医药女神赵蓓返岗三周半，工银前沿医疗股票回血，但一季度亏损20多亿

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本文来源：创业圈 作者：黄宇昆

文|记者黄宇昆

随着2022年上半年行情收官，各大公募基金上半年业绩也相继出炉，一些明星基金经理的中期业绩广受市场关注。

作为和葛兰齐名的顶流基金经理，赵蓓管理的工银前沿医疗股票A（001717）在任职期间整体回报率高达285.70%，不少基民也因此亲切地将其称为“医药女神”。不过，随着医药板块整体回调，工银前沿医疗股票A已连续4个季度下跌，单位净值从去年7月的4.9元一度降至今年4月的3.2元，回撤幅度超过30%。截至6月30日，该基金上半年的整体收益率为-8.22%。

今年3月，工银瑞信基金公告称赵蓓因休产假，其管理的工银医疗保健股票、工银前沿医疗股票基金交由谭冬寒代为管理，这两只基金都是赵蓓的代表作。6月13日，赵蓓结束产假返岗，有基民说回本的机会终于来了。截至7月6日，赵蓓返岗已有三周半，工银前沿医疗股票A近一周、近一个月和近三个月的涨幅分别为5.40%、13.37%和3.65%。

公开信息显示，赵蓓曾在中再资产管理股份有限公司担任投资经理助理，2010 年加入工银瑞信，现任工银瑞信基金研究部副总经理、投资总监、基金经理，拥有14年的证券从业经验。目前，赵蓓在管基金共有7只（A/C份额分开统计），但它们的年内收益率均是负数。

两大重仓股的减持之忧

医药板块是近几年来最火热的赛道之一。葛兰管理的中欧医疗健康混合A（003095），其净资产规模从2019年末的20.28亿元增长至2021年末的340.52亿元，增长了15倍。同期赵蓓管理的工银前沿医疗股票A 也从11.40亿元增长至176.25亿元。

基民随着市场火热跑步进场，但却没有料到迎接他们的是医疗板块长达数月的回调。天天基金网数据显示，自2021年3季度至今，工银前沿医疗股票A已经连续4个季度下跌。2021年3季度、2021年4季度、2022年1季度、2022年2季度，该基金分别下跌了3.90%、12.08%、11.59%、1.94%。

从单位净值上来看，工银前沿医疗股票A去年7月21日达到历史最高点4.978元，此后便一路向南，最低达到3.204元，回撤幅度高达35.64%。

工银前沿医疗股票基金一季报显示，其收益和利润都是负数。今年一季度，该基金A份额实现收益-10.83亿元，实现利润-21.47亿元；C份额实现收益-2.24亿元，实现利润-4.45亿元。报告期内，A份额净值增长率为-11.59%，业绩比较基准收益率为-10.44%；C份额净值增长率为-11.75%，业绩比较基准收益率为-10.44%。

面对昔日的明星基金经理陷入业绩低谷，基民们似乎失去了耐心。截至一季度末，工银前沿医疗股票A净赎回份额为1.35亿份，这也是自2020年三季度末以来该基金份额首次出现负增长。虽然葛兰管理的中欧医疗健康A业绩也较为惨淡，但同期其份额仍保持了增长。

在资产配置方面，截至一季度末，工银前沿医疗股票基金前十大重仓股分别为药明康德、凯莱英、博腾股份、迈瑞医疗、九洲药业、美迪西、华润三九、泰格医药、华东医药和爱尔眼科，其中华润三九和华东医药为一季度新增的重仓股。

CXO龙头药明康德、凯莱英颇受赵蓓的青睐，是工银前沿医疗股票基金的前两大重仓股。今年一季度末，工银前沿医疗股票基金持有药明康德1570万股，公允价值约17.6亿元，占工银前沿医疗股票基金资产净值比例为9.78%；持有凯莱英460.03万股，公允价值约16.89亿元，占基金资产净值比例为9.37%。

赵蓓在一季报中表示，该基金的投资策略是选择顺应产业发展方向的高景气度领域，通过自上而下判断与自下而上选股相结合的策略，坚持深入研究、重仓和长期持股。“在仓位结构上，CXO在大幅下跌后估值性价比开始出现，我们有一定加仓。中药行业在经历政策环境转暖，我们也有一定加仓。同时对业绩预期下调的消费属性的一些个股做了一定的减仓。”赵蓓称。

不过，药明康德大股东减持计划凶猛，势必给重仓持股的的工银前沿医疗股票基金带来不利影响。根据6月11日的公告，因自身资金需求，药明康德实际控制人控制的股东与一致行动人拟减持不超过8868.03万股的A股股份，按当时股价计算，拟减持市值接近100亿元。受此影响，6月13日，药明康德股价几乎跌停，CXO板块的个股大幅震荡。

此外，去年被高瓴资本大幅减持的凯莱英，今年二季度遭遇持有重要股东ALAB的减持，ALAB于6月30日以大宗交易方式减持约130万股，减持市值约3.7亿元。

赵蓓在管7只基金今年都是负收益

今年3月19日，工银瑞信基金发布公告称，赵蓓因休产假，其管理的工银医疗保健股票基金、工银前沿医疗股票基金交由谭冬寒代为管理。资料显示，谭冬寒为清华大学协和医学院临床医学博士，曾在中信证券股份有限公司担任行业研究员。2013年加入工银瑞信基金,现任该公司研究部高级研究员、基金经理。

在谭冬寒代管的近三个月时间里，工银前沿医疗股票基金A份额收益率为-5.89%，C份额收益率为-6.02%，不少基民对此颇有微词。赵蓓返岗后，工银前沿医疗股票净值开始反弹，截至7月6日，工银前沿医疗股票A净值为3.808元，当日下跌1.27%。而在其返岗的这段时间内，工银前沿医疗股票A单位净值累计上涨11.41%。

值得一提的是，6月14日，在赵蓓返岗后的第二天，她卸任工银科技创新6个月定开混合基金经理，谭冬寒卸任工银医疗保健股票基金经理，工银瑞信基金称离任原因系根据公司工作需要和人员配置状况，他们继续担任旗下另外几只基金的基金经理。工银医疗保健股票基金是赵蓓的另一只代表作，该基金成立于2014年，2016年9月，谭冬寒开始和赵蓓共同管理这只基金。记者注意到，这是谭冬寒任职时间最久的基金，期间回报率达到128.71%。

截至7月6日，赵蓓在管的基金共有7只，但这7只基金今年的收益率均是负数，其中工银养老产业股票基金、工银前沿医疗股票基金跌幅均超过10%。不过，这也是目前医药基金的普遍现状。Wind数据显示，今年年初至今，283只医疗保健主题基金基本上都是负数，甚至有部分基金跌幅超过20%。

尽管如此，不乏一些“小而美”的基金在年内取得了正收益，如白冰洋管理的中银证券健康产业，今年以来收益率为5.25%，这只成立于2016年的基金截至一季度末规模不过1.82亿元。

随着A股市场的逐步回暖，调整了一年多的的医药基金也正在触底反弹。据不完全统计，近一个月来，有超过200只医疗保健主题基金收益率超过10%，其中葛兰管理的中欧医疗创新混合A收益率达到19.89%，赵蓓管理的工银医疗保健股票基金收益率达到14.04%。

山西证券7月6日研报指出，上半年医药板块回调明显，从中期角度来看，医药板块的估值性价比已经显现。

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