一季度豪赚140亿，这家明星公司突然“暴富”，股价已翻10倍

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2022年首季度净赚140亿，九安医疗（002432，SZ）再成市场焦点。

4月29日晚，九安医疗同时发布2021年年报和2022年一季报。公司去年实现营业收入23.97亿元，同比增加19.36%，归属于上市公司股东的净利润9.09亿元，同比增加274.96%。此外，仅今年一季度，公司营业收入高达217.37亿元，净利润为143.12亿元，而此前公司上市后各年（2010年～2020年）净利润之和也不过7187.55万元。

业绩暴增源于公司揽得新冠自测产品大单。去年11月，九安医疗美国子公司iHealth的新冠抗原自测试剂盒在美紧急获批使用，公司陆续揽获不低于21.08亿美元的海外订单，股价随之大幅上涨。截至4月29日收盘，公司股价80.66元/股，与去年11月初6元/股左右相比，涨幅超10倍。

投资者欢欣鼓舞，但市场也有人发出理性的声音。他们追问，在新冠自测试剂盒之外，九安医疗主业互联网医疗何时能全面铺开？

黑马：新冠自测产品造富

总计揽获超20亿美元大单

新冠自测试剂盒是市场讨论九安医疗避不开的一款产品。靠这款产品的拉动，九安医疗去年的区域收入结构发生了较大调整，其中国外销售收入同比增长35.09%，收入贡献从2020年的80.05%提升至90.61%；也正是靠这款产品，公司在2022年第一季度给出了净赚140多亿的好成绩。

对此，九安医疗曾在业绩预告中明确表示，受美国疫情形势影响，当地对新冠抗原检测试剂盒产品需求大幅增长。公司iHealth美国子公司就iHealth新冠抗原检测试剂盒产品通过自身渠道及亚马逊平台进行销售，并与客户签署重大合同及订单。

据记者梳理，自去年11月新冠自测试剂盒获批至今，九安医疗共揽获合计21.08亿美元订单，按照6.61的实时美元汇率计算约合人民币139.34亿元，这一数字是九安医疗2010至2020年各年收入总和的两倍有余。

截至发稿日，九安医疗收到美国政府订单

数据来源：公司公告

九安医疗2021年年报也显示，去年公司前五名客户合计销售额12.73亿元，占年度总销售额的53.09%。

不过，成功的大单品之外，九安医疗相对多元的业务结构也很容易被人忽视。作为以血压计、血糖仪的研、产、销起家的医疗器械公司，除了新冠自测试剂盒隶属的家用医疗器械及IVD领域，九安医疗还涉足互联网医疗领域和物联网消费电子产品领域。在新冠自测试剂盒横空出世之前，这两个领域更是公司近年转型发展的重点。

那么，这两个领域过去一年的收入表现如何？分产品看，九安医疗额温计、血氧仪、血压计、血糖仪等家用医疗器械产品在2021年表现不错。其中，ODM/OEM（代工）产品营业收入2.97亿元，较上年增长38.98%；传统硬件产品营业收入7362.39万元，较上年增长12.70%。

不过，公司移动医疗通信设备销售及服务、新零售业务和其他产品收入则不甚理想，分别同比下降24.98%、54.87%和46.74%，三类产品的营收占比之和也降至10%以下。

在费用端，除了管理费用同比上升13.54%外，九安医疗2021年的各项费用也下降明显，销售费用、财务费用、研发费用同比下降率分别为34.18%、86.15%和12.82%。

热度：信息披露日渐规范

继续开拓海外市场

从默默无闻到市场明星，九安医疗在受到资金追捧同时，也面临许多烦恼，偶尔触碰到市场规则边界。

今年1月，九安医疗对投资者“灵魂提问”几乎照单全收，对于“是否考虑收购微软？”“是否愿意收购特斯拉来扩充企业业务范围以多元化促进企业竞争力？”等无厘头问题均给出答复。有财经评论员发出质疑，认为公司回复核心应聚焦切实关乎上市公司的问题。

