A股处于全面修复行情上半场？六大机构这样看后市

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在周一震荡回落后，周二A股市场迎来11月开门红，此后三大股指在4个交易日里持续冲高，全周上证指数、深证成指、创业板指分别大涨5.31%、7.55%、8.92%，周涨幅均创阶段新高。
在业内人士看来，此轮有望持续数月的全面修复行情的右侧买点已经确认，市场当前处于政策驱动的全面修复行情的上半场，A股市场情绪面也逐渐回暖。从配置上看，新能源、数字经济等方向仍是布局重点，地产龙头、煤炭等价值品种也获得推荐。

影响后市投资大事件

《个人养老金实施办法》正式发布
11月4日，人社部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合发布《个人养老金实施办法》，对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等方面做出具体规定。办法规定，参加人每年缴纳个人养老金额度上限为12000元。个人养老金资金账户封闭运行，参加人达到领取基本养老金年龄，或者完全丧失劳动能力、出国（境）定居，以及符合国家规定的其他情形，可以领取个人养老金。
外汇局：前三季度国际收支保持基本平衡
11月4日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，2022年前三季度，我国国际收支保持基本平衡。其中，经常账户顺差3104亿美元，为历史同期最高值，同比增长56%，顺差规模与同期国内生产总值（GDP）之比为2.4%，继续处于合理均衡区间；直接投资呈现净流入，跨境资金流动平稳有序。
方星海：支持各类企业依法依规赴境外上市

证监会副主席方星海11月5日在第五届虹桥国际经济论坛“中国资本市场高质量对外开放”分论坛上致辞时表示，证监会将不断完善相关制度安排，进一步便利境内外投资者跨境投资，更好支持企业跨境融资发展。他透露，将健全GDR、CDR发行等市场互联互通机制，推动企业境外上市制度改革落地实施，支持各类企业依法依规赴境外上市。全面深化改革，健全资本市场功能，更好服务高质量发展，不断增强境内外投资者的信心。此外，中国与新加坡ETF互通产品即将推出。

机构后市策略观点

中信证券：政策驱动的全面修复行情稳步持续
本周以来，政策、经济、汇率和地缘环境预期全面迅速改善，市场转向基于政策预期的博弈性交易，此轮有望持续数月的全面修复行情的右侧买点已经确认。市场当前处于政策驱动的全面修复行情的上半场，预计行情在节奏上稳步持续，配置上侧重政策上有催化、估值上有弹性的品种，基本面和估值切换驱动的行情预计将在下半场接力。
海通证券：优先关注数字经济和新能源
估值和基本面指标指向市场处在历史大底，从历史规律看年内还会有一次投资机会，稳增长政策落地见效、宏微观基本面回暖将催化年内第二波行情的展开；情绪面方面，美联储加息、人民币汇率、美股表现等因素都有边际改善，A股市场情绪面也逐渐回暖。配置上，本轮行情优先关注数字经济和新能源，政策支持下智慧城市加速落地或成行情催化剂，新能源方面关注高景气的新能源车和光伏。
广发证券：行业配置看好三大主线
维持AH股市场四季度筑底的判断，企业盈利将逐步改善，AH股的赔率较佳，胜率已经出现边际改善。行业配置方面看好三大主线：一是光伏组件龙头、储能、动力电池、风电；二是免税、医疗服务；三是赔率较优且胜率较好的价值板块，如地产龙头、煤炭。
摩根士丹利华鑫基金：看好CXO、医疗器械等
继10月中旬集体大涨之后，过去一周医药板块整体延续小幅反弹走势。展望后市，首先，当前国内面临着巨大的医疗需求释放，行业整体增速依然可期；其次，创新升级、制造升级一直是医药产业长期发展的主线，目前估值已经处于历史相对地位，性价比较为突出。具体到细分赛道，主要看好CXO、医疗器械、疫苗等方向。
融通基金：市场见底信号明显
A股二次筑底期或已经到来，但需强调的是，本次或区别于此前4月26日的“V”型反转，四季度指数形态可能更接近弧形底。行业选择上，建议围绕变局下的“两个确定性”展开：一是低位价值确定性，例如央企地产、黄金、电力、医疗服务、医疗器械；二是景气度确定或政策确定性，例如新能源、军工。
金鹰基金：市场情绪有望逐步得到提振
进入11月，考虑到A股市场当前估值已处于10年中的底部区域而呈现出较大安全边际，预计随着后续美联储紧缩节奏的可能缓和，未来国内经济预期的不断改善，A股市场情绪有望逐步得到提振，投资者风险偏好有进一步提升的较大可能。与此同时，国内汇率政策工具依然充足，国内货币环境有望保持宽松，为市场提供流动性支持。
编辑：叶松

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