中大排量摩托车销量创历史新高！龙头股4年暴涨16倍，受益上市公司有这些

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8月中大排量摩托车销量同比增长128%，再创历史新高，春风动力自2018年10月末迄今股价累计最大涨幅近16倍，梳理受益上市公司名单。券商研报指出，行业全年增速有望达50%，当前发展阶段类似2013-2014年的SUV板块，自主品牌有望成为需求崛起最大受益者。

财联社9月24日讯（编辑 旭日）根据中国汽车协会摩托车分会数据显示，今年1-8月250cc以上中大排量摩托车累计销售达到35万辆，同比增长71%；8月单月销量7万辆，同比增长128%，创下历史新高。数据显示，国内大排量摩托车的渗透率从2019年的1%上升到目前2.3%。

大排量摩托车售价高，也为公司提供了更高的毛利率，进而成为竞争焦点。有业内人士概括为“二八法则”，即大排量摩托车销量占20%，但却贡献了80%的行业利润。

二级市场表现看，钱江摩托股价在4月29日达到年内低点后，迄今累计最大涨幅达217%。拉长时间看，春风动力股价自2018年10月31日低点迄今累计最大涨幅达1566%。

华西证券崔琰在9月19日研报中表示，结构上看，250cc(不含)-400cc仍为250cc+销售主力，但400cc(不含)-750cc排量段增长迅速，部分体现摩托车玩家排量向上升级需求。鉴于1-8月行业的超预期销量表现，同时考虑摩托车文化的进一步形成、新兴消费群体升级置换需求释放以及禁限摩政策的边际改善等催化因素，预计2022年行业增速约50%。

崔琰表示，中大排量摩托车当前发展阶段类似2013-2014年的SUV板块，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，市场快速扩容。自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者。

业内人士表示，大排量摩托车本质属性还是玩乐，其实跟露营火热是一个道理，是年轻人追求个性的一种娱乐方式，各个城市的禁摩令还带动了一大批玩休旅车的人，女性玩家也越来越多。目前国产车在耐用性上还有待加强，外观、动力、价格都已提升。

分析人士称，随着消费升级，大众消费向品质消费和个性化消费转变，国内摩托车消费从小排量向中大排量转变。未来，中大排量摩托车或将成为带动摩托车市场发展的主要品类。崔琰在研报中指出，建议关注春风动力、钱江摩托、隆鑫通用。

天风证券李鲁靖在9月20日研报显示，2022年8月，钱江摩托250cc+国内市占率为31.58%。春风动力250cc+国内市占率为9.58%，整体维稳。

钱江摩托在强势产品周期驱动下，公司中大排量销量迎来爆发式增长，据中汽协数据，5-7月250cc+同比增速分别达150.7%、115.9%、137.9%，250cc+市占率高居行业第一。一位钱江摩托经销商告诉财联社记者，店里现在卖得最好的产品是闪300、赛600两款摩托车，需要预定一个月后才能拿到手。

崔琰在8月28日研报中表示，爆款车型闪300S及赛600预计单月可贡献1万+销量，考虑到上述两款车型同级别核心竞品较少，且较好契合消费者车型偏好变化，预计后续仍具较强延续性。同时据7月13日工信部第359批产品公告，公司多款车型在列，包括赛450、赛550、闪250、闪350等，均存一定爆款潜质，有望进一步抬升销量。

此外，春风动力在9月8日召开秋季战略发布会，公司预告2023年将上市6款燃油车与4款电动车，加上目前已有的10余款车型，公司两轮摩托车产品矩阵将得到极大完善。

中信证券李子俊等在9月9日研报中表示，公司高热度车型450SR，订单充沛，产品提货期普遍在2-4个月。李子俊认为，450SR有望承接过去两年公司250SR用户的换购升级需求，成为公司新一代“爆款产品”，公司业绩和毛利率有望同步提升。崔琰预计2022下半年单450SR车型有望拉动销量约2万辆，对应2021上半年250cc(含)及以上销量弹性46.7%。

另外，隆鑫通用旗下中大排量摩托车正在成为新型增长极，上半年“无极”系列实现销售收入4.82亿元，同比增长近20%，以SR4 Max为代表的更大排量的产品销量同比增长近60%。

财联社记者从业绩会上了解到，公司旗下“无极”品牌在今年6月发布的入门级踏板车型SR150GT，目前产品订单已经超过万台，预计占今年无极国内销量的30%。针对中大排量娱乐型摩托车市场，“无极”品牌明年将在250及以上排量段推出4-5款主赛道全新车型，包括巡航、仿赛、踏板等。

值得注意的是，在消费升级大势下，摩托车电动化也是大势所趋，其中就包括摩企“油改电”。据中研普华预计，到2027年，我国摩托车产量将达到2250万辆，年复合增速约5%，其中电动摩托车占比将从20%增长到30%，电动摩托车年均增速预测为15%。

不过，燃油车用户基数庞大，电动摩托车能否被用户广泛接受仍待观察。业内人士表示，两个群体很难打通，买燃油摩托车的一般喜欢传统机械，和选择电动摩托车的是两个群体，电摩未来大概率靠政策推动，短期也不会取代燃油车。数据显示，2022年上半年，电动摩托车产销分别为366.69万辆和374.67万辆，同比下降17.47%和15.37%。

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