重磅文件下发后，证监会也紧急出手！这类基金要大爆发？

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作 者丨李域

编 辑丨林虹

图 源丨图虫

个人养老金来了！

4月21日，国务院办公厅正式下发《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》）。

《意见》指出，个人养老金实行个人账户制，参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元，个人养老金资金的账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品，参加人可自主选择。

《意见》发布后，证监会表示将加快资本市场深化改革各项措施落地，抓紧制定出台个人养老金投资公募基金配套规则制度。

目前，公募基金服务投资者数量已超5.4亿，受托管理各类养老金资产超4万亿元。

谈及《意见》的发布，相关的养老资管机构特别是公募基金从业人员都非常振奋，认为个人养老金的新时代来了。

“个人养老金制度与基本养老保险和企业年金不同的是，它由个人自愿参加、同时采用市场化运营，账户资金可用于购买符合规定的银行理财、商业养老保险、公募基金等金融产品。”广发基金资产配置部总经理杨喆认为，公募基金可以从“投资管理”和“投资顾问”两个方面参与到个人养老金的发展当中。

证监会将抓紧制定出台配套制度

4月21日证监会发布信息称，资本市场将助力个人养老金高质量发展。

证监会表示，《意见》的发布有助于加快构建养老金、资本市场与实体经济良性互动、协同发展的新发展格局。资本市场将助力养老金分享实体经济发展成果，促进实现养老金长期保值增值，积极应对人口老龄化；养老金具有长期性、规范性和规模性，通过积极投资资本市场，为实体经济提供更多长期稳定的发展资金。

公募基金作为资本市场最成熟的专业机构投资者，目前服务的投资者数量已超5.4亿，受托管理各类养老金资产超4万亿元。

下一步，证监会表示，将加快资本市场深化改革各项措施落地，抓紧制定出台个人养老金投资公募基金配套规则制度，完善基础设施平台建设，优化中长期资金入市环境，持续加强机构和从业人员监管力度，提升管理人管理能力和规范化运作水平，强化投资者保护，保障养老金投资运作安全规范，促进个人养老金高质量发展。

上投摩根基金接受21世纪经济报道记者采访时表示，公募基金参与个人养老金具有自身独特的优势。一是公募基金受到严格监管，运作透明度高；二是公募基金具有系统化、流程化的投资研究制度，具有专业的投资团队；三是公募基金产品投资资产类型与产品类型多样，针对不同风险偏好与资产偏好的投资者都能提供有效的产品解决方案。

华夏基金也认为，未来的养老金投资管理中，精细化、多元化资产配置的重要性会越来越凸显，基金公司可以加强权益类基金的管理能力或者重点发展主动管理的债券类基金，以及ETF和指数基金，为其他养老金资产管理提供底层配置工具。

事实上，多家基金公司一直在积极做准备。

目前来看，公募基金主要在制度框架、人员配置、产品体系、投资管理以及投资者教育方面形成了较为成熟的系统。

万家聚优稳健养老拟任基金经理徐朝贞对21世纪经济报道记者表示，万家基金在2018年就发行了国内第一批养老目标日期基金，此后为了满足不同的个人养老需求，推出多只不同类型养老目标基金，布局颇多。

而包括上投摩根、博时基金、中欧基金和鹏华基金等在内的知名基金公司也对养老目标基金早有布局。目前，上投摩根已布局了稳健、均衡、积极三只不同风险等级的养老目标基金。

值得一提的是，从国际经验来看，养老目标基金的基金经理除了需要在大类资产配置以及投资上具备专业度以外，还要具有稳定创造收益的能力，因此不少公募基金都不遗余力地引进养老金管理的专业人才。

“广发基金重视养老目标基金产品的投研工作，从海内外引进了资产配置人才，负责养老目标基金产品的投资管理。”杨喆表示，目前广发团队专业人员配置既包括海内外养老产品管理专家、养老保险资管精英，也包括自主培养的资产配置人才，团队成员具有多年的投研积累和实战经验，已经形成了完整的养老产品管理投研体系。

养老FOF规模突破千亿

作为养老第三支柱的补充，公募养老FOF近年来发展迅速。

2018年8月3日，首批养老目标基金获证监会批文，标志着国内养老目标基金启航。此后，养老FOF产品逐渐被投资者和市场所认可，产品规模也突破了千亿元。

数据显示，截至2021年底，全市场成立一年以上的养老FOF基金都取得了正收益，平均年化回报达到11.29%。

“这两年因为是结构性的市场环境，FOF业绩带给投资人的体验非常不错，实现了从0到1的突破。”平安基金养老FOF投资总监高莺向记者表示，目前FOF规模突破了2000亿元，占比公募基金总规模不到1%，而美国的养老FOF占整个公募基金的体量超过12%，因此，未来公募FOF的市场空间值得期待。

目前，养老目标基金采用FOF形式运作，旨在为投资者养老金服务，目的之一是引导投资者更合理地配置资产，为获取长期、稳健收益。

策略上，养老FOF主要分为目标日期和目标风险策略。目标日期基金以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置。目标风险策略是要在不同时间保持资产组合的风险恒定，投资者可在自身风险允许的范围内，选择风格相符的目标风险基金。

中信保诚养老目标日期2035三年（FOF）基金经理李争争建议投资者在选择产品时，要对自己的风险偏好有清晰认知，可以根据自己的退休日期选择合适的养老目标日期产品，而选择养老目标风险产品时，不同年龄所可以承受的风险也有所不同，一般而言年纪越轻可以选择的风险等级越高。

高莺表示，从国际经验看，建设养老第三支柱，金融行业是主力军，养老FOF这类产品的推出是建设第三支柱养老金，改善家庭资产配置，及推动养老体系长期发展的重要途径。

本期编辑 黎雨桐 实习生 詹惠楠

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