人民币信贷超预期，企业中长期贷款亮眼

阅读本书更多章节>>>>

2023年1月中国社会融资规模增量为5.98万亿元，同比少增1959亿元。从社融增量结构看，除去人民币贷款、委托贷款和信托贷款，其他项目的增量情况都不及去年同期。人民币贷款同比多增7312亿元，是社融增量的主要贡献项；而企业债券同比少增4352亿元，是社融增量的主要拖累项。

数据来源：中国人民银行

在1月新增人民币贷款中，票据融资贷款减少了4127亿元，同比少增5915亿元，而短期和中长期贷款都同比多增，新增人民币贷款结构有所改善，同时短期贷款增量在新增人民币贷款中的占比也明显增加。随着疫情快速过峰，经济活动逐步恢复，跨省人员流动变得频繁。特别在春节期间，旅游、餐饮、文娱、线下购物等企业日常经营的强势复苏带动了短期贷款增量的回升。

数据来源：中国人民银行

分部门来看，1月住户贷款增加2572亿元，同比少增5858亿元，自2022年起住户贷款基本保持同比少增的趋势。1月企业贷款增加4.68万亿元，同比多增1.32亿元，企业贷款持续改善。

数据来源：中国人民银行

在住户贷款中，1月住户中长期贷款增加2231亿元，同比少增5193亿元，在新增人民币贷款中的占比同比减少13.15个百分点至4.53%。

据乘联会数据，1月狭义乘用车市场零售达到129.3万辆，同比下降37.9%，环比下降40.4%；1月份新能源狭义乘用车零售销量33.2万辆，同比下降6.3%，环比下降48.3%。去年12月燃油车购置税减半及新能源汽车国补政策到期，导致个人对汽车的消费需求被提前透支，同时提前到来的春节也减少了乘用车的销售时间，抑制了住户中长期贷款中的车贷。

对住户中长期贷款影响最严重的还是房地产行业。去年12月商品房销售面积同比下滑31.53%，由于行业景气度低，叠加传统淡季和春节假期，1月新房成交面积同比降幅扩大，因此住户中长期贷款中最重要的房贷量仍不乐观。

数据来源：中国人民银行

在企业贷款中，1月企业中长期贷款增加3.5万亿元，同比多增1.4万亿元，在新增人民币贷款中的占比同比上升20.98个百分点至70.99%。

1月全国新增专项债发行额为4911.84元，同比增加68.08亿元，在历年同期数据中，仅次于2020年1月的发行额。据Mysteel不完全统计，2023年1月全国各地共开工11635个项目，环比增长189.5%；总投资额约93819.2亿元，环比增长243.7%，同比增长93.0%。在政策发力和基建托底的形势下，企业中长期贷款表现亮眼。

数据来源：中国人民银行

1月社会融资规模存量同比增速较去年12月下跌0.2个百分点，而M2供应量同比增速较去年12月上升0.8个百分点，社融和M2的剪刀差也从去年12月的-2.2%降至1月的-3.2%，是自2020年来的新低，向下趋势未减。1月实体经济资金需求的增速仍然不及资金供给的增速，在新增的M2中有相当一部分无法流入实体经济，银行体系流动性过剩。

数据来源：中国人民银行

1月M1供应量同比增速去年12月上升3个百分点，M1和M2的剪刀差向上收窄，从去年12月的-8.1%升至1月的-5.9%，止住了3个月的下滑态势。在疫情缓和的1月，非金融企业经营活跃度上升，市场对未来经济预期的乐观程度也有所增加。

数据来源：中国人民银行

总体来看，季节性特征和银行“开门红”工作让新增人民币贷款成为拉动新增社融的主要动力，但其他项目的疲弱表现，尤其是企业债券，还是使得新增社融同比减少。住户和企业贷款的表现明显分化，主要原因是基建和房地产的相反表现。当前国内经济正处于疫情后的修复阶段，虽然市场活跃程度改善，但是实体经济的需求不足，强预期、弱现实的情况依然存在，实际需求的恢复仍需要时间。

阅读本书更多章节>>>>

本文链接：http://www.kjpai.cn/news/2023-02-17/54175.html，文章来源：王者荣耀，作者：admin，版权归作者所有，如需转载请注明来源和作者，否则将追究法律责任！