年亏82亿创始人薪酬12.6亿 车企掌门人真那么赚钱？

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经济观察报 记者 高飞昌 实习生 张乾 张馨琳 车企掌门人的薪酬、身价和财富数字，一向是汽车圈津津乐道的话题。近日一则“威马年亏82亿创始人年薪12亿元”的消息登上话题热榜，再度挑起了人们对于车企高管薪资收入的兴趣。

据威马汽车此前发布的招股书披露，2019至2021年之间，威马汽车亏损数额持续增加，其中，2021年亏损约82亿元。但威马汽车创始人、董事长兼CEO沈晖的薪资在2021年高达12.6亿元。除此之外，威马汽车向主要管理层支付的薪资总额为17.5亿元，沈晖一人薪资占据了主要管理层薪资的72%。

威马汽车因近两年销量持续低迷，从业内排位上已几年前的造车新势力“第一梯队”滑落至“第二梯队”。巨额亏损铸就的“天坑”与高达12亿的“天价”薪酬形成的鲜明对比，点燃了“吃瓜群众”们的情绪。

车企掌门人的薪酬不仅反映车企本身的发展情况，也是外界对汽车行业盈利能力、对行业前景加以判断的一个可借鉴的窗口。但事实究竟如何？

沈晖本人在朋友圈发文回应：有些事情，脚指头想想就知道真假，不值得花时间解释。

今年5月，《财富》杂志发布了500强企业中薪酬最高的10名CEO榜单，该榜单通过分析评估280位500强CEO的薪酬方案，得出他们的总薪酬中位数为1590万美元，折合人民币1.14亿元，不及威马创始人沈晖12亿年薪的10%。

巨额薪酬实际只有201万

就威马沈晖的12亿巨额收入，加华资本董事长宋向前率先在朋友圈“开怼”：无论从哪个角度看，威马都不能算是经营得好的企业。若CEO真拿了12.6亿元薪酬和股权激励，且占到营收的30%以上，这背后依据何在？难道威马汽车创造了比肩华为、谷歌、脸书、特斯拉的商业成就？

众口纷纭之下，沈晖不得不跳出来表态。他在个人朋友圈发文回应，有些事情，脚指头想想就知道真假，不值得花时间解释。沈晖还称，“我也不知道收入这么高，老婆查我就麻烦了！”

事实上，威马招股书中还有很多线索值得细细挖掘。经济观察报记者通过翻阅威马汽车招股书发现，沈晖的12.62亿元年薪中，由201万元的薪金及花红与高达12.6亿元的受限制股份及购股权开支组成。

也就是说，201万对于沈晖来说是可以拿到手的“真金白银”，属于上市车企高管薪资正常区间。而其余的12.6亿元并不是沈晖实际到手的薪酬，因为受限制的股份为非现金性质，而股权奖励兑现的重要前提是威马汽车能够成功上市，就目前威马汽车状况来看，沈晖未必能拿到这笔钱。

据公开资料显示，威马汽车已完成近6亿美元的Pre-IPO轮融资。在该轮融资之后,威马汽车整体估值达到70亿美元。以6.7的汇率为基础计算，威马估值为469亿人民币，而威马沈晖的受限制股份为12.59亿元，占比在2%左右，亦属于正常范畴。之所以在招股书中披露受限制股份的数据，一般是企业为推动高管为企业的上市作出贡献而设定的一种激励手段。

与沈晖相似的是，在京东集团、小米集团分别奔赴美国、香港上市之时，刘强东和雷军都获得了相应的股权激励，这在当时被视作上市前的“赌注”，也是互联网与科技行业的普遍做法。如小米招股书显示，2018年4月，小米集团向雷军控制的 SmartMobileHoldings发行6395.96万股B类普通股，作为股权激励，且在上市前发出。这些股份占总股本大约 2%，按当时估值情况计算，接近99亿。

但与小米不同，威马每况愈下的经营状况很难让人信服这场高达12亿的“豪赌”。当尚未展示出扭转局面的实力，就想把钱装进自己的口袋，难免会被公众怀疑威马在上市后会变身“收割机”。

薪酬水平处汽车行业中游，但居新势力上游

如果将整个汽车行业的老板薪酬进行整理排序就会发现，沈晖的201万元薪酬，处于行业的正常水平。

就全球整车企业来看，真正能将过亿年薪拿到手里的CEO屈指可数。据统计，2021年，仅有特斯拉、Stellantis、通用和福特四家车企的CEO薪酬超亿元。其中,马斯克以235亿美元(约合人民币1575亿元)的年薪远超其他车企CEO，日赚4.3亿元,这主要得益于2018年特斯拉授予他的股票期权。

