公募基金助力经济高质量发展和国家战略

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积极发挥“压舱石”作用 公募基金助力经济高质量发展和国家战略

中国基金报记者 张燕北 陆慧婧

党的十八大以来，中国经济社会高质量发展，走过非凡十年。公募基金行业也实现了跨越式发展，积极服务实体经济和国家战略。

十年来，公募基金不忘初心，坚守本源，坚守专业机构投资者职责，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”作用；作为资本市场重要的机构投资者和大资管行业的领跑者，公募基金不负重托，积极为服务实体经济、助力国家战略奋进创新；作为普惠金融典型代表和家庭理财、居民养老的重要工具，公募基金帮助公众树立科学投资理念，分享资本市场成长成果，助力实现共同富裕。

金融为民

持续助力实体经济发展

过去十年，公募基金依靠专业、持续、深度研究，主动引导社会金融资源流入实体经济，持续优化市场资源配置。

海富通基金表示，公募基金是A股市场最大、最活跃的机构投资者，积极参与资本市场活动和公司治理，助力提高上市公司整体质量。公募基金作为一道桥梁，实现了居民财富与优秀企业的共同成长。除此之外，部分公募基金公司还通过对年金、社保的投资管理，服务于养老三支柱建设；通过责任投资支持ESG优秀企业，通过公益慈善活动促进共同富裕等。公募基金正从多方面着手，加强社会责任的履行。

在长城基金看来，公募基金在支持实体经济发展上的作用主要有三个方面：一是有助于资本市场的价值发现；二是有助于提升上市公司治理水平；三是有助于引导金融资源聚焦国家重大发展战略方向。“公募基金积极融入行业创新实践，创设了投资北交所、科创板、创业板等领域的主题基金，助力多层次资本市场建设，让符合国家战略方向的产业和企业获得更有效的资金供给。”

大成基金总经理谭晓冈表示，过去十年，公募基金坚定不移地服务实体经济，为经济社会发展贡献力量，成为服务实体经济直接融资的重要力量。大力推动社会资金向产业资本转化。公募基金持有A股市值达5.9万亿元，占A股流通总市值比重8.4%，社会资金通过基金不断转化为上市公司的产业资本，推动优秀企业价值发现。

除在二级市场助力资本市场价值发现、引导金融资源流向实体经济外，公募基金还在一级市场持续为实体经济“输血”。

民生加银资产配置部总监苏辛介绍，在一级市场，公募基金为许多有融资需求的企业与地方主体供给了资金，包括参与优质上市公司的IPO和定增项目，申购优质企业主体、地方政府发行的债券等。

加大产品和业务创新力度

提升服务实体经济能力

过去十年，基金行业在产品及业务上守正创新，加大产品和业务创新力度，切实提高服务实体经济能力。

谭晓冈表示，十年来，公募基金助力实体经济创新发展的途径日趋多样。一是坚定支持科创企业发展。科创板基金、科创50ETF、北交所基金、专精特新基金、半导体ETF等公募基金产品纷纷推向市场，引导资源向科技创新行业聚集，助力科创企业发展壮大，公募基金已成为科创企业最重要的资金来源之一。二是持续焕新存量经济动能。2021年6月，公募REITs基金推出，规模迅速增至1490亿元，有效拓宽了社会资本投资渠道，盘活了超百万亿的存量基础设施，极大激发了存量经济发展的新动能。三是坚定支持国有资本创新发展。发行了110余只国企改革基金、央企结构调整基金，支持国有企业提升运营效率，激发改革创新活力。

在永赢基金看来，提升服务实体经济发展质效是公募基金创新作用的重要体现。公募基金发挥专业的资产定价能力，通过投资于科技创新和战略新兴产业，助力提升上市公司质量，促进实体经济发展。

养老体系第三支柱方面凝聚了公募基金长期的努力。作为公募助力我国养老体系第三支柱的重要创新产品，养老基金逐渐壮大，截至今年8月底，已成立养老目标基金180余只，存续规模超过1000亿，持有人总户数已逾300万户。

苏辛表示，公募基金通过产品创新将在养老第三支柱建设上发挥更大作用。“公募基金可以借鉴海外市场的发展经验，适时发行有实际需求支撑的创新产品。”

嘉实基金总经理经雷提出，匹配个人养老金规划需求的投顾服务模式，是公募进一步发挥专业优势、提升个人养老服务能力的路径之一。

公募REITs则是公募行业具有里程碑意义的重大创新。试点两年来，公募REITs在有效盘活存量资产，提升直接融资比重，增强资本市场服务实体经济质效方面起到重要促进作用。

“公募REITs业务于2021年正式落地，行业机构踊跃参与。”广发基金总经理王凡介绍，目前，已累计上市17只公募REITs，合计募资579亿元，底层资产覆盖高速公路、清洁能源、仓储物流、保障住房等多种类型，涵盖大部分存量公共资产，对盘活存量资产、提高资本运用效率起到积极作用。

