2022年中概股大盘点：电商和在线教育笑到最后，新能源车和金融服务不佳

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涵盖中国A股、H股和外国上市公司（例如在美ADR）等大中型市值中国概念股的MSCI中国指数在2021年和2022年均累跌约24%，同期标普500指数跌20%，纳指和纳指100跌超33%。

包括累跌超9%的道指在内，美股三大指数与MSCI中国指数均创下2008年金融危机以来的最大年度跌幅。MSCI ACWI全球指数也跌超20%，为2008年以来最差表现。今年全球股市暴跌令投资者们损失了18万亿美元，其中美股大型科技股便总共损失了近4万亿美元市值。

华尔街看好中国概念股2023年表现，特别是受益于经济开放和消费复苏的个股

在欧美央行鹰派加息以抗击数十年通胀新高、全球经济衰退逼近的大背景下，华尔街分析师们对欧美股市在2023年的前景感到揪心，但对中国概念股尤其看好，这形成不小的预测反差。

几家全球主流投行和资产管理公司都预测，MSCI中国指数明年将实现10%至15%左右的正回报，摩根士丹利认为该指数甚至可能大涨25%，对香港恒生指数也持类似乐观展望。

前海开源首席经济学家杨德龙，以及将明年中国股票评级上调至“增持”的渣打银行都表示，压制中概股反弹的因素正在消退，经历逾一年回调后，不少估值较低的中概股具备抄底机会。

富达国际的亚洲股票主管Victoria Mio指出，后疫情时代的经济重新开放后，航空公司、餐馆、旅游公司和消费品企业将受益于消费者可自由支配支出的增加，明年企业盈利复苏将提升估值。

桥水中国总经理、基金经理Joanna Sun Alpert也称，目前中国是流动性改善、支持经济的阶段，往后看政策更多是为经济托底，未来的增长来自国内的消费和科技发展。

高盛认为，中国优化抗疫政策后，受益于经济复苏且在港美上市的中概股包括：中国南方航空、Trip.com、中国东方航空、国航、美高梅中国和永利澳门等赌场股，以及香港地产与物业股。

热门中概ETF全年跌幅弱于纳指和纳指100，有赖于年末两个月的强势反弹

热门中概股年底强势反弹。涵盖65家在美上市中概股的纳斯达克中国金龙指数11月涨超42%，创下单月最大涨幅，小鹏汽车、携程、京东、拼多多、阿里巴巴等同期均反弹超过40%。

据新华社报道，中美审计监管合作取得积极进展。12月15日，美国上市公司会计监督委员会表示，确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查，撤销2021年对相关事务所做认定。中国证监会新闻发言人16日表示，欢迎美国监管机构基于监管专业考虑重新做出的认定。市场普遍认为，这标志着中美审计监管合作取得积极成效，中概股退市风险得以基本解除，也对未来中国企业在美上市释放出积极信号。

纵观2022全年，在美上市的KraneShares中概互联网指数ETF（KWEB）累跌约17%，另一只重点追踪中国在海外上市互联网产业股票的Invesco中国科技ETF （CQQQ）跌约30%，纳斯达克中国金龙指数（HXC）跌25%，均小于同样科技股居多的纳指和纳指100全年跌幅，部分有赖于热门中概股在年末两个月的猛烈反弹。

粉色为纳指全年跌幅，大于其他热门中概ETF的累跌幅度

纳指100的四只中概成份股里，京东全年累跌20%，百度跌约23%，网易跌近29%，拼多多则全年累涨超38%，都跑赢了纳指100指数本身的表现。其他重点个股中，阿里巴巴的美股全年跌26%，腾讯ADR跌约27%，B站累跌近49%，但同为流媒体领域的爱奇艺累涨超13%。

2022年中概股最大赢家和输家：电商与在线教育笑到最后，新能源车和金融服务不佳

分析普遍认为，受监管政策影响较深的中概消费互联网、电商和在线教育股，在今年底和2023年的反弹趋势较为确定。

电商龙头中，阿里巴巴和京东分别较10月底的阶段低位反弹近40%和逾50%，拼多多和唯品会则大涨（唯品会涨超62%）。互联网龙头里，腾讯ADR和百度分别较10月低位反弹65%和50%。

在线教育龙头中，好未来全年累涨超81%，新东方全年涨超62%。有分析称，新东方在线靠着知识带货成功转型直播电商，业绩和毛利率显著超出市场预期，引燃在线教育新商业模式的希望。

新冠疫情未消的大背景下，中概医药股追随欧美同行年末走高。在美上市的万春医药全年跌价近六成，但12月累涨近228%，天演药业全年跌价八成，但12月涨超17%，九洲大药房全年跌24%，但12月涨超90%。

而今年中概股最大的输家之一莫过于电动汽车制造商。小鹏汽车全年累跌近81%领跌“中概新能源造车三傻”，最新市值不足千亿元人民币。因供应链干扰大幅下调四季度交付展望的蔚来汽车全年超69%，理想汽车全年累跌近38%。

分析指出，激烈的市场竞争、成本上涨、供应链被疫情干扰和全球芯片短缺，对全球新能源汽车股都不利，行业龙头特斯拉今年更是跌价2/3，甚至有人预计2023年新能源汽车销售势头放缓。

其他跌幅较深的个股包括：中概区块链概念股追随币圈丑闻下跌，嘉楠科技全年累跌60%。金融科技龙头陆金所跌65%，富途证券原本年内累涨36%，12月30日今年最后一个交易日暴跌超30%令年内转跌，原因是赴港上市延后，同行老虎证券周五跌超28%，全年跌幅扩大至30%。

今年可圈可点的“妖股”还有：被市场错误解读为“李嘉诚概念股”在7月22日上市的尚乘数科，16个交易日内暴涨超200倍，市值一度超越阿里巴巴和腾讯，长江集团撇清关系后，尚乘数科又在5个交易日里回落超90%，全年则较发行价7.8美元累涨超25%。

另据英为财情统计，回港上市的中概股在2022年从7家增至11家，反映出中概股正加速回流。目前，回港中概股板块包括28家公司，既有阿里巴巴、京东、网易等传统互联网巨头，也有宝尊电商-W、金融壹账通等小而美的企业：

腾讯音乐-SW全年涨超80%拔得头筹。紧随其后的是新东方-S、360数科-S、名创优品、携程集团-S等公司，年内涨幅分别为75.28%、59.28%、55.24%、43.40%。
小鹏汽车-W全年跌近80%，在回港中概股位列倒数第一。金融壹账通、宝尊电商-W、和黄医药、万国数据-SW等跌幅也相对较大，分别为-73.02%、-61.41%、-57.67%、-54.75%。

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