在对外来金融冲击缺乏有效防火墙保护的软肋，譬如类似1998年亚洲金融风暴危机的阴影始终挥之不去。但香港在金融安全性方面要好过新加坡，因为香港有强大的国家作为后盾，有中央政府的强有力支持，国际金融大鳄对香港绝不敢轻举妄动，而新加坡就没有了依靠，一旦遭遇国际金融风暴，只能全凭自己。因此，相对而言，香港是目前全世界既能够确保金融自由度，资金随时自由进出，又能够兼顾较好的金融稳定与金融安全的最理想的地方。眼下，如果美国和欧洲的银行客户要转移其资金，选择香港作为其资金的栖息地，肯定是最佳选择。也可以说，香港是全世界有钱人存放资金最好的地方。

香港或成全球资金新天堂

这次美国银行业爆发的大地震，让美国金融市场和金融体系的严重问题完全暴露在世人面前，美国的金融安全和金融稳定不断恶化，金融动荡反复上演。金融业是国民经济的血液系统，近十多年来，美国经济表现不尽如人意，空心化问题短期内无解，特别是美国到处挥舞制裁大棒，在伤害别人的同时也严重戕害了它自己，因此，在可预期的未来，美国经济要重现克林顿时期的繁荣几乎没有可能，相反，美国自己将有可能在衰退的泥潭中挣扎。美国的经济差强人意，金融系统肯定好不到哪里去，这意味着美国的金融业前景不乐观甚至悲观。

更可怕的潜在风险，在于美国政府堆积如山且偿还无望的巨额债务。最新的数据表明，美国政府的债务余额已经突破31万亿美元，在目前美联储不断加息的背景下，美国政府的财政状况连债务利息也开始还不起了，美国政府债务危机大爆发己是时间问题。美国经济、美国金融、美国债务所存在的严重问题正越来越明显地暴露在世人面前，以往美国作为国际投资者资金天堂的地位己经不保，资金逃离美国将是一个大趋势。

另一边厢，欧洲也是国际金融重镇，拥有多个国际金融中心，伦敦与纽约是同一个量级的国际金融中心，特别是瑞士银行更是全球富豪最钟情存放资金的首选银行。然而，时过境迁，1999年美国在欧洲制造科索沃战争，导致欧洲出现资本大逃亡。最近20年来，美国在欧洲周围制造颜色革命，发动伊拉克战争和叙利亚战争，导致大量中东和北非难民涌入欧洲，给欧洲的社会经济带来严重困扰，从而令欧洲金融业每况愈下。特别是去年爆发的俄乌战争，美国从中不断拱火，不仅令欧洲产生严重的能源危机和40多年来的高通胀，而且也正在把整个欧洲推向战争边缘，欧洲发展前景可谓凶多吉少。欧洲所面临的巨大凶险看在国际投资者眼里，已是路人皆知。这也意味着欧洲金融重镇的地位将面临江河日下的尴尬窘境，国际资本以及欧洲本土资本出于避险需要，绝不敢把所有的鸡蛋装在一个篮子里，选择欧洲以外的国际金融中心作为栖息地和避风港已成新的动向。

俄乌战争让欧洲金融重镇的地位将面临江河日下的尴尬窘境。

国际资本开始逐渐逃离欧美，环顾全球，只有亚洲最为安全最为稳定，而且充满发展生机和活力，而亚洲的国际金融中心当属香港和新加坡基础条件最好，商业文化、市场规则和营商环境与欧美完全接轨，文化也拥有中西合璧之特色，因此，香港和新加坡将会成为国际资本新的栖息乐园。

其实，香港和新加坡在吸引国际资本方面一直存在竞争关系，香港如果在竞争中不输给新加坡，还需要在多个方面发力，扬长补短，努力把香港打造成为国际资本首选的金融天堂。

首先，要让国际资本充分认识到香港是全世界最自由最稳定最安全的国际金融中心。香港虽然经历了1998年亚洲金融风暴，并遭受沉重打击，但从那以后，香港再也没有爆发新的危机，即便是2008年的金融海啸，香港也安然度过。其次，要让国际资本看到，国家是香港最可靠的后盾，中央政府是香港国际金融中心的守护神，任何国际金融大鳄试图袭击香港都将有去无回。第三，香港必须增强自身的经济实力特别是不断提升财政储备能力，这是香港国际金融中心得以稳定的重要基础和条件。第四，香港要加强金融监管，对国际资本流动做到心中有数，与此同时，要掌握足够的调控手段，特别要建立起多重抵御外来冲击的制度性防火墙。第五，香港要尽快开发北部都会区，全面融入大湾区发展大局，为国际资本提供足够宽广的投资与发展空间。

目前，全球金融格局正在经历一场百年未有之大变局，欧美金融市场正在逐渐衰弱，亚洲金融市场正在不断崛起，这对香港来说是一个巨大的发展机遇，只要香港利用好了“一国两制”的优势，将国家发展作为香港金融安全的重安保障，同时不断壮大自身财政与金融实力，加强监督与管理，更好地完善香港的营商环境，那么香港一定能够成为与纽约伦敦相比肩的辐射世界的国际金融中心和资本天堂。

（作者系香港期刊传媒公会副主席）

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