相关数据显示，自首批基础设施公募REITs产品在沪深交易所上市以来，已带动超3000亿元的新增基础设施项目建设。

近些年，公募基金的另一个重要发力点着落在ESG领域。2018年，基金业协会发布《绿色投资指引（试行）》，引导机构投资者开展绿色投资、践行ESG原则。2008年，兴业全球基金发布了首只社会责任主题基金产品。截至2021年底，已发行的ESG相关基金（包括泛ESG产品）共计175只，已披露产品规模达到3636亿元。（兴证证券统计）

南方基金总经理杨小松直言，绿色低碳是经济高质量发展的题中之义，基金行业责无旁贷，大有可为。“作为重要的机构投资者，公募基金行业对ESG核心价值开展多元探索，将ESG投资理念纳入投资决策全过程，在ESG生态链中发挥着重要作用。”

长线是金

当好资本市场“压舱石”

作为坚定的长期投资者，公募基金在助力市场投资者结构完善、提高中长期资金占比方面作用显著，在资本市场改革发展中发挥了“稳定器”和“压舱石”功能。

永赢基金表示，公募基金始终秉承长期投资、价值投资理念挖掘优秀企业，在投资中发挥专业机构投资者作用，对资本市场影响深远。公募基金对高质量证券的长期投资影响着市场整体投资行为，改变了A股估值定价体系，概念股、炒作股估值水平不断回落，优质公司得到更多资源支持，优质企业在国内乃至全球的竞争力不断提升。

公募基金已成为实体经济长期资金的重要来源。谭晓冈表示，公募基金坚持长期投资，基金换手率连续多年下降，投资久期不断拉长，并持续向长期资金需求强烈的重点领域倾斜资源。截至2021年底，公募基金投向制造业4.7万亿元、信息技术业2943亿元、科研服务业1730亿元，十年间分别增长7倍、6倍和91倍。

长城基金表示，公募基金是发展普惠金融的重要载体，经过十年来的快速成长，行业已初步形成长期投资和价值投资的理念和策略，在资本市场发展中起着关键正向作用。

金鹰基金FOF投资与金融工程部指出，公募基金一直是资本市场中长期资金的典型代表，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资，在促进资本市场平稳健康发展方面发挥着重要作用，在资本市场影响力不断提升。

润物无声

不断提升投资者理财认知水平

持续提升投资管理能力之外，公募基金在过去十年不断夯实服务基础，加强投资者教育。通过不懈努力，公募基金引导越来越多的投资者践行价值投资、专业投资、长期投资，构筑起投资者财富认知的“高海拔”。

海富通基金提到，近年来，投资者群体的金融理财意识明显提升，理财知识储备有所提高，在追求收益率水平之外，投资者对投资体验也越发看重。

科学的投资理念往往是要在投资实践中养成。海富通基金表示，未来将进一步完善投资者陪伴服务。据介绍，2020年，海富通基金与上海交通大学安泰经济与管理学院合作成立了业内首家校企合作的投教基地，制作了超300件原创投教作品。

平安基金指出，基金投资者的投资理念愈加成熟理性，投资者在做出购买决策时会综合考虑基金业绩表现、基金经理投资策略、基金公司实力等多方面因素。同时，投资者开始更加理智地看待基金产品风险与自身风险承受能力相匹配的问题。“未来，公募基金需在产品设计、投资管理、客户陪伴等环节持续丰富，通过投资者教育和专业服务改善客户的投资行为模式，帮助客户实现资产的长期增值。”

长期价值投资理念的贯彻一方面需要整个行业坚持做好投资者教育和投资者陪伴，同时也需要公募基金长期财富管理效应的持续体现。

国内基民在投资理财观念的变化在多个方面有所体现。长城基金分析，首先，随着基金投资的普及，同时得益于公募基金过去几年的赚钱效应，“炒股不如买基金”观念深入人心，很多老股民变成了如今的新基民。第二，随着银行理财产品全面净值化转型，居民对投资理财的认识不断成熟，不少喜欢在银行存款的储户，也加入了基金投资的大军。第三，随着新型理财传播方式和基金产品大量推出，居民资产配置意识逐步增强，年轻人也逐渐成为基金理财的生力军。

“投资者教育是一项润物无声、久久为功的基础性工作。”苏辛坦言，基金投资者正在逐步学习“长期投资、分批投资”理念，但还需要一个过程。

苏辛表示，未来，基金管理人可以通过基金投顾、投教直播以及网络宣传等手段，向投资者更快、更好、更及时地传递合理的理财观。“具体而言，首先，基金投顾可以凭借专业知识为客户挑选适合其风险偏好与需求的产品，帮助投资人做好配置，真正从心理上让投资人能够接受长期投资的理念；其次，投顾也可以作为一个投资者教育的窗口，持续向投资者输出一些理性投资的投教知识，帮助投资者养成长期视角的投资习惯。”苏辛进一步说道。