而在国内车企中，比亚迪董事长王传福以579.8万的年薪居最高位，其次是长城汽车董事长魏建军，薪酬超574万元。此外，长安汽车董事长朱华荣总薪酬247.48万元，上汽集团董事长陈虹194.4万元。但在包含零跑、蔚小理等造车新势力的队列当中，威马汽车沈晖的年薪确实身居上游。

据零跑汽车的招股书显示，公司以袍金、薪金、退休福利计划供款、酌情花红、房屋津贴以及其他实物利益支付薪酬。2021年，零跑汽车董事长朱江明总薪酬为954.6万元，其中年薪为166.7万元，股份付款为779.5万元；2020年，朱江明的薪酬为4648.9万元，全部为股份付款。

造车新势力之一的小鹏汽车的财报显示，2021年，小鹏汽车创始人、董事长、执行董事长何小鹏总薪酬为135.2万元，其中包含基本工资、住房公积金、津贴及实物福利101.4万元，酌情花红33.1万元。

另一家造车新势力理想汽车的财报显示，2018年至2021年，理想汽车董事薪酬总额分别为520万元，550万元，0.644亿元和0.92亿元。理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想2021年总薪酬为150.4万元，2020年的总薪酬为171.4万元。

蔚来汽车并未在财报中公布高管薪资，仅表示截至2021年12月31日，蔚来以现金方式向董事及高级管理人员支付合共约310万美元。

月均销量几千辆的威马汽车，排在位于造车新势力的“第二梯队”。与上述几家“第一梯队”企业相比，无论是朱江明的166.7万、小鹏的135.2万还是李想的150.4万，沈晖的201万薪酬都显得“不合群”。

数据显示，在2021年之前，沈晖的年薪并不高。2019年，沈晖在威马汽车领取的年薪为145.6万元，2020年为161.8万元，符合市场平均水平。而沈晖之所以在2021年薪资“突飞猛进”，有一个重要原因，即威马在2020年9月初拿到了D轮100亿的巨额融资，创造了中国汽车有史以来最大单笔融资额。

威马的压力与挑战

依靠数字体现的薪资只是表面上的导火索，威马的高开低走的发展颓势似乎更接近争议中心，换句话说，“财不配位”才是掀起这场舆论风暴的核心所在。

早在2015年，威马便已成立。彼时，行业内还未形成“蔚小理”为首的行业格局，威马和“蔚小理”还站在同一起跑线上。

此时，威马的发展之路一片大好。2016年9月，威马发布了著名的“128战略”；2018年3月，威马首款车型EX5量产车正式试装下线；2019年8月，威马汽车的累计交付量已经达到了11312辆，超过当时所有的造车新势力。

然而，在新能源汽车市场飞速前进的过程中，威马却“掉队”了。自从EX5之后，威马就再也没有一款能在市场上激起波澜的车型，EX5的吸引力也逐渐减弱。随着越来越多的新车型、新势力上市，威马不复“往日风光”，难回新势力销量前五。根据招股说明书，威马在2022年第一季度的销量仅为7476辆。

不止销量滑坡，威马连年增长的净亏损额也引起了众多争议。虽然研发新能源汽车亏钱是市场的普遍现状，2021年，作为头部的“蔚小理”三家就分别净亏损40.16亿元、48.63元和3.21亿元。但威马的亏损却已接近三家的亏损总额，也引起了市场的普遍担忧。

另外一方面，威马的销售费用也在连年增长。近三年，威马的销售费用分别为27.88亿元、38.34亿元和66.89亿元，约为总营收的1.4倍。同时，威马的研发投入比例又在逐年下降，分别达到8.928亿元、9.921亿元和9.812亿元。

自成立以来，威马总共经历了多轮融资。2019年3月，威马宣布完成总额30亿元的C轮融资，由百度集团领投，太行产业基金、线性资本等参与投资。2020年9月，威马汽车完成总额100亿元D轮融资，由上海国资投资平台及上汽集团联合领投，百度与海纳亚洲创投基金（SIG）继续参与此轮融资。2021年，威马汽车D1轮和D2轮一共募资6亿美元。截至目前，威马总融资额约350亿元。

多次的融资、高额的亏损、颓势的销量和高层的高额股权之间形成强烈对比，这才是威马陷入重重争议的真正原因。而威马要解决的，正是尽快找到市场突围的办法，从而给正在推进的IPO传递出明确的信号与信心。

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高飞昌经济观察报部门主任

汽车与出行新闻中心主编
长期关注汽车与出行发展动态，包括行业政策、新能源汽车、自动驾驶、出行与科技、资本市场、汽车后市场。对于相关企业战略变化和上市新品有独特见解。

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