美联储发出警告！信贷紧缩或致经济加速下滑，衰退信号来了？

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当地时间周一（5月8日），美联储发布了《金融稳定报告》，这是美联储自银行业危机爆发以来发布的第一份金融稳定报告。

报告总结了美国联邦储备委员会评估美国金融体系弹性的框架，并介绍了委员会当前的评估。报告显示银行系统压力、房地产压力和持续的通胀是人们对金融稳定的最大担忧。

信贷急剧萎缩，或拖累经济活动放缓

美联储在报告中警告称，各家银行对经济增长放缓的担忧可能导致它们减少发放贷款，从而使得经济加速下滑。

“尽管银行业在3月份面临压力，但高水平的资本和适度的利率风险敞口意味着，绝大多数银行能够抵御利率上升带来的潜在压力。”

“对经济前景、信贷质量和融资流动性的担忧，可能导致银行和其他金融机构进一步收缩对金融机构的信贷供应。信贷供应的急剧萎缩将推高企业和家庭的融资成本，可能导致经济活动放缓。”

报告指出，银行融资总体上相对稳定，但金融市场其他领域存在大量流动性风险。

总体而言，美国国内银行流动性充足，对短期批发融资的依赖有限。短期融资市场的结构脆弱性依然存在。优质和免税货币市场基金，以及其他现金投资工具和稳定币，仍容易受到挤兑的影响。

对于银行业危机，美联储在报告中指出，硅谷银行未能通过自己的流动性压力测试，而且审查员没有认识到其“公司治理，流动性和利率风险管理存在严重不足”。

报告还提到银行业对商业房地产市场风险敞口的问题，美联储表示已加强对这一问题的监控。

“重要的是，一些银行对商业房地产抵押贷款的风险敞口可能比平均水平更为集中，因此如果商业房地产环境恶化，这些银行的损失可能会高于平均水平。”

报告还称，大多数商业贷款以及某些国家的许多住房抵押贷款都是浮动利率，这意味着，如果政策利率提高，需要偿还的债务就会迅速增加。房价下跌可能令家庭的资产负债表紧张，由可回收的住宅房产及商业地产不良贷款就减少。政策利率上行后，存款利率继续走高，银行的融资成本可能增加，并可能因进一步货币紧缩而继续增加。

报告认为，利率急剧上升也可能导致全球金融市场波动加剧，市场流动性压力加大，以及产生资产价格调整。更高的利率和流动性压力也可能导致，以高杠杆或是提供期限转换的非银金融机构蒙受损失，或是流动性紧张。海外经济体的压力又可能通过资产市场的混乱转递给美国。

信贷需求疲软

值得一提的是，同日，美联储还发布一季度的高级贷款官意见调查报告（SLOOS）。报告称，受调查的主要银行的贷款官员表示，与1月相比，近三个月他们收紧了标准，同时需求开始减少。

当前美国区域性银行的动荡导致全美银行收紧了对家庭和企业的贷款标准，这可能对美国经济增长构成威胁。

报告显示，一季度，美国银行收紧大中型企业商业和工业贷款条件的比例从2022年第四季度的44.8%上升至46%。第一季度，报告大中型企业商业和工业贷款需求疲软的银行比例上升至55.6%，为2009年全球金融危机期间以来的最高水平。 去年四季度这一比例仅为31.3%。

报告还表示，美联储预计这一问题将至少持续到明年，这主要是出于对美国经济增长预期下降、以及对存款外流和金融机构风险承受能力降低的担忧。

谈及对明年的预期，报告中的受访者对未来的前景相当悲观。

银行普遍称希望收紧所有贷款类别的标准。银行们普遍将其贷款组合的信用质量和客户抵押品价值的预期恶化、风险承受能力降低以及对银行融资成本、银行流动性头寸和存款外流的担忧作为预期在今年年内继续收紧贷款条件的理由。

美联储官员也发出警告

除了美联储的报告之外，日前芝加哥联储主席古尔斯比也发出警告称，由于美国国会两党在债务上限问题上的长期僵持，美联储评估银行业动荡的影响变得更加困难，而银行业动荡正在导致信贷环境收紧。

古尔斯比指出，芝加哥联储官员报告称，在3月银行业危机爆发后，信贷紧缩开始出现。

古尔斯比表示，银行业的压力可能会损害经济增长，并减少美联储继续加息的必要性。他警告称，经济衰退是有可能的。

古尔斯比强调，美联储在制定货币政策时需要考虑到最近的银行压力和信贷状况，不过现在就判断是否会在6月利率会议上暂停加息还为时过早。

另外今年1月，美国联邦政府债务达到了约31.4万亿美元的法定上限。美国财政部随即部署了所谓的非常措施，以暂时避免出现债务违约。

古尔斯比表示，关于债务上限的争论来得不是时候，这让美联储官员很难预测经济增长和就业市场的状况。

古尔斯比呼吁国会议员解决债务上限问题，他警告称，潜在的违约，或者拖到最后一刻才摊牌，都可能导致消费者信心严重下滑，加剧金融领域的压力，推高消费者利率。

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