硅料价格真的降了，光伏盈利会向哪个环节传导？丨见智研究

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11月23日PVinfolink公布本周硅料价格，单晶致密料均价从30.3万元/吨下降至30.2万元/吨，降幅0.3%，可以说是迎来了年内首降，大家期盼已久的硅料价格终于松动了。

此外，本周的硅片价格也开始小幅下跌，其中M6单晶硅片（166mm/160μm）价格区间在6.23-6.33元/片，成交均价维持在6.26元/片，周环比持平；M10单晶硅片（182 mm /150μm）价格区间在7.3-7.48元/片，成交均价维持在7.41元/片，周环比持平；G12单晶硅片（210 mm/150μm）价格区间在9.7-9.73元/片，成交均价降至9.71元/片，周环比跌幅为0.1%。根据硅业分会解释，本周硅片价格的小幅下调是因为部分专业化企业降价所致。

硅料硅片价格齐松动，预判已变为现实

见智研究曾在“官方再次喊话，硅料价格松动指日可待丨见智研究“、“终端装机快马加鞭启动，光伏哪些环节隐藏机遇？丨见智研究”等文中多次提出，硅料硅片价格拐点已至，尤其是硅片，硅片企业由于目前库存较大等因素，自龙头报价开始走低后，已先硅料一步开始降价了，本周硅片继续小幅下行。但与此同时，大家翘首以盼的硅料价格本周终于下降了，实现了年内高位首降，虽然只是小幅回调，但也证明上游拐点的到来，已从预判变为落地的现实。

硅料降价已成明牌，谁是下一个盈利蓄水池

现在硅料价格已经下降了，可以说让大家松了一口气，不必紧盯着硅料价格了，复盘本周光伏产业链情况，发现除了电池片，其他环节都表现较弱，只有电池片价格还是坚挺状态。见智研究曾在“光伏Q3业绩大PK，哪家业绩成长最快？丨见智研究”一文中也写到，从业绩角度看，除了大家都意料之中的硅料和逆变器外，电池环节的盈利能力是最好的，且目前看这种盈利能力还会进一步持续。

见智研究认为，根据本周的硅料价格首降情况看，在光伏主产业链环节中，最应该关注的还是电池，也就是说电池环节是主产业链中最有看头的环节，电池环节目前仍然呈现出结构性紧缺状态，产业链上，电池厂商报价仍偏紧，不愿意让利。从分析角度看，目前新型电池技术是光伏行业增效最重要的看点，也正因N电池路线的不确定性，会让电池环节出现结构性问题，因为企业对于技术路线的投产会产生谨慎投放的态度，见智研究认为，这种局面还会持续，相比于组件而言，电池能容纳硅料转移的利润会更多些。组件方面面对电池的坚挺，成本压力也在慢慢提升，抬价又会导致终端装机积极性不高，所以博弈局面的情况下，走势并不如电池明朗。

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