创新产品疯狂“吸金”百亿，125只沦为“迷你基”！ETF冰火两重天

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中国基金报记者 张玲

今年以来，尽管市场涌现出不少细分领域的创新产品，但是整体来看ETF发行增速放缓，而在市场震荡加剧的影响下，ETF产品“两极分化”也越来越明显。

一方面，部分热门赛道产品受到市场追捧，募集吸金超百亿元；另一方面，截至7月22日,今年以来已有6只ETF产品（排除ETF联接基金）清盘，并有125只ETF规模小于5000万元，沦为“迷你基金”。

多位业内人士对此表示，随着ETF新发产品增多、市场持续扩容，产品同质化问题也日益突出，在此背景下，热门赛道头部流动性较好的产品更易受到投资者关注，部分赚钱效应不佳、没有吸引力的产品也会加速离场。

年内125只沦为“迷你基”

受市场波动影响，今年以来ETF新发数量与募集规模不及去年同期。Wind数据显示，截至7月22日，今年以来共成立了82只ETF产品，期间首次募集的合计规模为484.83亿元；与去年同期成立了162只ETF产品、合计1114.29亿元的募集规模相比；数量上减少了一半，募集规模也减少了56%。

而除了ETF产品整体增速放缓，伴随着市场震荡加剧，ETF产品“两极分化”问题也日益严重，出现了“冰火两重天”局面。

一方面，部分热门赛道产品获得市场追捧，疯狂吸金。

如近期发布的首批8只碳中和ETF开售后，获得超33万户的有效认购，总募集规模超160亿元。此外，7月22日4只中证1000ETF同日发行，此场年内“最卷”新基金发行大战首日认购额超200亿元，其中，富国中证1000ETF获80亿元认购，位列首位并提前结束募集。

另一方面，部分产品也因丧失流动性，被迫清盘或处于清盘边缘。

同样在7月22日，中银中证800ETF发布清算公告，由于该基金已连续50个工作日基金资产净值低于5000万元，为维护基金份额持有人利益，根据基金合同的约定，基金管理人将对基金财产进行清算并终止基金合同，并将按规定申请办理本基金终止上市的相关事宜。根据安排，该基金将自8月5日起进入清算程序。

Wind数据显示，截至7月22日，今年以来已有6只ETF产品（排除ETF联接基金）清盘。拉长时间看，近3年清盘的ETF数量也在逐年增加。2019年至2021年期间，分别有4只、9只和19只ETF产品清盘，占总清盘产品的比例分别为3%、5.2%和7.48%。

此外，还有多只ETF产品规模处于“清盘”边缘。如易方达中证沪港深300ETF于7月15日发布《可能触发基金合同终止情形的提示性公告》，称由于该产品已连续46个工作日基金资产净值低于5000万元，可能触发基金合同终止情形。

Wind数据显示，截至7月22日，712只场内ETF基金产品中，有241只场内ETF产品规模低于1亿元，有125只规模小于5000万元，沦为“迷你基金”，这其中不乏新能源主题、医药主题产品。

竞争加剧下的“优胜劣汰”

面对ETF市场一边创新如火如荼、疯狂吸金，一边又深陷“迷你基”泥潭、悄然退出市场的局面，不少业内认为这是随着ETF市场竞争加剧后，必然会出现的“优胜劣汰”结果。

“目前ETF市场整体是供大于求的状态。”沪上一位公募基金人士直言，尤其是宽基ETF产品同质化较为明显。对于投资者来说，他们往往更愿意选择流动性较好的产品，因此资金会集中流向龙头产品，而那些赚钱效应不佳、没有吸引力的产品便会加速离场。“此外，今年股市震荡加剧影响下，基金赚钱效应不佳，会导致部分投资者操作赎回，沦为迷你基金的产品也随之增多。”

北京某中型公募基金经理表示，近期发布的创新ETF产品多聚焦热门板块的细分领域，有的还是多家基金公司同时获批发行，在此背景下，基金公司也会投入更多投研和销售资源，促使这些产品在首发时获得更多的资金关注，从而做大产品规模。

“规模较小的ETF产品选择清盘，一方面是市场选择的结果，另一方面，对基金公司来说，也可以缩小战线，将更多精力和资源用于重点产品的维护。”该基金经理表示。

此外，随着近期ETF市场涌现出不少细分创新产品，如首批碳中和ETF产品、首批疫苗ETF基金、首批中药ETF基金、首批政策性金融债ETF等，业内普遍认为未来ETF细分赛道的创新产品或将增多。

“细分赛道类主题产品的密集出现是以需求为主导的。这些产品需求的产生有着深刻的社会背景。”华泰柏瑞基金经理谭弘翔表示，一方面，随着十九大以来我国经济转向创新驱动的高质量发展，产业转型升级持续推进，一批新产业新模式新业态不断涌现，以及科创板的开板和创业板的注册制改革，一批技术密集型的高新技术企业在A股上市，明显改变了我国资本市场的行业结构，也获得了更多的舆论关注，而这些高新技术企业专业性强、认知难度高，而且行业仍处于新兴发展期，竞争格局不确定性大，投资者选择个股的风险比较高，自然就催生了指数投资的需求。

“另一方面，各个平台自媒体的发展使投资者获取信息的渠道日益丰富。”谭弘翔表示，这使得普通投资者开始对很多原本不熟悉的行业领域有了一些基本的认识，进而为细分产品的交易创造了条件。“总体来说，各类细分ETF产品的推出，进一步发挥了ETF产品的工具属性与配置策略，满足投资者多元化的投资需求。”

不过细分赛道产品的扩容也会增加普通投资者的投资难度，谭弘翔表示，很多细分行业领域投资需要较高的专业性，同时行业竞争格局和技术路线具有较大不确定性，因此对于普通投资者而言，指数投资可能是相比选择个股来说更稳妥的选择。但是，鉴于主题赛道逐渐细化，除非投资者个人基于自身的专业或者职业背景，对两者有非常明确的判断或者观点、以配置的思路来看待细分领域ETF产品可能更为适当，“建议将其作为自身投资组合的一部分，赋予适当的投资权重，力求在把握趋势性机会的同时合理控制风险。”

“医药、新能源等作为热门赛道，其细分领域较多、专业程度也很高，若非专业投资者，还是建议借助公募ETF产品以更好把握投资机会。”前述沪上公募人士表示。

编辑：乔伊

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