稳步推进对外开放

形成良性竞争新格局

中国基金报记者 陆慧婧 张燕北

过去十年，是我国资本市场发展创新的非凡十年。资本市场持续开放，在监管政策支持下，基金行业国际化步履不停，国际化水平取得长足进步。

未来，公募基金将继续探索综合性财富管理机构与特色化专业资产管理机构良性竞争、开放包容的行业新生态。

稳步推进对外开放

提升全球资产配置能力

上投摩根基金从“引进来”、“走出去”两个方面总结了过去十年基金行业双向开放的“成绩单”。

在“引进来”方面，资金方面，随着中国经济地位不断提升，海外资金投资中国市场的需求不断增加，海外机构参与中国市场的热情高涨，QFII/RQDFII为海外机构提供了参与境内市场的重要渠道。管理模式上，公募基金行业通过优质境外金融机构设立基金管理公司或部分持股基金公司的方式，引入境外先进资产管理经验和有益的业务模式，显著推进公募基金行业国际化进程。

在“走出去”方面，业务布局上，基金公司通过设立海外子公司，与全球资管机构积极开展合作，布局全球业务，提升服务境外投资者的能力及投资海外资产的能力；业务类型上，基金公司通过积极布局港股通、QDII等产品类型，为境内投资者提供配置海外市场的多元化工具，截至今年8月底，外汇局累计批准公募基金QDII额度860.7亿美元。同时，北京、上海、广州等地积极推进QDLP业务试点，对投资者海外另类资产投资提供了更多的工具。

此外，公募基金行业积极参与互认基金、跨境理财通等跨境业务，进一步深化内地与港澳市场的金融合作。Wind数据显示，截至今年7月末，互认基金业务发展7年以来，内地互认基金累计申购金额达到37.49亿元，香港互认基金累计申购784亿元；跨境理财通业务发展1年以来，南北向投资者投资产品规模达到3.86亿元。

监管层从顶层框架上为基金管理公司“走出去”描绘了设计蓝图。今年4月，证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提到，鼓励行业积极借鉴境外先进资产管理经验和有益业务模式，支持符合条件的基金管理公司“走出去”，依法设立境外子公司，提升服务境外投资者及全球资产配置的能力。

行业机构响应监管号召，苦练内功，持续锻造国际化投资能力。

广发基金总经理王凡表示，国际化是广发基金发展战略中重要的组成部分。经过十几年的培育，公司已初步建立了较完整的海外业务框架，探索形成了总部与境外子公司“协调统一、互为配合”的发展模式。

博时基金董事长江向阳介绍，经过多年在中国香港的布局与经营，博时国际现可为全球投资者提供包括权益、固收及大类资产配置等类别的双向及跨境资产管理服务，在香港本地、韩国及美国市场布局了多只公募基金。

形成良性竞争新格局

寻找差异化发展的新蓝海

今年7月，公募基金整体规模突破27万亿大关，再创历史新高。而在行业内部，也已形成既有全面发展的综合性大型财富管理机构，也有主攻细分业务领域的特色化专业资管机构这样良性竞争、包容开放的新局面。

海富通基金直言，目前基金公司同质化竞争现象突出，头部机构在产品、渠道、投研、技术、人才方面更具优势，市场份额持续向头部集中（截至2021年底，前二十大基金公司的公募管理规模占了全行业总规模的67%）。中小基金公司难以复制全业务、全产品线的头部发展策略，因此，多元化发展、差异化的竞争将是未来公募行业的重要趋势。

在海富通基金看来，相对于大资管行业的其他金融机构，基金行业的核心竞争力仍在于投研能力。监管支持中小基金公司通过优化交易模式、后台运营业务外包等措施，推动降本增效、聚焦投研建设；中小基金公司可以在投研建设及产品线方面进一步聚焦，选择某些重点领域，如特色主动权益、指数产品、公募REITs、基金投顾、另类投资等进行深耕，也可以选择在股权投资、养老金融服务等赛道打造独特的竞争力。

差异化发展也是公募基金高质量发展的题中之义。长城基金指出，今年4月证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，为公募基金发展指出了两条差异化发展路径：其一是鼓励公募基金主业发展较好的公司，由资产管理业务向财富管理业务延伸，比如设立专门从事公募REITs、股权投资、基金投资顾问、养老金融服务等业务的子公司，逐渐成为大型综合金融服务商；其二是鼓励基金管理人发展特色化的资产管理能力，比如权益、固收、指数、养老等方面投资能力突出的基金公司，可以根据自身禀赋，选择具有比较优势的专业方向发展特色化的资管业务。

除此之外，基金投顾业务也被资管机构视为差异化竞争的新蓝海。

苏辛建议，基金管理人可以通过扩张新业务，在蓝海中树立起新的品牌。她认为，投顾在未来会是居民财富管理中非常具有发展前景的一项业务。基金公司可以通过发展有别于其他行业的投顾业务，为投资者提供更加专业、更加贴心的投顾指引，从而在业务条线的横向扩张中获取竞争优势，实现差异化发展。

上投摩根基金表示，从目前公募产品结构来看，现金管理类规模占比较高，各资管机构在积极推进权益类、多资产策略以及另类投资的产品创新及尝试。同时，投顾业务也在不断拓展，通过建立差异化、特色化的产品体系和服务模式，公募基金将能够更好地满足居民理财需求，促进资本市场的长期健康发展。

编辑：舰长

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