投行预测：DSV将是德铁信可（DB Schenker）最强买家！ ｜ 航运界

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航运界网消息，近日挪威银行DNB旗下投行DNB Markets在最新报告中表示，种种迹象表明，DSV最有可能成为德铁信可（DB Schenker）的买家，交易金额估计为200 亿欧元，因为DSV在物流行业中的专业度能够支付比竞争对手更高的价格。

可以说，DSV在收购DB Schenker的赛道中处于领先地位。

DNB Markets预计，DSV拥有足够的资金进行重大收购，并且近年来一直在疯狂收购，同时强调该公司有能力从收购中获得大量资本收益和更高的增长。这一结论尤其适用于对 Uti、Panalpina 和 GIL 的数十亿美元收购。

如果DSV成功收购DB Schenker，这家物流公司将超过DHL和德迅（Kuehne + Nagel），成为全球最大的物流运营商，年收入总额将达到 3560亿丹麦克朗或约470亿欧元，该数字接近其2021年收入的两倍。其营业利润 (EBIT) 也将增至154亿丹麦克朗或20亿欧元。

报告称，收购DB Schenker 的金额可能在 120 亿至 200 亿欧元之间。价格越高，就协同收益而言，DSV 将不得不从收购活动中收获更多，这意味着削减和优化。

协同收益可能达到近10亿欧元
如果DB Schenker被收购，DNB Markets计算了 DSV 预计的协同收益：72 亿丹麦克朗或 9.7 亿欧元。

“我们认为DSV处于收购DB Schenker的有利地位，因为与其他物流同行相比，DSV的执行决策以及在先前收购案中表现出来的协同整合能力让其能够以更好的价格进行收购而又能挖掘潜在价值；另一方面，对于私募股权公司来说，可能难以在当下的环境中筹集资金”，DNB Markets 股票分析师 Jacob Berg Nielsen 和 Mads Brinkmann Andersen 在分析中概述道。

私募股权公司面临压力
这可能“证明更高的销售价格是合理的”，而私募股权基金也很可能参与争夺DB Schenker的控制权，但受到价格飙升的影响，阻碍公司为这种规模的收购因素是筹集足够的资金。

数据显示，自2000年以来，DSV已经收购了50多家大小公司，并成功地从削减成本和优化中获得了协同收益。DSV2021年收入为1820亿丹麦克朗或244亿欧元，其中一半来自2002年以来的收购协同。

事实上，DNB Markets并不是唯一一家将DSV列为最有可能收购DB Schenker 的公司，正如丹麦媒体先前报道的那样，Bernstein Alexander Irving 的欧洲运输分析师认为最有潜力的买家分别是：DSV、德国邮政或德迅。

在航运界网看来，从纯商业的角度来看，DSV将是显而易见和最有可能的买家，但如果考虑到就业和德国工业方面的政治因素，德国邮政或将是最有意义的买家。

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