万科抓紧窗口“储粮”，开启500亿发债计划

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记者 | 黄昱

万科抓紧窗口开始“储粮”了。

11月21日，万科发布公告称，为夯实公司融资资源储备，董事会同意向股东大会申请授权公司新增不超过人民币500亿元的发行直接债务融资工具的授权。在12月12日经由股东大会审议通过后，授权债券工具可在3年内陆续发行。

万科目前虽然只是一份融资计划的授权，但额度却比往年有明显增加。据界面新闻了解，2018年-2021年，除了2020年外，万科每年股东大会都会审议通过一份授权发行直接债务融资工具的议案，但额度分别为不超过人民币350、320亿元、300亿。

融资额度的增加，一方面显示出当前楼市销售环境下，即便是万科这样的房企也对外部融资有更高的需求；另一方面则是在当前金融端支持房企发债的背景下，万科有意抓住窗口期，进一步优化债务结构和债务成本。

据公告，万科此次授权的融资计划发行种类为直接债务融资工具，包括但不限于境内外市场的公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、绿色票据、永续类债券、资产支持类债券、企业债券等，或者上述品种的组合。

万科表示，预计募集资金将用于满足公司生产经营需要，调整债务结构，补充流动资金及（或）项目投资（包括但不限于长租公寓、物流地产、产业园、养老公寓等募投项目）等用途。授权董事会（或其转授权人士）在申请及发行时根据公司资金需求确定。

今年11月以来，针对优质房企的金融端利好政策持续释放，从“第二支箭”到“金融十六条”，再到“银行保函”置换部分“预售资金”，房企的融资政策面迎来拐点。

11月21日，在2022金融街论坛年会上，证监会主席易会满再次针对房地产表态，称要密切关注房地产行业面临的困难挑战，支持实施改善优质房企资产负债表计划，继续支持房地产企业合理债券融资需求。

中指研究院指出，当前监管方已针对不同类型的企业、融资渠道、资金应用提供了专门的政策，房企应当“对号入座”，根据实际情况选择适合自身的“政策包”，抵御当前风险，赢得穿越周期的机会。

民营房企储架式中票融资已经“开闸”。短短一周时间，就有5家房企提交申请，并拟申请总规模超560亿元，其中龙湖200亿元已注册、新城控股和美的置业各150亿已获受理。

相比民企，央企国企以及拥有央国企背景的房企在此轮房地产调整周期中一直保持较通畅的融资渠道。

中信证券研报指出，万科三季度现金流量表取得借款收到的现金是182亿元，同比基本持平，未曾出现其他一些信用紧张的房企该科目显著下行的问题，说明万科融资渠道通畅。

因此，中信证券分析师认为，尽管境内外债券市场风波不断，但万科足以保障全方位的信用安全，一方面万科境外债占比很小，另一方面商业银行现阶段在维持开发贷款总量积极投放的情况下，对运营稳定的高信用房企投放信贷积极主动。

数据显示，万科第三季度共发行绿色中期票据70亿元、公司债34亿元，直接融资利率在2.9%-3.7%之间，信用优势明显。

到10月17日，万科再度成功发行5年期公司债，规模25亿元、票面利率为3.45%，融资成本保持行业低位。今年截至2022年三季度，万科公开市场融资达479亿元，融资渠道通畅。

天风证券研报指出，今年以来，万科持续优化融资结构，降低融资成本，前三季度新增融资的平均成本为3.73%，存量融资的综合融资成本为4.06%，较2021年末再有下降。

截至2022年9月末，万科有息负债为2943.2亿元，其中短债占比为21.3%，达627.5亿元，现金短债比约为1.9倍。

近期政策出台主要是增强民营房企信用，但目标从来不是拯救某家企业，而是保持房地产行业平稳发展。中信证券分析师表示，万科将充分受益于金融行业对房地产融资的支持，资金成本可缓慢向下。

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