一个月后，九安医疗董事长和董秘又因先前的公司公告被天津证监局约谈。监管机构认为，九安医疗在1月7日仅披露了部分检测成功的实验结果，未对全部实验结果进行披露，披露信息不完整。

一时间公司被推上舆论的风口浪尖。对此，公司于今年2月通过微信回应《每日经济新闻》记者称，当时主要是考虑到涉及的专业术语较多，不想把公告写得过于难以解读，所以用了相对简练的陈述，以后会多加注意避免此类问题。

记者翻阅九安医疗在投资者平台“互动易”的回复，发现其近期回复条目比之前明显少了许多，对于未公告的重要事项均保持沉默。

身处市场焦点，九安医疗发声愈发低调，但公司在新冠自测试剂盒领域的“拓新”并未停止。

年报显示，今年4月，九安医疗美国子公司官网上线了新冠抗原检测视频鉴证服务，可以为拟乘航班入境美国的人群提供新冠抗原检测报告，消费者在线上可以同时购买iHealth试剂盒产品及鉴证服务，进一步拓展了公司新冠检测业务的范围。不过，该新业务目前规模较小，未来对公司业绩的影响尚不能确定。

而在九安医疗新冠自测产品迟迟未在国内获批的背景下，随着东方生物（688298，SH）、艾康生物、波生生物等国内检测试剂企业进入美国市场，九安医疗选择开拓更多的海外市场。

2月14日，公司在接受机构调研时透露：“在和日本市场客户进行积极接洽与沟通，看看能不能尽快打开日本市场。”

4月底，九安医疗的新冠病毒抗原家用自测试剂盒获得加拿大附条件进口或销售授权并收到授权信。这意味着该产品可在加拿大公共卫生健康应急期间，在加拿大销售；也意味着伴随全球疫情反复，未来一段时间内，新冠自测试剂盒还将为九安医疗贡献收入。

未来：发展糖尿病创新服务模式

还要多久开花结果？

当大众视线聚焦的新冠自测产品为九安医疗创造巨大财富的同时，以“糖尿病O+O”为代表的互联网医疗业务却被忽视了。2019年，也是新冠疫情前最后一个财年，公司调整战略将糖尿病诊疗“O+O”（线上+线下）新模式在全球推广，以及在新零售平台推出极致性价比爆款产品列为公司两大核心战略。

九安医疗2021年年报显示，主要研发项目中，新冠检测试剂“有助于提升公司收入”，而另外两项均与糖尿病诊疗照护相关，长期战略意味更浓。

图片来源：九安医疗2021年年报截图

年报解释，糖尿病诊疗照护“O+O”新模式是一种糖尿病创新服务模式，通过“智能硬件+APP+云平台”实现软件硬件一体化、线下线上一体化、院内院外一体化。

目前，该模式已在全国46个城市、191家医院落地，糖化血红蛋白达标率平均值从基线的30%左右提升到60%左右，不良率降到5%以下，规范管理率达到70%；在美国已与四十多家诊所进行合作。

不过九安医疗未在年报中披露这部分业务的收入、利润等财务指标。2021年年末，公司回复深圳证券交易所关注函时，提到“公司糖尿病诊疗照护‘O+O’新模式在中国、美国的推广仍然处于以投入为主的阶段，目前收入较少”。

今年3月，记者专访九安医疗董事长刘毅时，对方称九安医疗核心战略没有变化，只不过经此一疫，手上资金更多了。未来，新冠自测试剂盒带来的充沛现金主要还投向两大核心战略。

年报亦显示，2022年公司将以快速提升糖尿病照护患者数量为目标加快推动糖尿病诊疗照护“O+O”新模式在全国范围的落地。公司将投入资金用于项目设备软件的采购、产品研发以及员工培训等，计划未来三到四年，在全国多个城市、地区的医院开设近600家“共同照护”中心，从而实现扩大患者照护数量的经营目标。

此外，根据九安医疗29日发布的使用自有资金进行现金管理的公告，公司董事会同意公司使用不超过95亿元或等值外币的闲置自有资金用于购买安全性高、风险低、流动性好的银行、券商等金融机构发行的投资产品。该事项尚需提交2021年年度股东大会审议。

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