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“基金买手”最偏爱哪些基金?FOF持仓大数据揭秘,可以抄作业

时间:2023-02-04 15:35:27 来源:王者荣耀 作者:admin 栏目:国内电商 阅读:

标签: 基金  数据  作业  偏爱 
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公募FOF2022年的成绩单已经逐渐明朗,但在具体投资也就是“选基金”上,作为“基金买手”的FOF管理者是怎么想的?近期我们对357只(合并计算A、C和Y份额的数量)FOF基金前十大重仓股进行了统计,发现了一些有意思的情况。

其中有一些可能是投资者最为关心的,比如专业人士选出来的基金到底是哪些?有没有超额收益等等。养老投资家将通过数据给出解答。

63只基金当红 “好债基”分歧更少

对357只FOF基金的统计显示,这些基金背后的“基金买手”在前十大持仓中一共持有1149只基金产品(不区分A、C份额)。也就是说,全市场大约只有不到十分之一的基金会得到“基金买手”的购买,成为FOF的投资标的。

而在这些标的中,得到10位/次以上“基金买手”购入的基金有63只。其中交银裕隆纯债A是最受青睐的品种,共有35只FOF买入持有,共持有13.19亿份;但如果从持有份数看,交银纯债是FOF持有份额最多的品种,9只FOF共计持有23.7亿份。





这个数据也暗示了一点,在接近2000亿规模的FOF管理资产中,偏债资产和偏权益品种的比例接近于1:1,但FOF基金对于什么是好债基的认知,显然要比什么是好股基要更一致一些。

爱主动 也爱ETF,但核心-卫星策略是真话

在前期对FOF基金经理和ETF基金经理的访谈中,我们发现大部分人都倾向于认为,也许未来可以用ETF为主体构建FOF,但现在来看,主动基金还是有超额收益,ETF可能用作阶段性策略或卫星策略中。

从2022年重仓基金的分析中,ETF的存在感要比预计的高多了。剔除场内流动性的货币、债券类ETF外,仍然有不少股票ETF受到青睐。



酒ETF、银行ETF、消费ETF甚至能进入热门前十之列。

不过,基金经理谈到的“核心-卫星”策略整体上仍然是成立的。只有酒ETF等少数ETF能出现在FOF第一大或第二大重仓标的中,而更多的ETF比如消费ETF,是从第四大重仓标的开始入选FOF组合的。

但是!从公司风格看,大厂中也有人倾向于用ETF为主体构建组合!

比如工银瑞信和华夏基金。工银养老2050,2055,2060、工银睿智进取都采用了ETF为主体构建组合;华夏旗下的养老2040,2045和华夏优选配置、华夏行业配置均以ETF为主构建组合。

此外,东方红和广发也有部分产品倾向于以ETF为主构建组合。

是以主动基金为主的策略好,还是以ETF为主的策略好?如果单从上面提到的几家公司看,感觉以ETF为主的策略也不赖。

主动标的四大热门 广发、融通、华商、易方达

这一部分有可能是个人投资者最关心的。FOF基金优选的主动产品到底是哪些?让大家跟着买行不行?



以上10个产品(实际是9只)是FOF最青睐的主动基金。其中广发睿毅领先、融通健康产业、华商新趋势优选、易方达科瑞均被20只以上的FOF持有,可谓热门中的热门。

但这些基金业绩怎么样呢?整体来看还是不错的。



这里面有几个特点,第一是没有规模特别小或者特别大的;从27亿元-101亿元不等;第二是长期回报和去年回报,平均看都远超行业平均水平。

不过,要单个地看,其中最惊艳的无疑是华商新趋势优选,不管是2022年(13.6%),近3年(147.6%)还是今年1月(8.02%),业绩都非常优秀,也难怪有21只FOF基金要选它。

自家基金更好?部分大厂倾向内部选基金

公募FOF出现的时间并不长,FOF倾向于在公司内部产品中构建组合,还是全市场构建组合,目前看两种方法谁胜出可能还需要更多实证检验。

两种方法都有其逻辑,从投资标的的绝对回报看,肯定是全市场选基的回报上限更高;但从信息损耗来评估,有可能内部构建组合胜率会更高。

但从2022年的实际情况,有一种比较明显的趋势和比较明显的分化。

一种趋势是,在债券基金选择上,更多FOF倾向于以内部产品压仓,兼外部绩优产品。

而在如何选择权益上,分化比较明显。

从目前FOF和养老基金大厂看,明显分成两个流派。从前十大重仓基金看,汇添富、易方达、中欧当前阶段明显倾向于以内部组合为核心;华夏、嘉实明显倾向于全市场组合,南方基金则介于两者之间。

这两者之间的绩效差异如何,可能还需要更细致的数据分析才能给出结论。之前养老投资家提到过,发布在《哈尔滨工业大学学报》和《新金融》上的论文根据前期数据有一些初步结论,不过长期表现如何可能还需要更长时间来考察。

附注:本文中图标原始数据来源均为wind,养老投资家整理及制表。

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